衞星重聚創造了一些喘息的空間 | 路透社

迪士尼網絡董事長查理·厄根(Charlie Ergen)在2010年5月20日於加利福尼亞舊金山舉行的谷歌年度開發者大會上發表講話。美國第二大衞星電視供應商迪士尼網絡公司於2013年4月15日提出以255億美元的現金和股票收購無線服務提供商斯普林特·內克斯特爾公司的要約，這一舉措可能會… 閲讀更多

紐約，8月8日(路透社Breakingviews) - 查理·厄根正在重新整合帶寬。在這位70歲億萬富翁最初分拆衞星帝國15年後，他於週二公佈了一項全股票交易的協議，將迪士尼網絡公司(DISH.O)這家價值45億美元的付費電視運營商與較小的EchoStar(SATS.O)基礎設施業務重新合併。這並不是最具吸引力的合併交易，但至少有一定機會獲得一些好處。

2008年的分拆未能兑現厄根“釋放額外價值”的承諾。自分拆以來，迪士尼網絡的股東總收益率下跌了73%，而EchoStar的回報率僅為27%。根據Refinitiv數據，納斯達克綜合指數(.IXIC)在同一時期的回報率超過了500%。

Ergen的節儉以及兩家公司的合併將每年節省約7500萬美元，這個數字不到它們合併後的運營費用和資本支出的1%。主要目標似乎是將EchoStar的19億美元現金轉移到Dish的緊張資產負債表上，後者正試圖更好地利用其龐大的無線頻譜組合。Dish的股東將擁有擴大後實體的69%，他們以極低的價格發行股票來換取這一特權。然而，至少，他們向EchoStar股東提供的適度溢價13%購買了寶貴的時間。（作者：Jeffrey Goldfarb）

（作者是路透Breakingviews專欄作家。所表達的觀點屬於個人觀點。）

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由彼得·塔爾·拉森（Peter Thal Larsen）和莎朗·林（Sharon Lam）編輯

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