中國脆弱的二季度GDP增長提高了更多政策支持的緊迫性 | 路透社

一名工人在中國遼寧省大連的一個倉庫裏檢查鋼絲，2017年5月15日。REUTERS/Stringer/檔案照片

7月17日，北京（路透社）- 由於國內外需求疲軟，中國經濟在第二季度增長乏力，隨着後疫情時代的勢頭迅速減弱，加大了政策制定者提供更多刺激以支撐經濟活動的壓力。

中國當局面臨着一個艱鉅的任務，試圖保持經濟復甦的正軌並控制失業率，因為任何激進的刺激舉措都可能加劇債務風險和結構性扭曲。

根據國家統計局週一發佈的數據，經季調後，國內生產總值從上一季度增長了0.8%，而分析師預計將增長0.5%，而第一季度的增長率為2.2%。

按年率計算，第二季度國內生產總值增長了6.3%，高於今年前三個月的4.5%，但遠低於7.3%的增長預期。

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儘管這一年度增速是自2021年第二季度以來最快的，但它受到了去年上海和其他主要城市實施嚴格的COVID-19封鎖造成的經濟困境的嚴重影響。

澳大利亞聯邦銀行悉尼的經濟學家Carol Kong表示：“數據表明，中國的後疫情時代繁榮顯然已經結束。”

“從五月的數據來看，高頻指標有所上升，但仍然描繪出一個黯淡而搖搖欲墜的復甦畫面，與此同時，青年失業率創下歷史新高。”

一些經濟學家表示，最新數據提高了中國無法實現其2023年5%的温和增長目標的風險。

與GDP數據同時發佈的更及時的六月數據顯示，中國零售銷售增長3.1%，大幅放緩，而五月增長了12.7%。分析師預期增長為3.2%。

工業產出增速意外地從五月的3.5%加快到上個月的4.4%，但需求仍然不温不火。

私人固定資產投資在前六個月下降了0.2%，與國有實體投資增長8.1%形成鮮明對比，表明私營企業信心疲軟。

最近的數據顯示，由於國內外需求疲軟，出口下降了三年來最多，而關鍵房地產市場的持續低迷削弱了信心。

整體勢頭疲軟和全球經濟衰退風險提高了人們對政策制定者需要採取更多舉措來支撐世界第二大經濟體的預期。

政府可能會推出更多刺激措施，包括財政支出用於資助重大基礎設施項目，為消費者和私營企業提供更多支持，以及一些房地產政策放鬆，政策內部人士和經濟學家表示。

但分析師表示，快速扭轉局面是不太可能的。

所有目光都集中在本月晚些時候預期的政治局會議上，屆時高層領導可能會制定今年餘下時間的政策方針。

沒有"靈丹妙藥"

亞洲股市下滑，中國人民幣在數據令人失望後有所放緩。

儘管中國有望實現其2023年的温和增長目標，但存在着連續第二年未能實現年度目標的風險。

新加坡RBC資本市場亞洲外匯策略主管阿爾文·陳表示：“增長僅為6.3%，這個數字相當令人失望，顯然增長勢頭正在減緩。”

“在這種減速的速度下，現在實際上存在着經濟繼續減速的風險，增長目標可能無法實現 - 如果經濟繼續以這種速度減速，可能無法達到5%。因此，我認為這確實提高了更多政策支持的緊迫性。”

由於COVID限制，中國經濟去年僅增長3%，嚴重落後於官方目標。

大多數分析師表示，由於擔心不斷增長的債務風險，決策者不太可能提供任何激進的刺激措施。

然而，更嚴重的經濟放緩可能導致更多的失業和通縮風險，進一步削弱私營部門的信心。

6月青年失業率從5月的20.8%上升至21.3%，創下新的紀錄高點，畢業生在求職季節期間爭搶有限的工作機會。

中國房地產行業佔經濟總量約四分之一，仍然處於下行趨勢，6月新房價停滯不前。

房地產投資在6月同比下降了20.6%，而在5月下降了21.5%，根據路透社的計算。

一位高級央行官員週五表示，央行將利用政策工具，如存款準備金率(RRR)和中期借貸便利，來應對經濟挑戰。

上個月，央行將其基準貸款利率下調了10個基點。

一些中國觀察家指責多年來嚴格的COVID措施和對房地產和科技行業的監管限製造成了"傷疤效應"，儘管最近官方努力放鬆了一些限制以支持經濟。

一些經濟學家已經提出了資產負債表衰退的風險，因為中國家庭和私營企業在經歷了三年的COVID限制之後正在儲蓄並減少借貸和支出。

“我們預計未來幾個月將會看到貨幣政策的放鬆和針對關鍵行業的有針對性財政支持，包括房地產和建築業，“穆迪分析公司的經濟學家哈里·墨菲·克魯斯在一份聲明中表示。

“但這種額外支持不會是靈丹妙藥。越來越多的跡象表明，2023年對中國來説將是一個值得遺忘的一年。”