操縱市場獲利頗豐？一算賬卻是這個結果

【文/觀察者網 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

近日，證監會官網更新披露的一則行政處罰決定書顯示，兩名“80後”控制使用46個賬户操縱股票“朗迪集團”，通過連續買賣拉抬價格、對倒交易、虛假申報等手法操縱股價，短短5個月獲利4880萬元。

哪怕對於二人的操縱市場行為，證監會最終處以“沒一罰二”，合計罰沒金額達到1.46億元。但是，可能有一些人存在僥倖心理，眼中只有“短短5個月獲利4880萬元。”

需要指出的是，近日也有一些處罰案例顯示，操作市場也會虧損，並且巨上億。

那麼，操縱市場是否獲利頗豐？數字將會給出答案。

一算賬卻是這個結果

先不談證監會的罰沒，假設這些人均未被發現。雖然11個案例裏有7個為盈利，比例為63.64%。但觀察者網粗略計算，這些人合計虧損了3.27億元。其中一起，上市公司實控人親自下場，且虛增收入和利潤的情況下，還是虧損。

資深投行人士王驥躍對觀察者網表示，這並不奇怪，操縱市場人員選的股票是覺得容易操縱的，但市場不一定按意願走。操縱股票會掙錢，是普通股民的想象而已。

某知名券商高管對觀察者網表示，市場也不是那麼好操縱的。

某上市公司董秘對觀察者網表示，有可能是給大股東輸送利益，穩定或抬升股價；也有可能是操縱股價受大盤影響，沒成功。

注：因為有的人操控多隻股票，有的賺錢，有的賠錢。但證監會罰只會按賺錢的合計，所以下表“賺”為賺錢股票合計，“賠”為賠錢股票合計，“利潤”為賺錢減去賠錢。

賺虧摘要，數據來源：觀察者網整理證監會公告

從案例來看，陳維新等5人的案件，便有穩定或抬升股價之意。

陳維新自2016年1月1日到2018年7月23日期間擔任鳳形股份副董事長、總經理,負責鳳形股份非公開發行股份收購無錫雄偉精工科技有限公司(以下簡稱雄偉精工)100%股權項目的實際運作。

2017年8月,鳳形股份收購雄偉精工項目申請獲證監會審核通過。由於當時鳳形股份股價低於發行價,為了維持股價,確保非公開發行順利實施,陳維新和張兆陽等人達成合作,開始着手維護鳳形股份股價事宜。

儘管2017年11月24日至2018年1月30日該股累計上漲38.44%，但是2018年1月31日至2018年2月23日該股累計下跌57.26%。

最後不但虧了3.04億元，相關股票的非公開發行也以失敗告終。

陳娜娜、楊傑、鄭慧等3人的案件則是實控人親自下場。

2018年7月6日至2019年5月31日,楊傑等人控制使用賬户組,集中資金優勢、持股優勢,連續交易、對倒上市柏堡龍的股票,多次以盤中拉抬、尾市拉抬等手段影響股票交易價格和交易量,造成期間內柏堡龍股價明顯異常。

柏堡龍彼時實控人兼總經理的陳娜娜則通過柏堡龍控制“陳某君”等9個銀行賬户,向楊傑、鄭慧控制的“郭某櫻”等9個銀行賬户支付8300萬元,共同操縱柏堡龍。

這一期間，柏堡龍有不少利好消息，比如與某市政府達成投資預算50億元項目的框架協議。又比如，2018年年報中，柏堡龍營業收入10.50億元，同比上升24.75%；淨利潤1.92億元，同比上升48.64%。

值得一提的是，證監會2022年4月的行政處罰及市場禁入決定書顯示，柏堡龍2018年虛增營業收入1.42億元,虛增利潤總額5379.17萬元。

不過，哪怕是虛增收入和利潤的情況下，賬户組還是虧損1234.96萬元。

柏堡龍虛增利潤摘要，數據來源：行政處罰及市場禁入決定書

王春芳也是作為實控人親自下場。王春芳彼時控制的“當代東方”股票基本質押、資金緊張,需要穩定上市公司股價以便推進增資擴股項目。

2017年8月23日至2018年8月15日(以下簡稱操縱期間),王春芳控制使用華鑫國際信託有限公司-華鑫信託·華昇83號集合資金信託計劃(以下簡稱華昇83號)等49個信託賬户和楊某娟等26個個人賬户共計75個證券賬户(以下簡稱賬户組)進行證券交易。

