專訪劉元春：明年經濟怎麼幹？這些“新提法”有深意

【文/觀察者網 王慧、範維】作為一年一度引領中國經濟的風向標，12月11日至12日，中央經濟工作會議在北京舉行，不僅為中國經濟把脈問診，還為明年如何做好經濟工作把向定調。

觀察者注意到，其中出現了很多“新提法”，比如説“穩中求進、以進促穩、先立後破”、“增強宏觀政策取向一致性”、“發展新質生產力”、“激發有潛能的消費，擴大有效益的投資”、“加強政策工具創新和協調配合”等等。

理解這些“新提法”是理解2024年中國經濟的關鍵。12月15日，觀察者網特邀宏觀經濟學家、上海財經大學校長劉元春解讀中央經濟工作會議。

觀察者網：去年和前年的中央經濟工作會議都提到了“三重壓力”，即需求收縮、供給衝擊、預期轉弱，今年提到經濟需要克服的困難和挑戰時，從表述上看明顯是更多了，包括“有效需求不足、部分行業產能過剩、社會預期偏弱、風險隱患仍然較多，國內大循環存在堵點，外部環境的複雜性、嚴峻性、不確定性上升”。這種表述上的變化您怎麼看？對於這些困難和挑戰您怎麼解讀？這些困難的變化對於2024年的經濟來説意味着什麼？

**劉元春：**去年中央經濟工作會議提到的“三重壓力”主要是疫後經濟的典型問題，同時也提到了房地產的風險和外部環境問題。今年是直接把這些問題在“推動經濟回升向好需要克服的困難和挑戰”部分點出來了。其中可以看出：

第一，“三重壓力”有所減緩，目前面臨的問題不像去年經濟工作會議時那麼突出。今年提到的“有效需求不足”和去年“需求減弱”是對應的，“部分行業產能過剩”和去年的“供給衝擊”有相似，“社會預期偏弱”對應去年的“預期轉弱”。可以看出，今年這些表述相對去年更加緩和，意味着我們面臨的問題也更加緩和了。

第二，一些中期的問題被點了出來，比如“國內大循環存在堵點”，這實際上是構建新發展格局戰略部署的安排。

因此，問題涉及的更為廣泛並不意味問題嚴重，而是説明我們宏觀經濟所面臨的問題發生了一些變化，從而導致宏觀政策的着力點也進行了調整。

11月27日，在位於重慶市萬州區的重慶長安跨越車輛有限公司，工作人員在生產線上忙碌 圖源：新華社

觀察者網：會議要求，明年要堅持“穩中求進、以進促穩、先立後破”。其中後八個字“以進促穩、先立後破”立即引發了廣泛的討論。“穩”與“進”，“立”與“破”是兩對辯證關係，您覺得這是否意味着2024年我國經濟工作會出現一些新思路？要怎麼“穩”？怎麼“進”？“立”什麼？“破”什麼？

**劉元春：**去年中央經濟工作會議確定的2023年經濟工作的基調是“穩字當頭、穩中求進”。當時，疫情尚未完全結束，經濟面臨着“三重壓力”，因此穩經濟、穩增長、穩就業是首要任務。

今年，雖然經濟復甦任務依然面臨一定壓力，但經過2023年穩增長政策的持續發力，經濟復甦向好的局面已經形成。

從目前經濟復甦基礎不紮實，持續向好的動力還不是很充分的情況來看，簡單的以“逆週期調節”的方式來穩定經濟比較難，以穩求穩的、被動的、短期主義的模式可能會面臨調整。中國必須要在產業升級、新動能培育、新發展格局構建上做文章，通過科技創新、產業升級，通過新舊動能轉換來尋找經濟穩定的新基石，必須做到“以進求穩”。

這也意味着，2024年中國經濟政策的定位會從短期主義向長期主義、向積極主義進行轉變，通過宏觀政策“逆週期”和“跨週期”調節有機結合來解決當下的一些經濟問題。

觀察者網：會議提到，積極的財政政策要“適度加力、提質增效”，和去年的“加力提效”有所不同。對於這個變化您有什麼解讀？

**劉元春：**今年“積極的財政政策”定位保持了連續性，“適度加力”的表述説明需要“加力”，但同時“加力”的幅度必須是審慎的。這與此前很多人呼籲的全面加大財政赤字、大力提高財政支出力度不同，因為目前我們經濟所面臨的問題並不是通過“大水漫灌”、通過強刺激就能解決的。

財政政策的空間依然是中國經濟持續向好的基礎，因此不能把寶貴的空間草率地使用掉。“適度加力、提質增效”的積極財政政策説明，總量上不會有非常顯著的擴張，更重要的是在結構和效率上做文章，並且據此提出一些新思路：

第一，關於專項債的使用，會議提出“合理擴大地方政府專項債券用作資本金範圍”，這可以更好地解決目前資本金不足、很多專項債使用效率低下的問題。

第二，兜牢基層“三保”底線，以緩解目前局部區域出現的“保基本民生、保工資、保運轉”壓力。

第三，謀劃新一輪財税體制改革。目前雖然已經出台了相關發展方案，很好地緩解了地方政府的流動性和債務循環問題，但是一些“治本”的舉措還沒有出台，這些“治本”的舉措其實就是財税體制的改革，所以需要着眼於更深層次的問題。

