經濟日報：讓居民通過股票基金賺到錢，化消費意願為消費能力

本文刊於8月3日**《經濟日報》第7版，作者李華林**

近日，國務院辦公廳轉發國家發展改革委《關於恢復和擴大消費的措施》，圍繞六方面提出20條具體政策舉措，以期充分釋放消費潛力，增強高質量發展持久動力。

有錢才能消費、才敢消費，是顛撲不破的道理**。做大消費蛋糕，需要讓老百姓的“錢袋子”鼓起來，包括想方設法提高居民財產性收入，讓居民通過股票、基金等渠道也能賺到錢，從而化消費意願為消費能力**。從這個角度來説，發揮好資本市場的作用，是恢復和擴大消費的必要之舉。

促消費，資本市場很有想象空間。資本市場一頭連着上市公司，其高效的資源配置能力能夠為優質企業經營注入流動性活水，繼而幫助企業進行技術研發、服務創新，提供更多物美價廉的產品和服務，讓老百姓“願消費”；另一頭連着投資者，股市上漲帶來的財富效應，可以直接增加投資者當期收入，提振收入增長預期，進而轉化為切實的消費行動，讓老百姓“能消費”。簡而言之，資本市場可通過促進供需兩端“高水平動態平衡”，刺激消費、擴大內需、帶動經濟增長，有一舉多得之效。

促消費，資本市場大有可為。我國擁有2億多股民、7億多基民，資本市場“潛在購買力”不可小覷。但與此同時，當前資本市場權益類資產估值水平總體偏低，中小投資者獲得感普遍不足。有機構測算，我國居民財產性收入佔GDP比重不足5%，與歐美發達國家相差較大。財產性收入如果遲遲不見增長，龐大的投資者羣體購買力就難免受到約束。

如何釋放資本市場“潛在購買力”，更好發揮其促消費、擴內需的積極作用？要多措並舉提升市場活躍度，推動股市走出“慢牛”格局，不斷增強市場財富效應，助力投資者“能消費、願消費、敢消費”。

幫助“能消費”，壯大理性成熟的專業投資力量是抓手。境外成熟市場“牛長熊短”的主要原因之一，就在於中長期資金髮揮着“壓艙石”的作用。一方面，要繼續暢通各類中長期資金入市渠道，不斷放寬中長期資金入市比例和範圍，引導長錢“長投”；另一方面，要更大力度培育專業機構投資者，引導其牢固樹立以投資者利益為核心的經營理念，通過提升專業投研能力，增厚投資者財產性收入，讓投資者有錢花、能消費。

吸引“願消費”，持續提升上市公司質量是關鍵。要支持上市公司通過併購重組等方式聚焦主業做大做優做強，提高競爭能力、創新能力，從而創造更多優質產品和服務，吸引消費者樂意“掏腰包”買單。同時，還要鼓勵引導上市公司建立常態化分紅機制，提高現金分紅比例，以真金白銀回報投資者，並更多采取註銷式回購來維護股價穩定，推動股市走出“慢牛”行情，成為居民財富新的“蓄水池”。

鼓勵“敢消費”，優化投資交易環境是重點。投資者對未來的預期越穩定，後顧之憂越少，則消費意願越強。要不斷推進資本市場監管治理體系和治理能力現代化，從嚴從快打擊操縱股價、內幕交易、欺詐上市等違法違規活動，以制度變革減少賭博與投機，確保市場公平、公正、透明，切實保護中小投資者合法權益，讓投資者財富收入與國家經濟增長“比翼齊飛”。

資本市場活了，企業經營好了，投資收入增長了，消費者自然更有底氣。就此而言，以活躍資本市場為支點，撬動整個消費大市場，繼而拉動內需、推動經濟轉型升級，既行之有效，也將大有可為。