上半年疫苗企業分化嚴重：智飛生物HPV批簽發量翻倍，康希諾淨虧損8.4億

文/王力 編輯/徐喆

從近期多家疫苗企業披露的半年報來看，企業間呈現出明顯的業績分化。

當前國內疫苗企業上市公司在不同類型的疫苗領域都有涉足，代表頭部企業包括沃森生物（300142）、智飛生物（300122）、華蘭生物（002007）、康希諾（688185）、康泰生物（300601）等。

隨着新冠疫情紅利消失，疫苗企業和資本市場也逐漸將目光重新轉移回常規化疫苗，如流感疫苗、乙肝疫苗和宮頸癌疫苗等，而以mRNA為代表的核心技術平台也成為頭部企業的核心競爭力。

流感疫苗批簽發延後，華蘭疫苗下半年有望業績復甦

作為保護易感人羣免受流感侵害的經濟高效措施，流感疫苗在今年上半年一度因緊缺頻上熱搜。

今年上半年，部分南方省份6月病例已超過冬季高峯，傳導至疫苗企業也使得呈現不同業績特徵。

作為此番提前到來“流感疫苗熱”的受益者之一，金迪克在連續兩年的業績下滑之後，2023年上半年迎來了一次顯著的轉機。

8月2日，金迪克（688670）發佈的半年報顯示，公司上半年營收達1.27億元，同比增長675.48%。

淨利潤同比出現了大幅增長，達到3508.1萬元，扭虧為盈。

對於業績增長，金迪克表示一季度國內多地流感高發，刺激了流感疫苗銷售增加了收入。財報中，金迪克也同樣指出，下半年公司只能銷售使用2023-2024流感季毒株的產品，9月旺季之際或將無足夠庫存提供。

公開資料顯示，我國目前批准上市的流感疫苗包括三價滅活流感疫苗、四價滅活流感疫苗和三價減毒活疫苗。

“如果有四價疫苗供應，那麼會建議接種四價疫苗，多了一個亞型，可以提供更廣泛的保護。”上海市普陀中心醫院呼吸內科主治醫師王慧表示。

作為國內四價流感疫苗最大的生產廠商，華蘭疫苗（301207）在今年上半年業績出現下滑。

根據此前華蘭疫苗發佈的2023年年中財報數據顯示，上半年公司實現營業收入1.50億元，同比下降85.89%；歸母淨利潤1.08億元，同比下降63.71%；扣非後歸母淨利潤0.58億元，同比下降78.23%；

對於業績下滑，華蘭疫苗指出，2023年北半球流感流行毒株的變化以及產品批簽發的延誤等多重因素，是導致這一局面的主要原因。而下半年內對流感疫苗的接種需求將逐漸攀升，業績有望復甦。

目前，國內有近20家企業如天壇生物（600161）、沃森生物、百克生物（688276）、成大生物（688739）等專注於四價流感病毒裂解疫苗的研發，並已進入三期臨牀階段。當前國內接種率較低，未來，我國的流感疫苗市場有望大幅提升。

HPV九價疫苗擴齡，智飛生物簽發量翻倍

作為臨牀上最常用的預防癌症疾病的疫苗，九價HPV在國內市場上的壟斷局面一度引發市場緊缺。

8月28日晚間，智飛生物披露了2023年半年報。2023年上半年，智飛生物實現營業收入244.45億元，比上年同期增長33.19%；歸母淨利潤42.60億元，比上年同期增長14.24%。 值得一提的是，在去年九價疫苗宣告擴齡後,作為默沙東在中國唯一的代理商,智飛生物上半年HPV批簽發量更是再度增長57.85%。

值得注意的是，智飛生物近年來的營收的近九成來自代理生意。在今年一月，公司再次成功續約並獲得了默沙東在大陸地區的獨家代理權。然而，隨着越來越多的國產HPV疫苗研發逐漸成熟，智飛生物在代理業務市場份額可能會面臨競爭壓力的情況。

目前，我國已有5款HPV疫苗產品獲批上市，其中包含3款進口HPV疫苗和2款國產HPV疫苗。國產疫苗為萬泰生物和沃森生物的二價HPV疫苗。

作為首個國產HPV疫苗企業，萬泰生物的二價宮頸癌疫苗馨可寧在2020年一經上市便取得不錯的銷量。

2020年，萬泰生物的HPV二價疫苗上市首年銷售額達6.92億元，帶動公司年度總收入達23.54億元，同比增長98.88%；2021年公司總收入達57.5億元，同比增長144.25%。2022年，“馨可寧”銷售額達84.145億元，佔總收入的約75.23%，至此，萬泰生物憑藉寧可馨總收入突破百億，達111.85億元。