其中，會議也提到了“落實好結構性減税降費政策”，這會持續推進。之前很多人認為“減税降費”會降低政府的財政能力，這種説法是有問題的。“減税降費”依然是積極財政政策的有效部分，在“收”的方面更能體現結構性導向，可以在科創、綠色發展等方面進行着力。

2023年7月4日 ，四川南充，順慶區紀委監委的紀檢幹部走進轄區四川日上金屬工業有限公司，在鋼結構和鋼圈生產車間，紀檢幹部調研企業產銷經營情況，助力民營經濟健康發展。

觀察者網：會議提到，穩健的貨幣政策要“靈活適度、精準有效”，這和去年的“精準有力”相比也出現了變化。您認為，今年貨幣政策的重點將放在哪些方面？

**劉元春：**貨幣政策也出現了一些重要變化。

首先，從總量來看，M2和社融錨出現變化，以往定調是“保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配”，但目前，中國的GDP平減指數和名義GDP增速都出現了較大幅度下滑，如果簡單錨定名義GDP增速，可能會產生持續收縮效應，因此這次將“社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”。

明年預期的GDP增速在5%左右，價格水平依然在2%-3%的水平，這就意味着明年社融和貨幣供應的增長應該比目前10%的水平略高。貨幣政策可以説是穩健定位、寬鬆操作。

第二，社會融資成本要降低。這一點中央金融工作會議也談到了，意味着明年我們要降息、降費、降扭曲。2023年，我們的利率水平出現了實質性的下降，但物價下降的幅度並沒有降息的幅度大，因此實際利率變化並不大。

另外，國有企業和大型項目的貸款利率下降較大，但是中小企業和民營企業利率降幅並不大，特別是一些存在風險的部門，融資成本仍然很高。因此，這其中存在一個結構性扭曲問題，解決這個問題，要求我們進一步下調基準利率。

貨幣政策在總量上會有一個明顯的再調整，而在結構上可以做的文章更多。“精準有效”其中的“精準”主要就是體現在結構上。

從中央金融工作會議和中央經濟工作會議來看，這一結構性導向的指向很明確：首先是一些國家重點項目；第二，是我們要做好的“五篇大文章”（科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融）；第三，要確保房企的流動性相對穩定。

2024年貨幣政策的新調整除了總量定位和結構導向之外，更重要的是政策工具上要有創新。這次中央經濟工作會議專門談到了財政和貨幣政策的協調配合和加強政策工具上的創新。事實上，財政政策方面的創新是有限的，但貨幣政策方面，可以在貨幣的投放、新型融資工具的使用等進行一些調整。

2023年9月，一批風電葉片在江蘇鹽城港射陽港區碼頭等待運輸 圖源：新華社

觀察者網：會議強調，要增強宏觀政策取向一致性，加強各方面政策協調配合，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估。這樣做的重要性何在？重點和難點又在哪裏？

**劉元春：**我們過去曾經出現過政策的“合成謬誤”“分解謬誤”，出現過經濟政策與非經濟政策之間的衝突，出現過財政政策與貨幣政策之間的衝突，也出現過財政、貨幣政策與產業政策、區域政策之間的衝突。

這些衝突會使我們整個宏觀調控、宏觀治理的效率大打折扣，尤其是在預期管理上。往往是我們出台了很多寬鬆政策，但由於一些區域採取了過激舉措，引發市場主體對這些寬鬆政策的猜測，從而產生強烈的抵消作用。因此，“增強宏觀政策取向一致性”是對過去一些問題的糾偏。

今年各項政策的落腳點要放到“三穩”上去，會議要求“要多出有利於穩預期、穩增長、穩就業的政策”。政策要聚焦於少數目標，而不能過分多元，因為一旦不同政策工具的政策目標各自為政，難免會產生很多的衝突。

因此，儘量防止出現和“三穩”產生衝突的政策是“宏觀政策取向一致性”評估很重要的一條準則。中財辦作為中央財經委員會的辦事機構，他們會對各種政策進行評估和協調。

觀察者網：會議從九大方面對明年的經濟重點工作作出重要部署，涉及到方方方面。其中以科技創新引領現代化產業體系建設，位列九大任務之首。這一部分還提到了“發展新質生產力”，這是今年9月習近平總書記在黑龍江考察時首次提到的新詞彙。您認為這是在釋放一種怎樣的信號？

**劉元春：**今年將“以科技創新引領現代化產業體系建設”放在九大任務的第一位可以看出，突破“卡脖子”難題、突破產業升級瓶頸效應是當前工作的核心和重中之重。這不僅是科技自立自強、構建新發展格局的關鍵，也是大國博弈中取得階段性勝利、提振國民信心的關鍵，同時還是創造新動能、提升增長能級的重要抓手。

將科技創新放到首位也體現出我們一以貫之的戰略思維，2020年的中央經濟工作會議也把“強化國家戰略科技力量”放到了重點任務的第一位。雖然三年疫情對我們的一些戰略造成一定衝擊，但實際上近年來我們一直把科創當成重中之重來佈局。這次在在短期任務也強調了科技創新，凸顯了其在高質量發展中的核心作用。

