美年健康：前三季度扭虧，四季度旺季或再迎突破

國內外宏觀經濟環境對資本市場悲觀情緒的影響還在持續。風聲鶴唳、草木皆兵，這是如今A股市場的真實寫照，無論機構還是散户投資者，似乎都表現得極為敏感且脆弱。

10月17日，荒誕的一幕再次上演，素來備受機構投資者喜愛的“體檢第一股”美年健康盤中跌停，僅僅因為一則關於“員工持股計劃第一個鎖定期屆滿”的提示性公告而被誤解為股東減持。

隨着外資與機構大批資金倉皇出逃，大批不明就裏的中小投資者被裹挾。截至10月17日收盤，美年健康大跌10.03%，報收5.83元，換手率2.64，成交量1.02億股，成交額6.08億元。

盤後龍虎榜數據顯示，深股通專用席位買入2699.43萬元並賣出6218.14萬元，四機構淨賣出8232.44萬元。

數據來源：同花順iFinD

以至於事後不少散户投資者在網絡平台上吐槽“虧得莫名其妙”，其中有人猜測，可能與企業即將披露的三季報業績不佳有關，亦有投資者要求追究財報信息被提前泄露的相關責任。

對此，一臉懵的美年健康也只能在當晚一面向投資者解釋員工持股計劃具體情況，一面火速發佈三季度業績預告“穩定軍心”。

美年健康預計，2023年前三季度，企業營收為71.1億元-73億元，同比增長22.95%-26.24%；歸母淨利潤扭虧為盈，達到1.9億元-2.6億元，同比大幅增長148.94%-166.96%。

僅佔總股本不到0.2%

事實上，該持股計劃最早發佈於2022年9月，美年健康員工持股計劃規模不超過2377.3305萬股，購買公司回購股票的價格為3.20元/股，擬籌集資金總額上限為7607.4576萬元。

根據計劃，參與對象為對公司（含控股子公司）整體業績和中長期發展具有重要作用和影響的公司董事（不含獨立董事）、監事、高級管理人員、核心骨幹人員，總人數不超過150人，其中董事（不含獨立董事）、監事、高級管理人員為3人，存續期為48個月。

10月17日，美年健康公告稱，員工持股計劃第一個鎖定期將於2023年10月18日屆滿，可解鎖比例為本員工持股計劃所持有公司股份總數的30%，對應的公司股票數量為713.1991萬股，僅佔公司總股本的0.1822%。

值得一提的是，這裏有一個行權條件，即第一個解鎖期對應的標的股票權益想要解鎖，必須滿足“2022年營業收入增長率不低於5%”這一業績前提。

而企業受疫情等因素影響，2022年度營業收入為85.33億元，較2021年度下降 7.41%，因此考核目標並未完成。導致這30%的股票將由持股計劃管理委員會收回，並擇機出售，按照原始出資金額與淨值孰低的金額退出返還持有人，剩餘收益歸公司所有。

也就是説，部分出逃資金所謂的“股東及管理層將減持套現”原因根本無從談起。

而這部分股份若被美年健康擇機出售，按照10月17日報收的5.83元/股價格計算，減去3.2元/股的成本價格，所獲取的差額也僅有1875.7萬元，遠遠不能對公司經營或整個資本市場造成如此大規模影響，更加談不上收割員工甚至投資者。

這也正是大部分股民事後對於企業股價跌停最為疑惑和鬱悶之處。

要知道，在過去A股發展數十年間，類似外資與機構帶頭出逃資金砸盤，中小投資不明就裏，淚灑當場的案例本就時有發生，並不稀奇。

整體業績符合預期

另一方面，根據10月17日披露的業績預告，美年健康在第三季度傳統體檢淡季仍表現不俗，營業收入27億元-28.9億元，與上年持平。

而歸屬於上市公司股東的淨利潤1.8-2.5億元，同比下降10.19%-35.30%，主要由於門店規模增加，且在人力與系統等方面投入增加，導致成本與費用有所增長。

從整個前三季度來看，企業營收達到71.1億元-73億元，同比增長22.95%-26.24%；歸母淨利潤扭虧為盈，達到1.9億元-2.6億元，同比大幅增長148.94%-166.96%。

因此不少投資者對於“業績信息泄露導致跌停”的説法嗤之以鼻，“就目前來看，四季度體檢旺季營收輕鬆可達30億，全年營收將超過100億元，創歷史新高，説明企業將回歸正常經營軌道。”

另有投資者分析稱，“美年健康一直處於門店增加的擴張期，成本和費用有所增長導致利潤水平低是正常的，只要營收和訂單一直處於增長狀態，未來預期不會差才對。”

不過也有聲音認為，國內A股投資機構一向習慣於看短線行情而很少看未來預期，因此對於機構資金出逃砸盤並不奇怪。

客單價目標增幅10%

事實上，對於未來佈局規劃，美年健康正有條不紊、穩步推進。

特別是進入四季度體檢行業旺季，企業目前訂單表現優異，整體符合預期。“上週六創下最高收入峯值7700萬元，往年收入最高的週六發生在11月份大約 6800萬~7000萬元。今天當日收入也達到6600萬元的高位。今年我們也持續增加了中高端優質訂單，很好地提升客單價表現，也在不斷優化客户結構，主動剔除一些低客單價的訂單。”美年健康管理層在10月17日深夜的投資者電話會議上表示。

管理層表示，公司未來將充分發揮全國體檢中心專業化、標準化與規模化的運營優勢，持續強化面向 B 端的政企大客體系，致力於實現政企大客引領的 B 端業務升級，快速推進面向 C 端的會員運營體系，推動美年臻選分銷商城覆蓋，發力美團、抖音本地生活業務拓展，整體形成公域吸引流量，私域沉澱流量的閉環營銷體系，持續強化團單的裂變與沉澱，以廊坊模式為標杆，逐步推動全國複製，實現公域放量、私域轉化、流量變現，強化增收動能釋放。

同時，公司持續聚焦差異化優勢單品，推出“美年專檢健康盒子”專項產品系列，包括膠囊胃鏡盒子、基因盒子等產品，提升非瓶頸科室的檢能利用，進一步提升產品復購與新增長引擎的衍生收入。

在提升單店收入方面，管理層表示，除了優化客户結構，提升高端客户佔比，以及引入數字化工具扁鵲和分時預約功能，提升檢能之外，美年健康還將持續聚焦差異化優勢單品，推出“美年專檢健康盒子”專項產品系列，包括膠囊胃鏡盒子、基因盒子等產品。

“這類產品不佔用檢線和現有產能，在提升閒置檢能利用率的同時，助力增收，提升利潤，提升非瓶頸科室的檢能利用，進一步提升產品復購與新增長引擎的衍生收入。”管理層直言，截至目前，公司正按全年整體客單價10%的增幅目標推進，整體表現符合預期。