IPO並不是“一撤了之”！今年7家券商因IPO而“挨拳頭”

【文/觀察者網 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

市場期盼有成長潛力的企業上市，企業持股者們更是為上市熱血沸騰。君不見，不少知名企業IPO“戰役”勝利所帶來的滾滾財富，成功地把企業家推上了富豪榜的寶座。

在此背景下，不乏企業欲濫竽充數，想着大不了“一撤了之”。

但IPO並不是“一撤了之”。證監會曾在公告中表示，對“帶病闖關”的，將嚴肅處理，決不允許一撤了之。

近日，上交所對福貝寵物和聚威新材予以監管警示。值得一提的是，福貝寵物和聚威新材早已終止IPO，終止日期分別為2023年6月和2023年4月。與它們一起受到監管警示的還有其IPO的保薦代表人，即廣發證券的蔣文凱和孟曉翔，一創投行的關偉、尹志勇、劉濤濤。

聚威新材的保薦機構一創投行也被上交所予以監管警示。

另外，觀察者網初步統計，今年7家券商因IPO而被監管層採取相應的措施。

並不是“一撤了之”

聚威新材主要從事改性塑料材料的研發、生產和銷售。產品主要應用於汽車領域，比如汽車線束、汽車門鎖系統部件、導槽或連接器等。

2022年6月，聚威新材獲科創板IPO受理。之後於2023年1月10日IPO上會，得到的結果為暫緩審議。彼時上市委要求需進一步落實的事項包括，聚威新材進一步説明毛利率高於同行業公司的原因及合理性。保薦人説明收入核查的主要過程和結論，就上述事項一並發表明確核查意見。

數月後，聚威新材於2023年4月選擇了撤退。

聚威新材IPO歷程摘要，數據來源：上交所

不過，IPO並不是“一撤了之”。上交所近日對聚威新材、其保薦機構和保薦代表人予以監管警示。相關文件顯示，經查明，在發行上市申請過程中，聚威新材存在違規行為。其中現場督導發現3大問題。

①現場督導發現，產量數據表中記載為生產活動的批次號與不良品和廢品出入庫記錄中記載為研發活動的批次號存在較多重合，涉及的不良品和廢品出庫數量約為1943萬噸，重合批次下材料領用的最終去向不明確。

②現場督導發現，聚威新材部分員工存在同時負責研發和生產工作的情況，除其中兩名員工的薪酬在研發費用和生產成本之間分配，其餘相關崗位人員薪酬均計入了研發費用，涉及金額約696.42萬元，但聚威新材未能提供支撐工時記錄準確性的原始資料，未能建立有效的內部控制。

③現場督導發現，一是聚威新材在申報稿及審核問詢回覆中披露的產量系根據各產品期初、期末的申報會計師審定結存數量和銷售數量倒軋而出，聚威新材披露的產量數據準確性缺乏證據支撐；二是督導組針對報告期內聚威新材生產情況通過抽選樣本的方式進行細節測試，發現樣本異常率超55%。

福貝寵物的主營業務則是寵物食品的研發、生產與銷售，現階段主營產品主要包括犬糧、貓糧等寵物乾糧類主糧。

儘管福貝寵物於2023年6月終止IPO，選擇撤退。但上交所依舊於近日給福貝寵物及其保薦代表人監管警示。相關文件顯示，福貝寵物的審核問詢回覆內容與事實情況不符。經專項核查發現，對賭自始無效協議約定“本協議自各方簽字蓋章之日起生效”，相關投資機構簽署並交回協議文本的時間，均晚於2021年12月31日，且福貝寵物無法提供簽訂協議時間在2021年12月31日前的客觀證據。福貝寵物與相關投資機構簽訂對賭自始無效協議的實際時間應在2021年12月31日之後。

另外，上交所今年並不只有這兩例。比如，集創北方2023年3月終止IPO，但2023年7月，集創北方依舊收到了上交所的監管警示。原因是，未能保證發行上市申請文件和信息披露的真實、準確、完整，未能切實履行對中介機構盡職調查的配合義務。

7家券商“挨拳頭”

