晶科能源轉讓子公司49%股權，缺錢回血還是降低風險？

（文/夏峯琳 編輯/徐喆）儲能是保障風電太陽能發電消納的重要解決方案，在能源轉型中發揮的重要作用幾乎毋庸置疑，作為全新的藍海市場，跨界佈局者蜂擁而至。然而日前，晶科能源（688223.SH）公告顯示，將作價不超過15億元，轉讓二級子公司浙江晶科儲能有限公司（下稱“浙江晶科儲能”）49%股權，受讓方為海寧心潮投資開發有限公司（下稱“海寧心潮”）。

為了促成本次交易，晶科能源也拿出了十足的誠意。根據雙簽訂的遠期股權受讓協議，晶科儲能科技需在海寧心潮投資60個月內，按出資款及溢價回購全部股權；觸發協議約定強制受讓條款的，須按約定提前回購全部股權。對於這些事項，晶科能源為晶科儲能科技提供無條件且不可撤銷的連帶責任保證擔保。

值得一提的是，在股權轉讓公告發布的同一天，晶科能源還公告披露，2024年度，公司及子公司擬向銀行等金融機構申請不超過人民幣1177.96億元的綜合授信額度，同時，為下屬子公司的新增擔保額度為人民幣853.31億元。

種種跡象表明，這家光伏巨頭業務發展，十分依賴外部資金的支持，進而也引發市場關於晶科能源缺錢的無盡猜想。

轉讓儲能二級子公司49%股權

近日，晶科能源公告顯示，擬將其持有的公司二級子公司浙江晶科儲能49%股權轉讓給海寧心潮，海寧心潮出資不超過15億元。

本次股權轉讓受讓方海寧新潮成立於11月2日，是一家股權投資公司。中原信託有限公司為該公司100%控股股東。

而標的公司浙江晶科儲能今年4月份成立，是晶科儲能的全資子公司，註冊資本10億元，自成立至今未開展具體業務。對於股權轉讓，晶科能源表示，為了滿足儲能業務發展的需要，通過本次交易，浙江晶科儲能得以擴充資本實力，有利於推動公司子公司晶科儲能的儲能業務拓展的步伐。

根據晶科能源的説法，浙江晶科儲能此番“賣身”主要還是為母公司晶科儲能的儲能業務服務。作為光伏巨頭的晶科能源憑藉其資源優勢和光儲業務的協同效應，亦強勢入局。公開資料顯示，晶科儲能於2022年12月6日正式成立，法定代表人為李仙德，註冊資本5000萬元人民幣，主要涉足户儲、工商業儲能、大儲三種場景。

今年以來，晶科能源在產能佈局上進展。7月初，年產12GWh儲能系統與12GWh儲能電池建設項目在浙江省海寧市開工建設，總投資84.3億元，首條產線預計將於今年年底建成投產，明年底全部建成投產。規劃建設儲能電芯車間、模組Pack車間、儲能系統組裝車間等。

值得一提的是，儘管晶科能源的儲能產線還未投產，行業已陷入狂熱的競爭。截至2023年12月5日，A股儲能相關概念股多達383只，而在兩個月前，A股儲能相關概念股約為360只，上市公司涉足儲能行業的趨勢仍在持續。

千軍萬馬湧向儲能，儲能行業產能急劇擴張。高工產研統計數據顯示，截至2023年8月，已有超過100多家儲能產業鏈相關企業推出儲能電池（含鋰電池、鈉電池、液流電池）、儲能系統集成、儲能逆變器方面的項目規劃，計劃投資金額超過5700億元，儲能電池及系統集成項目規劃建設產能超過1.5TWh。

在產能狂飆突進後留下過剩隱憂，價格戰、虛假宣傳、以次充好等亂象紛至沓來，儲能產業陷入陣痛期。

覆巢之下，安有完卵。截至2023年9月30日，晶科儲能總資產5.75億元，資產淨額2977.43萬元。同期，該公司營業收入1.25億元，淨虧損超過2000萬元。

再度引發“缺錢”猜想

在晶科能源公告出售二級子公司部分股權當日，其還披露，2024年度，晶科能源及子公司擬向銀行等金融機構申請不超過人民幣1177.96億元的綜合授信額度，同時，為下屬子公司的新增擔保額度為人民幣853.31億元。其中，浙江晶科儲能的新增擔保額度48.5億元，該公司也是唯一的被擔保儲能子公司。

值得一提的是，今年8月15日，晶科能源拋出97億元定增計劃。其中25億元用於補充流動資金或償還銀行貸款，其餘72億元投向山西晶科一體化大基地年產28GW高效組件智能化生產線項目、28GW切片與高效電池片智能化生產線項目、28GW單晶拉棒切方智能化生產線項目。

公告一出，市場質疑聲此起彼伏。要知道，這是晶科能源回A後短短一年多時間內，拋出的第三份融資計劃。

種種跡象表明，這家光伏巨頭業務發展，十分依賴外部資金的支持，進而也引發市場關於晶科能源缺錢的無盡猜想。

對此，業內分析人士告訴觀察者網，出售子公司股權是回籠資金的方式之一。而且從此次股權轉讓受讓方中原信託的角色來看，純財務投資的色彩比較濃厚。不過，該分析人士亦表示，轉讓子公司股權也可能是為了降低經營風險。

不過，自2018年以來，晶科能源就開始試水儲能業務。

晶科能源2021年報指出，其家庭户用及工商業儲能業務主流市場渠道已經逐步打開，涉及區域包括中國、中東非、東南亞、北美、澳洲與日本等。目前，公司已經與全球多家電力開發商、分銷商等簽訂儲能框架協議和分銷協議。

去年5月，晶科能源還宣佈與Memodo GmbH （“Memodo”）簽訂首單歐洲儲能方案（ESS）協議。同在5月，晶科能源又宣佈與非洲南部地區最大的分銷商之一Must簽訂100MWh儲能分銷協議。

不過目前，晶科能源的儲能業務還未形成一定規模。2023年半年報顯示，晶科能源儲能板塊業績尚未被單獨披露。

如今，儲能產業的快速發展，引得資本快速湧入，多家上市公司多點佈局先進儲能賽道。　　

12月6日，陽光電源（300274.SZ）宣佈擬向陽光新能源增資10億元，所持股權比例由82%增加至82.94%。12月8日晚間，陽光電源公告稱，擬啓動分拆陽光新能源至境內證券交易所上市的前期籌備工作。

12月7日午間，新築股份（002480.SZ）發佈公告稱，公司於當日在四川省內江市東興區與內江投資控股集團有限公司、大連融科儲能技術發展有限公司、四川省興欣釩科技有限公司簽訂為期5年的《戰略合作框架協議》。公司表示，未來5年有望成為釩液流電池在大規模長時儲能領域爆發的第一階段，通過此次戰略合作，公司將切入釩液流電池儲能業務領域。

晶科能源也不例外，對於儲能賽道的新玩家而言，12GWh的電池產能是個非常可觀的數字。作為對照，中國儲能系統集成商2022年度全球市場出貨量排行前10的企業中，南都電源的鋰電電芯產能為7GWh，中天儲能的鋰電池年產能為8GWh。

這意味着，作為光伏巨頭的晶科能源在儲能賽道亦有着不小的野心。