分析：隨着赤字飆升，埃及擴大貨幣供應，推動通貨膨脹 | 路透社

埃及工人們在開羅東部的新行政首都（NAC）埃及議會新總部前工作，2023年6月21日。路透社/Amr Abdallah Dalsh/文件照片

開羅，7月14日（路透社）- 如果埃及不減緩貨幣供應的擴張，銀行家和分析人士表示，埃及可能會加劇其創紀錄的通貨膨脹，並對埃及鎊施加更大壓力，因為這已被用來填補日益擴大的預算赤字。

央行數據顯示，“M1”貨幣供應（包括流通中的國內貨幣和埃及鎊的活期存款）在2023年5月結束時的一年內增長了31.9%，而在截至2022年6月底的財政年度增長了23.1%，在2020/21財政年度增長了15.7%。

貨幣供應增長的急劇加速發生在埃及的基本經濟弱點在過去三年中被一系列衝擊暴露出來的時期，包括新冠肺炎疫情和烏克蘭戰爭。

埃及的財政狀況受到持續的外匯短缺和不斷增加的債務的擠壓，其中200億美元的債務需要在未來12個月內進行再融資或償還。

與此同時，支出激增，因為政府正在推進雄心勃勃的基礎設施項目，包括新城市和道路的大規模擴建，同時尋求維持一些補貼以支撐不斷下滑的生活水平。

財政部預測，2023/24財政年度（從7月1日開始）的預算赤字將達到8244億埃及鎊（267億美元），高於2022/23年的預計7230億鎊和2021/22年的4865億鎊。

部長數據還顯示，預計今年總支出將從2022/23年的1.81萬億英鎊上升至2.07萬億英鎊。

分析人士表示，為了追趕增長較慢的商品和服務的數量，迅速創造更多的英鎊會推高通貨膨脹，並進一步削弱貨幣。

“考慮到有限的外部融資渠道和銀行業已經嚴重暴露於政府債務的情況，未能控制預算赤字可能導致赤字進一步貨幣化，並加劇埃及的通貨膨脹和外匯問題，” Tellimer的Patrick Curran説。

央行和財政部未回應置評請求。

路透社圖表

通貨膨脹激增

埃及的總通貨膨脹率在6月份加速至35.7%，超過了2017年達到的歷史最高水平，而核心通貨膨脹率則激增至創紀錄的41%。

本週早些時候，摩根大通將其對截至2024年6月的新財政年度的預測上調至22.7%，而不是21.3%，“由於（通貨膨脹）壓力持續和外匯風險增加”。核心通貨膨脹預計平均為23.5%。

自2022年3月以來，埃及鎊的官方匯率已經對美元貶值了一半，在黑市上貶值更多。外匯遠期市場預計埃及鎊在未來一年內將從目前的30降至40美元。

埃及的預算赤字大部分是由於國內和外借款利息上升，這在過去八年裏激增。

美國聯邦儲備開始在2022年初加息，投資者轉向新興市場債務後，利息支出惡化。

財政部預計，2023/24財政年度國內和外部利息支付將佔收入的52.3%。

國際貨幣基金組織在12月確認的30億美元貸款將在46個月內發放，儘管由於埃及承諾實行靈活匯率制度並通過出售國有資產籌集資金的不確定性，該計劃的首次審查已經推遲。

政府借貸

銀行家和分析人士表示，央行擴大貨幣供應的主要方式之一是直接向政府放貸，包括購買政府債券。

央行數據顯示，這可以從央行對政府的“淨債權”中看出，截至2023年5月底，這一數字從2022年6月底的1.06萬億埃及鎊激增至1.48萬億埃及鎊。

自2022年3月以來，央行隔夜利率上漲1000個基點，本地利率賬單在7月6日最後一次拍賣中，一年期國債利率從一年前的14.09%上升至24.07%。

在過去的五個月裏，穆迪、標準普爾和惠譽都下調了埃及主權債務評級。穆迪在5月將埃及列入可能下調評級的審查名單，理由是資產出售進展緩慢。

穆迪稱，此類審查通常需要90天，一旦穆迪下調評級，埃及將從B3級（“投機級”）降至至少Caa級（“信用狀況不佳且面臨高信用風險”）。

（1美元=30.8500埃及鎊）

倫敦補充報道：馬克·瓊斯；編輯：艾丹·劉易斯和凱瑟琳·埃文斯