A股年內最大IPO華虹公司上市，“與台積電等國際巨頭仍存差距”

在首次提交科創板申報文件一年後，今天（8月7日），國內晶圓代工廠商華虹公司正式登陸科創板，該公司此次募資規模達212億元，不僅是A股年內最大，也是科創板史上第三大IPO。

今天早盤，華虹公司高開逾13%，但隨後震盪下挫，截至發稿漲幅回落至5%，市值在937億元。對比來看，中國大陸最大晶圓代工廠中芯國際A股上市首日曾收漲202%，目前市值在4000億左右。

華虹公司即華虹半導體，成立於2005年。資料顯示，華虹公司是特色工藝晶圓代工企業。根據IC Insights發佈的全球晶圓代工企業的營收排名數據，華虹公司是中國大陸第二大、全球第六大晶圓代工廠。

華虹半導體2014年登陸港交所，截至8月6日收盤，該公司最新股價為26.35港元/股，最新市值為345億港元。2023年，華虹半導體啓動回A進程，股票簡稱為“華虹公司”。7月25日，華虹公司進行新股申購。

招股書披露，華虹公司可為客户提供包括55nm及65nm、90nm及95nm、0.11µm及0.13µm、0.15µm及0.18µm、0.25µm及大於0.35µm在內的多種工藝節點的晶圓代工及配套服務。

根據招股書，華虹公司本次發行價格為52元/股，首次公開發行股份數量40775萬股，佔發行後總股本比例23.76%，本次發行全部為新股，無老股轉讓。

華虹公司本次IPO募集資金212.03億元，是今年以來A股最大IPO，同時也是科創板史上第三大IPO，僅次於此前中芯國際的532.3億元和百濟神州的221.6億元。

發行結果顯示，華虹公司的網上投資者棄購134.46萬股，棄購金額達6992萬元。在今年以來發行的科創板新股中，是棄購金額第七高的新股。

華虹公司本次發行引入30名戰略投資者，合計獲配金額達106.02億元，其中包括不少“國家隊”成員。其中，大基金二期獲配金額最高，達25.13億元，佔比11.85%；國調基金二期股份有限公司、國新投資有限公司分別獲配約12億元，佔比均為5.66%。

圖源：華虹公司招股書

同時，華虹宏力作為華虹公司回A上市的主體，也備受市場關注。

5月份在現場問詢時，上市審核委員會主要關注了華虹宏力兩大問題：一是是否擁有較強的科技創新能力、國際領先技術並在同行業競爭中處於相對優勢地位；二是收入增長的可持續性。

華虹宏力自稱，與台積電為代表的國際晶圓代工巨頭相比，公司在工藝節點、經營規模等方面仍存在一定的差距。在產能規模與收入方面，公司亦與行業巨頭企業存在差距，對公司爭奪高端晶圓代工市場、提升規模經濟效應、產品議價能力及市場競爭力造成影響。

就業績增長持續性而言，華虹宏力的業績對政府補貼有一定依賴，存在政府補助政策發生變化，進而對該公司盈利水平產生一定影響的風險。此外，華虹宏力在廣義消費電子領域的收入佔比超過七成，而消費電子行業需求存在下降的風險，有可能影響該公司相關領域的收入。

從盈利模式來看，華虹宏力主要從事基於多種工藝節點、不同技術的特色工藝平台的可定製半導體晶圓代工服務從而實現收入和利潤。

2020年度-2022年度，華虹宏力的營業收入分別為67.37億元、106.3億元、167.86億元；淨利潤分別為0.47億元、14.63億元、27.25億元；歸母淨利潤分別為5.05億元、16.6億元、30.09億元；扣非後的歸母淨利潤分別為1.81億元、10.83億元、25.7億元。

值得注意的是，報告期各期，華虹宏力獲得的扣税後計入損益的政府補助分別為4億元、6.91億元和7.28億元，佔當期淨利潤比例分別為855.53%、47.25%和26.69%；當期計入歸母損益的政府補助金額分別為3.03億元、5.77億元和4.04億元，佔當期歸母淨利潤的比例分別為 59.95%、34.73%和13.43%。

從研發投入來看，2020年度-2022年度，華虹宏力研發費用分別為7.39億元、5.16億元和10.77億元，佔各年營業收入的比例分別為10.97%、4.86%和6.41%。

對比同行業可比上市公司的情況來看，同期，中芯國際研發投入佔營收的比例分別為17%、11.6%、10%；晶合集成研發投入佔營收的比例分別為16.18%、7.31%、8.53%；華潤微研發投入佔營收的比例分別為8.11%、7.71%、9.16%。

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