總書記提出的“新質生產力”對生產力理論進行了全面的拓展和創新，凸顯發展生產力的重要性，尤其是新的高水平的現代化生產力，因此要特別聚焦顛覆性技術和前沿技術。

會議還提到，要“打造生物製造、商業航天、低空經濟等若干戰略性新興產業，開闢量子、生命科學等未來產業新賽道”。這也説明，我們目前所面臨的競爭壓力已經在各個層次上展開，中國需要迎頭趕上的不僅僅有基礎研發，在一些新型技術和生產方式上也需要有突破。

觀察者網：會議提到，在着力擴大國內需求方面，要“激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環”。如何理解“有潛能的消費”？怎麼判斷“有效益的投資”？要“形成消費和投資相互促進的良性循環”，宏觀政策需要怎麼做？會不會有效？

**劉元春：**經過2023年的擴消費，後疫情時代的消費修復取得了基本的成功，尤其是一些必需品的消費，已經恢復到了2019年疫情之前的水平。因此，消費修復要讓位於消費擴張。而消費擴張不能僅僅依賴於一些傳統必需品的拓展，而是要充分激發消費的潛能。

消費潛能主要存在於兩個方面：一是收入上的消費能力尚未變成支付能力；二是新供給創造出新需求。

因此，數字消費、綠色消費、健康消費應該是消費升級、消費擴展的重點方向，還需要積極培育智能家居、文娛旅遊、體育賽事、國貨“潮品”等新的消費增長點。另外，還要聚焦於大宗消費，即民眾在疫情衝擊、資產負債表調整過程中一些消失的耐用品和大宗商品，比如新能源汽車、電子產品等。可以通過提升標準、以舊換新等措施來恢復這些消費的增長。

2024年，消費政策的內涵是很豐富的，力度也會比今年更大。目前來看，這種消費擴張的基礎也比較成熟。

至於投資，過去這些年，投資飢渴、投資擴張是導致產能過剩的重要原因，也是造成債務高築的一個重要原因。當前中國經濟的復甦亟需投資擴張，但是我們不需要無效投資。投資必須在未來提供有效的供給，使財務具有可持續性。

因此，投資必須聚焦。誰來投？投什麼？用什麼樣的方式投？都很重要。我們要保證戰略性項目順利推進，產業升級穩步進行，新型基礎設施得以完成前瞻性佈局。這些目標是明確的，但是仍然需要在改善投資預期、投資空間和投資主體上做大量工作。

2023年11月23日，在浙江杭州舉行的第二屆全球數字貿易博覽會絲路電商館，跨境電商進行直播銷售。圖源：新華社

觀察者網：會議強調，持續有效防範化解重點領域風險。其中提到，積極穩妥化解房地產風險，加快推進“三大工程”，加快構建房地產發展新模式等。會議之後不久，北京、上海就宣佈調整優化本地購房政策。您對會議中關於房地產的表述有何解讀？未來房地產行業要怎樣才能走出低迷？明年是否會是房地產新發展模式成型的關鍵年份？

**劉元春：**不管是今年的中央金融工作會議還是中央經濟工作會議，都將房地產作為重點問題之一，因為穩房產依然是穩經濟的重點，也是控風險的核心。

不過值得注意的是，這一次對房地產的調控，可能在思路上出現了一些變化。

第一，高度重視房地產的流動性。會議強調“一視同仁滿足不同所有制房地產企業的合理融資需求”，以防出現持續“爆雷”的現象，從而影響這個市場的信心。房地產開發投資企業的相對穩定是市場預期穩定的前提，任何一個企業發生“爆雷”，都會導致需求端的市民對“保交樓”的可持續性產生疑慮。

第二，房地產市場必須要按照法治化、市場化原則出清，特別是對於那些由於違法違規導致資不抵債、失去經營能力的企業，當“破”則“破”，不能簡單地“保”。

第三，要在需求端發力。房地產市場的解套最終一定體現在需求端，以及房地產企業自身“造血功能”的恢復。因此，要在需求端釋放需求，全面解除以往對房地產需求的各種限制政策。可以看到，現在各大城市都在需求端加大寬鬆力度和刺激力度，一線城市的引領作用尤為顯著。

第四，政府端需要來補缺口。市場端的調整並不是一兩個月、一兩個季度就能夠完成的，尤其是房地產長效機制和房地產新發展模式的形成，需要較長的時間。房地產市場的較長時間調整可能會給穩增長帶來較大壓力，政府端需要來補足這個缺口。因此，“三大工程”的推出可以很好地緩解房地產市場調整對於中國宏觀經濟的壓力。

保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造，這“三大工程”的力度都很大，都會產生較大的投資來彌補房地產投資持續下滑的態勢。預計隨着“三大工程”的全面啓動，明年房地產投資的同比增速可能會擺脱負增長的狀況，從而起到較好的穩定作用。

因此，房地產政策在2024年有一個“再定位”，這個定位很重要的表現就是多管齊下。