市值首次突破4萬億美元，印度股市憑什麼？

當地時間12月6日，印度股市市值首次突破4萬億美元，僅次於美國、中國和日本。再創新高的印度主要基準股指NSE Nifty 50指數今年漲幅超13%，並有望創下史上首次連續八年上漲。不到三年時間，印度交易所上市公司市值增加1萬億美元。另一大基準股指——印度基準標普BSE Sensex指數同樣創下歷史新高。

印度股市憑什麼連續大漲？後市又會如何？

摩根大通策略師巴特拉（Rajiv Batra）在研報中分析稱：“我們認為，推動印度股市走高的近期因素包括強勁的經濟數據、企業盈利數據、油價下跌和強勁的國內資金流。”

圖片轉自新華社

這些因素助推

印度近期公佈的第三季度國內生產總值（GDP）同比增長7.6%，位居全球十大經濟體之首，前三個季度的增速分別為6.1%、7.8%和7.6%。一眾華爾街投行紛紛調升了對印度的經濟增速預測。巴克萊、花旗預測，在截至明年3月的2023~2024財年內，印度經濟將增長6.7%，高於此前兩家分別預測的6.3%和6.2%。摩根士丹利也將印度2024財年的GDP增長預測從6.4%上調至6.9%。摩根士丹利還基於此預測，印度股市有望連續三年保持在全球新興市場衡量標準水平之上10%。

高盛上月也將印度股市評級上調至增持，稱其具有“該地區最好的結構性增長前景”。野村控股在最新的亞洲-日本戰略報告中維持了對印度股市的增持建議。

根據媒體數據，海外投資者今年淨買入超過150億美元的印度股票，印度國內資金也向印度股市投入200多億美元。2022年，海外投資者淨購買額達到創紀錄的170億美元。

除了基本面，消息層面上，上週末的選舉結果顯示，印度執政黨印度人民黨(BJP)在四個邦議會選舉中的三個邦取得關鍵性勝利，有利於印度總理莫迪在明年5月大選連任。

分析認為，對投資者而言，BJP的這一勝利在一定程度上消除了潛在政治風險因素，在明年印度大選前鞏固了莫迪的地位，令更多人押注印度政府政策將保持連貫性。

資管機構Wilson Asset Management的投資組合經理豪普特（Matthew Haupt）稱：“BJP在地方選舉中勝利能夠增強投資者信心，我們可能會看到資本持續流入印度，延長印度股市持續上漲的時間。”

有哪些風險

不過，火熱的行情也令一些分析師警示該市場估值過高、交易擁擠的風險。標普BSE Sensex指數目前的遠期收益預期為20倍，略高於五年平均水平，也高於全球股市的16倍。股市波動性近期也與股指同步攀升。

同時，數據統計顯示，印度投資者賬户數量已從2019年12月的393萬個激增至2023年10月底的1323萬個。散户的大量湧入也可能給市場監管帶來挑戰。印度證券交易委員會前主席蒂亞吉（Ajay Tyagi）稱：“金融知識有限的散户投資者希望能夠輕鬆賺錢，然而市場存在泡沫”。

此外，來自大選結果的風險也並未完全消除。投行傑富瑞（Jefferies LLC）的全球股票策略主管Chris Wood稱，印度2024年大選仍是一個重大風險，如果執政的BJP遭遇2004年時那樣的意外失利，預計印度股市將會出現25%甚至更大規模的回調。他補充稱，如若BJP選舉失利，雖然現任政府一系列激進的改革項目不會被取消，但“會有很大的調整”。2004年5月，當時執政的全國民主聯盟在大選中失敗，三度出任總理的印度人民黨創始人瓦傑帕伊（Atal Bihari Vajpayee）遞交了辭呈，印度股市兩天內暴跌約20%。

（作者 後歆桐）