深交所今年也有案例。

比如，杭州藍然雖然早於2022年12月終止創業板IPO，但2023年5月深交所對其採取書面警示的自律監管措施。原因是杭州藍然未充分披露收入確認時點的具體依據、工程項目存在多次驗收並調整收入確認時點的情形，且未向中介機構提供完整項目材料，存在刻意隱瞞的情形。此外，杭州藍然未如實披露研發費用核算不準確、財務內控不規範的情形。

穗晶光電與杭州藍然情況類似的，並且穗晶光電終止IPO的時間更早，為2021年11月。但哪怕是撤退一年後，穗晶光電在2023年1月仍被深交所採取書面警示。原因是穗晶光電未能保證發行上市申請文件和信息披露的真實、準確、完整，對積壓品銷售收入以及毛利率、研發費用、成本核算等多個方面的信息披露不準確，未在招股説明書中充分揭示因違反質量保證條款導致的違約風險。此外，穗晶光電還存在未積極配合現場檢查工作，未按要求及時提供相關內部制度等重要信息的情形。

證監會方面同樣也有今年的案例。

比如，福特科2023年3月終止IPO。但2023年7月，證監會對福特科採取出具警示函的監督管理措施。經查,證監會發現福特科在申請首次公開發行股票並上市過程中,存在多項未披露的資金佔用、違規擔保信息披露不完整、其他內部控制問題較多和研發人員信息披露不準確等問題。

警示函摘要，數據來源：證監會

凱金新能則是在全面註冊制前終止主板IPO，東方財富顯示其終止日期為2022年10月。2023年6月26日，證監會對凱金新能採取出具警示函。原因是凱金新能在IPO期間，存在未充分説明原員工陳某某銀行賬户收到公司客户、供應商或其關聯方多筆大額資金轉入,部分記賬憑證的記賬、審核崗位由同一人擔任等不相容崗位未分離的情形。

又比如，中天智裝2022年3月便終止IPO，但2023年1月依舊被證監會出具警示函。

經初步統計，前文這些案例涉及的保薦機構，包括一創投行、華泰聯合證券、民生證券、金圓統一證券等均被監管採取措施。

除上述案例涉及的保薦機構外，海通證券、長江證券、中信證券等均因IPO項目而被監管採取措施。不過相關監管措施發生在企業終止IPO前，或者企業終止IPO發生在監管層現場督導後。

其中海通證券比較顯眼。2023年6月15日，上交所對海通證券予以監管警示。原因是上交所在發行上市審核及執業質量現場督導工作中發現，海通證券作為惠強新材、明峯醫療、治臻股份申請首發上市項目的保薦人，存在對重要審核問詢問題選擇性漏答，對發行人的收入確認、存貨、採購成本、資金流水和研發費用等核查不到位等違規情形。

監管警示摘要，數據來源：上交所

觀察者網初步查詢，惠強新材、明峯醫療、治臻股份等3家公司均已終止IPO，終止IPO的日期分別為2023年4月、2022年12月、2022年12月。

值得一提的是，監管層不但注意到了情況，也採取了一定的措施。比如，深交所早在今年2月發佈《關於進一步督促會員提升保薦業務執業質量的通知》，對註冊制下IPO保薦業務執業質量較低，內控風險較大的保薦機構，實施現場督導、專項自查的差異化監管安排。具體來説，保薦機構保代人均保薦項目數排前二十，且項目撤否率超過60%，深交所將對其保薦的IPO項目按50%以上的比例抽取實施現場督導。

根據深交所的監管安排，首次納入保薦業務執業質量檢查認定的計算範圍的時間區間為2023年2月17日至2023年8月16日。是否會有新的一批券商進入現場督導的名單，很快將見真章。

截至2023年8月8日，東方財富顯示，深交所今年撤否企業共計85家，相較去年同期的113家有所下降。

另外截至2023年8月8日，觀察者網根據深交所數據初步統計，2023年2月17日起，撤否企業共計64家。其中招商證券撤否企業數量最多，為7家；民生證券撤否企業為6家；國金證券、國信證券、中信證券等3家券商的撤否企業均為5家。

撤否企業摘要，數據來源：觀察者網初步統計深交所數據