AI讓大廠躺賺？微軟、谷歌：還得砸錢給老黃

隨着今年上半年GPT狂潮引發了全球熱議，坐擁最熱大模型軟件ChatGPT的微軟和光速上線自家Bard的谷歌在AI這個戰場可謂是刺刀見紅。

那麼大模型到底給這兩家巨頭帶來了多少實際好處？昨日兩家大廠同時公佈了自家財報，而兩家的財報不約而同給那些期待AI能夠助力公司業績起飛的投資者們澆了一盆冷水。

在AI輿論上贏麻了的微軟，交出了一份中規中矩的財報，而一直被認為是壓力山大的谷歌，反而在廣告和雲業務上業績喜人。值得注意的是，兩家企業都表示AI目前還在投入階段，需要在數據中心等方面進行鉅額投入，AI業務創收最早也要在2024年下半年財報體現。

財報發佈後，谷歌盤後股價大漲7%，而微軟股價則下跌3.7%，反映出市場對兩家公司截然不同的看法。

微軟：業務中規中矩，AI還得燒錢

本季度微軟的關鍵業績指標雖然不算驚豔，但也都高出了市場預期。微軟財報顯示，第四財季營收562億美元，同比增長8%，雖然不及去年同期的兩位數增長，但仍然高於了554.9億美元的市場預期；淨利潤增長20%至201億美元，攤薄後每股收益2.69美元，同比增長21%。

但從整個財年來看，微軟今年的表現稍微有些遜色。全年營收為2119億美元，同比增長7%，但過去五個財年該指標均保持了兩位數的增長。

微軟財報沒有展示AI收入（微軟）

從具體業務條線來看，微軟的生產力和業務流程部門（包含Office、LinkedIn和Dynamics）實現了182.9億美元的收入，增長了10%，超過了預期的180.6億美元，其中辦公室消費者產品和雲服務營收同比增長3%，微軟365消費者訂閲數增長至6700萬，LinkedIn營收同比增長5%。

包括Windows、設備、遊戲和搜索廣告的更多個人計算業務，營收為139.1億美元，同比下降約4%。其中，Windows操作系統營收同比下降12%；硬件設備營收同比下降20%；Windows商業產品和雲服務營收同比增長2%；搜索和新聞廣告服務營收同比增長8%。

本季度微軟智能雲業務營收同比仍然增長了15%至239.9億美元，高於市場預期的238億美元。但Azure和其他雲服務業務僅增長26%，而上一季度為31%，這説明Azure已經連續幾個季度放緩，讓人擔心雲業務是否進入了增長乏力的階段。

不過對於大家最關心的AI部分，微軟表示集成了AI的Office Copilot服務的大部分營收將在截至6月30日的2024財年下半年開始產生。

華爾街分析師之前曾經預測稱，微軟對Copilot每月30美元的定價遠超預期，讓市場對AI的前景更加看好，大大提高了對下一財年Office營收增長的初步預估，現在估計可能為70-90億美元。

而正是這個樂觀的預期讓微軟的股價在財報發佈前漲到了366.78美元/股的歷史新高。

在業績發佈後，微軟高管進一步的給市場潑冷水。

微軟表示，為支持人工智能而新建的數據中心成本大幅上升，而且為了運作這些數據中心需要從英偉達等公司購買芯片，資本支出將繼續增加。實際上微軟上一季度的支出為89.4億美元，高於市場預期的78.5億美元。

雖然AI的投入還並沒有體現在本季度的業績之中，微軟CEO納德拉也明確表示將繼續加大AI投資戰略。他表示，微軟仍然專注於引領新的人工智能平台轉變，講幫助客户使用微軟雲從他們的數字支出中獲得最大價值，並提高運營槓桿。

谷歌：業績起飛，自研TPU節約大量成本

相比於微軟業績的期望越大失望越大，被認為是受到威脅的谷歌反而發佈了亮眼的財報。

谷歌二季度實現營收746.04億美元，同比增長7%，遠遠超出市場預期4.4%的利潤增長和727.7億美元的營收預期。雖然增速還沒有回到兩位數，但已經遠好於上季度3%的同比增長。

從盈利指標來看，二季度稀釋後每股收益為1.44美元，同比增長19%，高出市場9.1%的增長預期，而上一季度這一指標同比下降了4.9%；營業利潤218.38億美元，同比增長近12.3%，遠高出市場預期的2.6%，而上一季度同比下降13.3%。

從具體業務條線來看，谷歌本季度也一掃上季度的陰霾、大獲全勝。

包括廣告、搜索、地圖、YouTube、硬件、安卓、Chrome和GooglePlay在內的谷歌服務錄得662.85億美元收入，同比增長約5.5%，其中，廣告板塊的表現尤為亮眼，不僅止住了兩個季度的連跌，搜索業務和YouTube的增長都超出了預期。

二季度整體廣告創收581.43億美元，同比增長3.3%，高出市場2.1%的預期。谷歌搜索及其他相關業務收入為426.28億美元，同比增長約4.8%，比上一季度的1.9%增長加速不少。YouTube在連續幾個季度讓市場失望之後，本季度增長4.4%，遠高出分析師1%的低增長預期，創收76.65億美元。

除了廣告外，大家尤為關注的第二增長曲線的雲業務也繼續延續了高增長的勢頭，並未遭受市場預期的來自AWS和微軟雲的猛烈衝擊。

二季度谷歌雲營收80.31億美元，同比增長約28%，跟一季度增速持平，高出了市場24.8%的預期，並未出現增長明顯放緩的趨勢。值得注意的是，在上一季度谷歌雲取得歷史上首次盈利之後，本季度雲業務繼續保持盈利，錄得3.95億美元的利潤，較上一季度的1.91億美元翻倍，而去年同期虧損還高達5.9億美元。

和微軟類似，谷歌本次也對AI創收一事忌諱莫深，沒有提到AI業務的相關情況。

不過和微軟不同，對AI的投入目前也並沒有大幅增加谷歌的業務支出。谷歌本季度的資本支出68.9億美元，遠低於市場預期的80.1億美元。

華爾街分析師認為，谷歌的一個優勢是擁有被稱為“張量處理器單元(TPU)”的定製芯片，用於處理人工智能，這有助於降低成本。

谷歌擁有自研TPU助力AI業務（谷歌）

Atlantic Equities分析師James Cordwell表示，微軟沒有自己的芯片作為替代，可能會積極購買英偉達的芯片。

但谷歌也承認，除了使用自己的芯片外，還會從其他公司購買芯片，谷歌首席投資官兼首席財務官Porat表示，購買芯片的支出可能會拖累利潤和增長。

可以説，儘管AI大戰目前依然還沒戰至中場，但是似乎英偉達的黃仁勳似乎已經站在了行業的頂點。