“保交樓”：房企底線，百姓民生

近期，加快落實“保交樓”工作不斷被提及。人民銀行等三部門聯合召開金融機構座談會，強調各金融機構要一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，加大保交樓金融支持。在各個地方，也強調要加快保交樓的進度。“保交樓”工作已經持續了一年多，為何在此時，要更進一步推動金融支持保交樓工作？接下來政策的發力點又是什麼？《新聞1+1》邀請清華大學五道口金融學院研究員、長江證券首席經濟學家伍戈，共同關注：“保交樓”：房企底線，百姓民生！

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新一輪“保交樓”工作在推進

近期，湖南株洲、重慶等很多地方，正在更強力度推進實現“保交樓”的相關工作。除了各地在保交樓工作上的發力，國家層面也在進一步出台相關措施。人民銀行等三部門，就聯合召開金融機構座談會，會議強調，各金融機構要一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，對正常經營的房地產企業不惜貸、抽貸、斷貸。

“保交樓”，當前面臨的挑戰和難點？

清華大學五道口金融學院研究員、長江證券首席經濟學家伍戈：最核心的原因在於“保交樓”的工作，確實遇到了難點。比如從開發商的角度而言，今年銷售回款的力度比預期要弱。對於保交樓的主體而言，如果銷售回款沒有想象中恢復得迅速，會對過去欠下的一些債務，包括上下游的工程款，也包括對“保交樓”的資金形成一定掣肘。因此會造成目前的一些挑戰。從需求端來説，老百姓在疫情之後，資產負債表確實在修復，但修復需要一個過程。另一方面，由於前期客觀上講，作為微觀的供房的主體開發商而言，由於高債務、高週轉模式積累的債務的量，比我們想象中可能要大，特別是隨着時間線的拉長，很多債務還是要還本付息的。總之，從目前來看，“保交樓”還是取得了積極進展，但是在一些局部的領域還是有壓力，壓力可能更多還是現金流的問題。如果現金流的問題能夠很好解決的話，它的資產或者負債還是可以維繫下去。

金融支持保交樓，如何讓金融機構做到一視同仁滿足不同所有制房企的合理融資需求？

清華大學五道口金融學院研究員、長江證券首席經濟學家伍戈：首先在於商業銀行，特別是以國有為主導的商業銀行。按照國家戰略要求，應該承擔更多義務和責任，能夠主動有所擔當。從技術層面，包括主管部門召開的會議，也提出了一些技術性手段。比如“三個不低於”，不管是哪個所有制的房企，最終信貸支持的力度節奏，甚至是增速都要保持一視同仁。從我們過去很多年的實踐而言，民企也好或者其他所有制企業也好，他們各自背後的擔保力量是不完全一樣的，不僅在房地產領域。這一次直接提出對不同所有制的企業一視同仁，信號意義可能會大於實質意義。也就是説除了這次之外，我們期待可能還會在其他領域，或者是在房地產政策進一步推進過程中，還會有更多更加公平或者更加有效果的一些政策。

保交樓，在如何發力？

2022年7月，中央政治局會議首提“保交樓”政策，2022年12月，中央經濟工作會議再次指出，要紮實做好“保交樓、保民生、保穩定”等各項工作。中國人民銀行的數據顯示，2022年，中國人民銀行一共推出3500億元的保交樓專項借款，設立了2000億元保交樓貸款支持計劃。相關部門為解決“保交樓”問題，還採取了哪些措施？

促進“保交樓”工作，金融方面還需要哪些發力點？

清華大學五道口金融學院研究員、長江證券首席經濟學家伍戈：對於中國金融或融資而言，最主導的應該是以商業銀行為主的間接融資體系。所以首當其衝的應該是商業銀行，特別是當整個房地產市場出現了一些市場失靈時，政策或者政府的主動介入，進一步穩定市場，這變得尤為關鍵。除此之外，2022年也開始動用，但劑量還不是非常大的一些政策，包括“第二支箭債務融資”以及“第三支箭”股權融資，我覺得隨着房地產形勢的不斷變化，未來都可能會適時強化。