江蘇吳中醫藥+醫美長效驅動 上半年業績加速復甦

8月28日晚，江蘇吳中（600200.SH）發佈2023年半年報，公司業績成功扭虧為盈。數據顯示，報告期內，公司實現營業收入110,063.24萬元，同比增長40.01%；歸屬於母公司所有者的淨利潤2,740.06萬元。

2023年上半年，江蘇吳中持續穩健經營，各項業務有序開展，隨着醫藥業務恢復及醫美生科業務拓展公司業績展現復甦態勢。

醫藥體系紮實佈局廣泛，CDMO或將打造新增量

據悉，江蘇吳中在化學藥物、現代中藥和基因藥物等領域具備集研發、生產、銷售為一體的完整產業鏈，公司擁有以化學仿製藥為主的蘇州製藥廠生產基地，生產生物製品的中凱生物製藥廠，同時還建有以江蘇省基因藥物工程技術研究中心（南京）、江蘇吳中醫藥集團有限公司藥物研發分公司（南京）和蘇州本部為主體的企業技術中心。

為進一步強化生產能力和豐富產品線，目前江蘇吳中正在規劃新的醫藥研發生產基地，公司基於自身長期的CMO業務積累的優質客户和豐富的生產經驗，不斷地獲取蘇州市稀缺土地資源以擴建工廠，並逐步由CMO業務擴展到CDMO業務；其中吳中醫藥研發及產業化新基地第一期113畝的項目即將正式開工，預計2025年建成投產，基地可承接多品種CDMO業務，將進一步擴大公司生產規模，滿足國內外市場需求的同時降本提效，賦予公司可持續發展新動能。

醫美生科佈局持續深入，多條潛力賽道同步推進

近年來，江蘇吳中通過併購與自研的方式不斷深入醫美生科領域。佈局初期，公司通過投資併購方式獲得國際產品的代理權，依託國際品牌知名形象快速搶佔醫美市場空間；同時不斷深化科研實力和加快自主研發進度，以期打造出高技術含量的核心產品，構建自身競爭壁壘；目前公司通過代理+自研的方式已經形成較為完善的醫美產品管線，涵蓋再生材料、玻尿酸、膠原蛋白和溶脂針等多個賽道。

目前，江蘇吳中獨家代理銷售的AestheFill童顏針進口上市註冊申請已獲得國家藥品監督管理局（NMPA）出具的《受理通知書》，另一款產品玻尿酸HARA的中國臨牀試驗入組已全部完成。去年，公司推出自有品牌“嬰芙源”已正式上市銷售。自研重組膠原蛋白方面，公司引進重組人膠原蛋白合成技術，且具備重組膠原發酵純化工藝基礎，未來公司將以藥品標準集中支持重組膠原蛋白產業化生產。

為持續深化醫美產業規模化運營的佈局，近期，江蘇吳中與東方美谷簽署戰略合作框架協議，擬在東方美谷生物醫藥產業園中建立“吳中美學膠原蛋白創新生物智造中心”，打造融合人工智能、合成生物技術、自動化控制的創新生物鑄造工廠，並在核心區域設立醫學教育中。東方美谷作為上海化妝品產業核心承載區及國內知名度最高的化妝品產業集聚地，擁有完整的美麗健康產業鏈佈局，公司將利用其化妝品產業集聚及資源優勢，深度開展醫美產品和消費級護膚品的業態協同，深化雙方在美麗健康領域的合作。

財通證券分析師認為，江蘇吳中醫藥研產銷基礎紮實、產品覆蓋廣泛，積極佈局CDMO嶄新增長點；醫美管線1-2年內蓄勢待發，併購代理AestheFill童顏針、HARA玻尿酸，品牌&技術雙驅動，自研膠原蛋白平台未來可期。