但回頭來看，不但賬户組虧損1.56億元。而且截至2018年8月18日收盤，當代東方的股價為6.8元/股，遠低於操縱前的12.18元/股，似乎股價也沒穩住。最終2022年7月4日，當代東方股票被深圳證券交易所摘牌。這個曾經市值近200億的公司“離場”。

證監會2023年2月的公告顯示，監管實踐中，部分上市公司大股東與相關機構及個人相互勾結進行“偽市值管理”，濫用持股、資金、信息等優勢操縱股價，目的主要為追求股價短期上漲、配合大股東減持、緩解大股東質押平倉風險等。針對“偽市值管理”類操縱案件，證監會在打擊違法違規行為的同時，堅持全覆蓋全方位追責，對參與配合“偽市值管理”違法違規行為的上中下游全面調查，嚴肅懲處相關違規證券基金經營機構、私募機構及從業人員、配資中介、專業操盤手等。

有賺有賠，似乎還不如全虧

關於證監會的處罰，某上市公司董秘對觀察者網表示，如果操縱多隻股票，雖然可能有賺錢的股票，也有賠錢的股票，但證監會的處罰基數只會按賺錢的股票進行合計。所以出現了，某人操縱多隻股票儘管利潤為負，但罰沒金額上億的情況。

雖然11起案件算利潤是虧損3.27億元，但整體來看還有證監會合計8.25億元的處罰。並且這個數額是已剔除非操縱市場的行政處罰，比如易偉案，其操縱市場獲利2797.06萬元，被證監會罰沒5594.12萬元。另外，易偉還因非法從事證券投資諮詢被罰沒4394.22萬元。

罰沒摘要，數據來源：觀察者網整理證監會公告

從獲利與罰沒的比例來看，易偉屬於“沒一罰一”還比較輕。而周杰等2人案、呂美慶等3人案、費林軍等2人案均為“沒一罰二”。吳毅健案則為“沒一罰三”。

王法銅等2人案比例最高，為“沒一罰四”。王法銅、董邦慶在2018年12月17日至2019年5月10日期間,實際控制使用“黃某前”財富證券賬户等74個證券賬户(以下簡稱賬户組),通過向他人借貸籌措資金,並加槓桿配資交易“天龍股份”等四隻股票。

需要指出的是，雖然王法銅等2人賺了2334.54萬元，虧了1196.71萬元，利潤為1137.83萬元。但是證監會的“沒一罰四”中的“一”並不是1137.83萬元的利潤，而是2334.54萬元。所以合計罰沒達1.17億元。

任良成案或許更直觀感受，有賺有賠似乎還不如全虧。

中國股票博物館官網顯示，中國股票博物館創辦於2003年，由任行投資全資創建，任良成擔任館長。任良成生於1958年，1976年參加工作。1990年首次買入福耀玻璃未上市公司股票，從此由實業投資轉向證券投資。2003年投資創辦“中國股票博物館”，收購收藏各類股票。

任良成摘要，數據來源：中國股票博物館官網

2015年4月13日至2017年10月24日期間，任良成控制兩組合計201個賬户先後操縱16只股票。其中操縱“酒鋼宏興”“漳州發展”“廣宇發展”“曙光股份”“全柴動力”“天寶股份”“遠興能源”“維維股份”等8只股票合計盈利2.76億元，特別是“酒鋼宏興”一隻股票就盈利2.02億元。

剩餘8只股票，任良成則合計虧損2.99億元。如此算下來任良成利潤為-2285.91萬元。

儘管對涉及刑事案件的“酒鋼宏興”,證監會暫不予罰沒處罰。但針對任良成操縱“漳州發展”等7只股票合計盈利7413.94萬元，證監會決定“沒一罰三”，合計金額為2.97億元。

換句來説，儘管任良成利潤方面虧了二千多萬，且大頭案件因涉及刑事而“避開”，但仍被證監會罰沒快3個億。