（數據來自萬泰生物財報）

而今年上半年，萬泰生物較去年高基數開始出現滑坡。8月24日晚間，萬泰生物公告2023年半年度業績報告。業績報告顯示，今年上半年，萬泰生物實現營業收入41.64億元，同比下降29.78%；實現淨利潤17.02億元，同比下降36.78%。

對於業績下滑，萬泰生物表示主要系新冠疫苗和二價HPV疫苗銷量下滑所致。雖半年報中，萬泰生物並未公佈二價HPV疫苗的具體營收份額，但若根據2022年的收入比例算，預計上半年，馨可寧的銷售收入同比下降近三成。

值得注意的是，當前萬泰生物的市場份額也受到國內唯一的競爭對手沃森生物的擠壓。2022年3月，沃森生物推出了國內第二款二價HPV疫苗沃澤惠，而沃森生物以價格優勢再次衝擊市場，對萬泰生物的二價HPV疫苗銷售造成了影響。

2023年上半年度報告顯示，沃森生物的二價HPV疫苗批簽發數量達414.39萬劑，較2022年同期增長368.42%。然而，整體疫苗板塊的出口銷量下降，導致沃森生物的營業收入同比下滑超過7%。

目前來看，國內二價HPV疫苗已然被沃森生物和萬泰生物分割，而一眾疫苗企業也將目光轉移至九價HPV疫苗研發的爭奪戰中海，當前萬泰生物、沃森生物、康樂衞士、上海博唯的九價HPV疫苗均已進入三期臨牀階段。

新冠紅利消失康希諾淨虧損8.4億元，mRNA成競爭力

隨着賽道的飽和及供應鏈的穩定，新冠疫苗市場急劇萎縮，從已披露年報的新冠疫苗企業來看，業績均有不同程度的下滑。

康希諾披露2023年半年報，實現營業收入2590.78萬元，同比下降95.89%；歸屬於上市公司股東的淨虧損8.41億元，同比下降6975.30%。

具體來看，康希諾的新冠疫苗成了拖累業績的產品之一。財報數據顯示，報告上半年新冠疫苗銷售收入為約3556.89萬元，同比下降約94.26%，而去年同期約為6.19億元。

此前，康希諾在2021年2月正式推出了重組新型冠狀病毒疫苗克威莎，並於9月緊急獲批吸入式重組新型冠狀病毒疫苗克威莎霧優。這兩款疫苗的成功上市推動了康希諾的股價和業績。

而隨着新冠疫苗市場需求下降，子公司上藥康希諾因市場環境變化而停產，影響了腺病毒載體疫苗克威莎的生產。二級市場上，康希諾港股股價也從793的高點下滑，截止9月6日晚間收盤，公司股價報收73.66元/股，跌去近九成。

除康希諾子公司停產，萬泰生物的新冠鼻噴疫苗募資投資項目也終止。2022年12月，萬泰生物的鼻噴新冠疫苗被納入緊急使用，據瞭解該鼻噴新冠疫苗經鼻腔噴霧接種，用於預防新冠病毒感染引發的疾病。

值得一提的事，康希諾儘管未完全放棄新冠疫苗領域，財報數據顯示，今年上半年，康希諾已在新型冠狀病毒mRNA疫苗項目上投入了4942.87萬元，總投入達2.51億元，目前該項目已完成臨牀Ⅱb期試驗。

儘管尚不清楚新冠疫苗未來上市的商業價值，但mRNA疫苗具有許多顯著優勢，包括快速開發、無需使用活性病毒、較高安全性以及強大的免疫反應能力，這些優勢已經在全球範圍內引起了廣泛關注和成功應用。

根據輝瑞2022年財報顯示，其新冠mRNA疫苗收入高達378.06億美元,同比增長3%，前有國際巨頭的背書，國內多家企業紛紛涉足。

今年八月，康希諾宣佈與阿斯利康達成了一項mRNA疫苗合作協議。根據協議，康希諾將向阿斯利康提供合同開發和生產服務，以支持後者的mRNA疫苗項目。

此外，石藥集團旗下新型冠狀病毒mRNA疫苗（SYS6006）已在中國納入緊急使用，成為我國首款國產mRNA新冠疫苗。

據初步估算，我國目前有大約16款mRNA新冠疫苗正在研發中。儘管疫情逐漸減緩，但尚不清楚未來上市的這些疫苗能夠創造多大的商業價值。然而，佈局mRNA疫苗領域對於涉足這一新興領域的重要性不可忽視。這不僅是為了疫苗領域的多元化，也為了在mRNA療法領域尋求未來的創新和發展。