一天內36家上市公司發佈增持或回購，“市場底”來了？

（文/張志峯 編輯/馬媛媛）隨着滬市大盤跌破3000點，礦產、醫藥、地產、快消、白酒等各個行業越來越多A股上市公司加入回購潮。

據觀察者網不完全統計，僅10月19日晚間至20日一天時間內，就有包括牧原股份、中國建築、中國鋁業、國電電力、通用股份、寶鋼股份、廣濟藥業等多個行業頭部在內的36家A股上市公司發佈回購股份或股東增持的公告。

數據來源：同花順iFinD

若將時間線拉長，10月份以來，A股上市公司密集發佈回購和增持預案的企業更加密集，僅本週之內就已有超過100家。

而根據Wind數據統計，這波回購高峯來臨之前，今年就已經有1095家上市公司實施回購，數量高於去年同期，累計回購數量超過61億股，回購金額超過617億元。

中信建投在最新發布的研報中指出，回購不僅符合公司財務和戰略目標的實現，而且在A股市場疲軟時具備短期“護盤”作用，利於提振市場信心。

1993年至今，我國股票回購制度經歷了三個階段，實現從“原則禁止”到“政策支持”的轉變。

2018年回購新政對於股份回購進行了積極支持和鼓勵，並簡化了回購的決策程序，三輪迴購潮的出現向市場提供流動性，釋放積極信號。回購熱潮有望推動“政策底”向“市場底”的演繹。

十餘家央企重金帶頭

值得注意的是，本輪“護盤”行動央國企參與數量明顯增加，且普遍金額較。

如寶鋼股份，10月16日晚間公告稱，擬用不超過30億元的自有資金，以不超過8.86元/股的價格回購公司A股股份，回購股份數量不低於3.3億股，不超過5億股，佔公司回購前總股本約1.48%～2.25%。

並表示，截至董事會通過本次回購方案決議日，公司控股股東、持股5%以上的股東、董事、監事、高級管理人員不存在未來3個月、未來6個月減持本公司股份的計劃。

“國家隊”中央匯金投資有限責任公司則出手增持了工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行等“四大行”，其中，增持工商銀行約2761.20萬股，增持農業銀行3727.22萬股，增持中國銀行2488.79萬股，增持建設銀行約1838萬股，合計增持超1億股，金額4.77億元，並承諾擬在未來6個月內繼續增持。

此外，中遠海控、中國石化、中煤能源、中國鐵建、三峽能源、華潤微、海康威視、中國電建、中國移動等超過10家央企，均斥資過億元積極參與本輪迴購增持潮。

中信證券研報分析指出，上市央企頻現增持和回購動作，這是落實《提高央企控股上市公司質量工作方案》，引導上市央企價值合理迴歸，穩定資本市場的重要舉措。從歷史經驗看，回購潮在底部區間對市場情緒和股價有積極作用。除了增持、回購以外，融資節奏放緩、減持放緩、政策逆週期調節等也都反映了市場流動性的改善，有利於場內觀望投資者的重新加倉。

招商證券則認為，這或許是市場觸底前的徵兆。

其指出，歷史上“回購潮”基本同步或略領先市場底，如2018年10月19日，市場第一次見底後，11至12月上市公司回購規模大幅提升，回購金額達210億元，且持續回購至2019年1月。隨後，市場在2019年1月3日第二次見底回升，期間間隔54個交易日。

2022年4月26日，受疫情影響市場第一次見底，2022年3月份回購規模再度上升至95億元，9至10月達到第二個回購規模高點，市場同樣於10月31日見底回升，期間間隔125個交易日。

護盤效果參差不齊

在央國企帶動作用下，不少行業龍頭民營企業也都積極加入其中，部分護盤行動效果顯著，股價有小幅上揚趨勢。

如調味品龍頭海天味業，日前發佈公告稱，董事長龐康提議以集中競價交易方式回購部分社會公眾股份，回購金額不低於5億元且不超8億元；回購價格不超董事會通過回購決議前30個交易日公司股票交易均價的150%。

再如畜牧業龍頭企業牧原股份，受生豬價格回調影響，今年以來牧原股份業績出現大幅度虧損，股價亦明顯回調。截至目前，牧原股份近一年跌幅已達到43.1%，較2021年高點跌去50%以上。

不過在此輪迴購潮中，牧原股份2023年至今累計已回購金額也是所有上市公司中最高的，達到21.87億元。

特別是2月20日至5月24日，公司通過股份回購專用證券賬户以集中競價方式累計回購公司股份4187.01萬股，佔公司目前總股本的0.77%，成交總額為20億元。同時公司還承諾，陸續定向回購了部分用於激勵計劃的限制性股票。

在近期的投資者調研活動中，牧原股份透露今年整體現金流較為充裕和安全，6月末的貨幣資金餘額為175.53億元。今年第三季度隨着豬價的上漲，每個月經營性現金流為淨流入。

不過，亦有部分企業受自身業績與大環境影響，回購或增持計劃並未得到資本市場回應。

如酒企口子窖，10月16日晚間公告稱，董事長提議以5500萬元至1.1億元回購公司股份，用於員工持股計劃及或股權激勵，回購價不超55元/股。

以公司目前總股本6億股為基礎，按照本次回購金額上限1.1億元、回購價格上限55元/股進行測算，回購數量為200萬股，回購股份比例佔公司總股本的0.33%。按照本次回購金額下限5500萬元、回購價格上限55元/股進行測算，回購數量為100萬股，回購股份比例佔公司總股本的0.17%。

但從結果來看，此舉四號未能改善企業股價連續下跌的勢頭。

口子窖9月至今日K圖，來源：富途牛牛

事實上，據觀察者網不完全統計，境況與之類似的企業幾乎可以佔到所有參與回購潮的半數。

有資深投資者向觀察者網表示，回購之後直接註銷，對股民來説才是真正有誠意的做法，假如只是用公司和股民的資金來低價買入，當股價高點時再減持套現，結果可能更為令人失望，這也是部分上市公司再回購或增持的同時，明確表示未來一定期限內不減持的原因。

另一方面，上述投資者還表示，近期不少機構都在控制資金大額出逃，也是加劇資本市場恐慌情緒的重要因素，這表明，在部分券商機構看來，即便市場順利築底，但未來資本市場如何演繹，仍有諸多未知之數。