彼得·考伊：美國經濟正面臨衰退？這個被忽視的數據説明了什麼

【文/彼得·考伊，翻譯/觀察者網 郭涵】

國內生產總值（GDP）是衡量經濟體量的重要指標，但説它是唯一指標未免有過於誇大之嫌。美國商務部經濟分析局（BEA）至少列舉了三種其它標準：國民總收入（gross domestic income）、各產業增加值（value added by industry）與各產業總產值（gross output by industry）。該局發言人托馬斯·戴爾（Thomas Dail）上週在郵件中回覆我説：“這一系列指標賦予了使用者選取最符合他們需求的數據的能力。”

我想重點關注各產業總產值，這是一頭“奇怪的野獸”。首先，總產值的數額要比GDP大很多。美國去年的GDP大約為25.5萬億美元，而總產值大約是46萬億美元（兩個數據都未經通貨膨脹折算）。

總產值的數額之所以大於GDP，源於前者刻意包括了重複統計。GDP是在美國生產並由最終用户（比如消費者）購買的商品與服務的市場價值。總產值則是GDP與GDP的所有中間投入（比如能源、原材料、半成品與外購服務）之和。它是公司銷售額的總和，並沒有減去銷售成本。

2023年第一季度，美國實際GDP按年率計算增長2%，其中各產業帶動的變化 圖自：美國商務部經濟分析局

換句話説，總產值包括了在GDP公式中被扣除的企業對企業（B2B）貿易。

舉例來説，一家生產皮划艇的公司決定從另一家公司購買配件，而不是自己生產。這不會影響GDP，因為商品與服務的淨產出沒有增加。但這會增加總產出，因為出現了新的企業對企業採購。

可想而知，總產出對經濟發展具有先行指標的意義。當經濟擴張時，那些急於滿足更強勁需求的公司，可能會向其他公司尋求幫助，提高他們之間的交易量（以及總產出），這甚至比拉動GDP數字增長的速度更快。反過來，當企業預計未來將有麻煩時，他們可能會縮減開支，選擇自主完成更多的工作，從而減少B2B交易量，導致總產出縮水。這對GDP沒有影響，因為同樣的工作還是有人去完成，只是換了個人。

靠總產出預測經濟形勢的能力很難量化，美國從2005年才開始統計每季度的總產出數據。經過通貨膨脹調整後的總產出值在2007年的同一個季度與GDP值達到峯值，此後美國陷入了自2007年持續至2009年的嚴重經濟衰退。2019年，美國總產出早於GDP達到峯值，但意義不大，因為2020年的經濟衰退由新冠疫情大流行造成，沒有人能夠提前預知。

在加州橙郡查普曼大學經濟學家馬克·斯庫森（Mark Skousen）的呼籲下，我才開始研究總產出值。斯庫森為這個概念專門建立了一個網站，且很喜歡引用諾貝爾經濟學獎得主芬恩·基德蘭德（Finn Kydland）的話，建議經濟學界的其他人“認真思考”斯庫森的非常規統計方式。斯庫森還向我推薦了經濟研究公司HCWE&Co.總裁兼研究部門主管大衞·蘭森（David Ranson）的研究成果。蘭森去年曾撰文指出，GDP中間投入的漲跌趨勢往往會略微早於GDP數值本身的變化。

斯庫森推出了他個人版本的總產出計算公式，包含更多刻意的重複統計，故而比政府公佈的數據還要高。它納入了批發商與零售商的總銷售額，而不是像美國政府的統計一樣，扣除掉其中的銷售成本。根據斯庫森的統計，按年率計算，美國2023年第一季度總產出超過58萬億美元。

斯庫森在7月29日公佈了他對美國第一季度總產出的分析，以及美國政府對GDP預測數據的修訂。他説，“商業支出舉步維艱”，“經濟衰退依然近在眼前”。

我贊同斯庫森的觀點，即經濟衰退可能即將到來。但我無法完全相信總產出作為經濟評估指標的價值。

斯庫森提到，2006年，哈佛大學的戴爾·喬根森（Dale Jorgenson）、時任美國經濟分析局局長的史蒂文·蘭德菲爾德（Steven Landefeld）與耶魯大學的威廉·諾德豪斯（William Nordhaus）三位著名經濟學家在《美國國民經濟賬户的新架構》一書中對總產出進行了闡述。他們寫道：“總產出是衡量生產部門的天然標準，而淨產出則是衡量福利的適當標準。在一個完整的賬户體系中，兩者都是必需的。”

我向蘭德菲爾德和諾德豪斯詢問他們對總產出的最新看法（喬根森已於去年過世），他們的態度比較冷淡。諾德豪斯在一封電子郵件中寫道，總產出和其他組成部分“有助於建立一套完整的賬目體系。但我不認為總產出應該取代GDP等附加值概念，作為國民經濟賬户的核心衡量標準”。

已經退休的蘭德菲爾德在一次電話採訪中表示，他認為總產出在具體產業層面的衡量價值，相比對整個經濟的衡量作用更大。即便如此，他還是説：“從概念上來講，我認為各產業增加值應該是首選的衡量標準。”

然而，我還是要承認斯庫森為提高公眾對一個相當模糊的數據點的認識所做的努力。他喜歡引用1829年逝世的英國化學家漢弗萊·戴維（Humphry Davy）的一句話：“沒有什麼比新工具的運用更能推動知識進步。”

（原文於8月7日發佈在《紐約時報》評論版面，原標題：“GDP的表親能告訴我們美國經濟的哪些事？”What G.D.P.’s Cousin Can Tell Us About the Economy）

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