加密世界：與黃金一樣好嗎？現貨比特幣ETF旨在激起美國需求

比特幣加密貨幣的代表形象出現在股票圖表和美元前面，這是2022年1月24日拍攝的插圖。路透社/達多·魯維奇/文件照片

10月31日（路透社）- 比特幣，這個最初的加密貨幣叛逆者，正在以跟蹤其價格的交易所交易基金的形式衝入金融機構的核心。但它會取得成功嗎？

全球最大的加密貨幣在10月份飆升了28%，投資者們押注美國監管機構將批准現貨比特幣交易所交易基金，並由此釋放新一波需求。

不過，這樣一個基金可能吸引多少資金呢？

嗯，很難説，市場參與者的估計各不相同，從首日的30億美元到五年內的550億美元不等。

“我正在關注的類比是黃金，”ETF提供商Roundhill Investments的首席策略官戴夫·馬紮説道，並補充説黃金市場已經因現貨ETF的批准而發生了變革。

他表示，他預計首批現貨比特幣交易所交易基金將迎來一波“購買熱潮”，這與2006年在美國推出的首隻黃金ETF或2021年的比特幣期貨ETF的推出相呼應。

主流投資巨頭如貝萊德（BlackRock）（BLK.N）和富達（Fidelity），以及像Grayscale這樣的加密貨幣專注公司，都已經提交了現貨比特幣交易所交易基金的申請。美國證券交易委員會將審議八到十份新的現貨比特幣產品的申請，該機構主席週四表示，但沒有透露決定的時間詳情。

針對ETF樂觀主義者的是那些長期對加密貨幣持謹慎態度的傳統投資者，他們表示不會被新的投資工具所吸引。

“我的客户的一分錢也不會流入這些被稱為投資的不幸產物，” 馬薩諸塞州萊剋星頓Coromandel Wealth Management的投資顧問喬治·加利亞迪説道，他認為加密貨幣“沒有基本內在價值”。

儘管存在着提供投資者直接接觸比特幣的ETF的前景，但這一前景仍然支撐着加密貨幣的價格，上週達到了35,198美元，創下了自2022年5月以來的最高水平。

投資者和分析師用來估計ETF需求的指標各不相同，從黃金ETF市場規模到現有產品的需求，差異幾乎和他們的結論一樣大。比特幣市場也是不透明的，價格波動主要受投資者情緒驅動。

美國加密公司NYDIG估計，現貨比特幣ETF的需求約為300億美元。他們的計算將黃金和比特幣ETF的規模進行了比較 - 分別為2100億美元和288億美元 - 並根據它們的相對波動性進行了調整。

“很少見到一個全新的資產類別進入ETF市場，” Strategas Securities的ETF策略師託德·索恩説道。“這使得很難準確地確定需求會達到多少。”

現有的比特幣ETF與期貨價格掛鈎，不能精確跟蹤價格波動，而期貨合約的滾動成本可能會侵蝕收益，導致許多投資者認為它們不太理想。

Steven McClurg，Valkyrie Funds的投資主管，該公司已申請獲得比特幣ETF的名額，他認為衡量需求的一個起點是Grayscale比特幣信託基金（GBTC）的規模，這是一個開放式的私人信託基金，直接持有比特幣。

他説：“如果你看一下GBTC目前的市值——32億美元——那可能就是比特幣現貨產品的第一天需求。”

加密貨幣因新產品的試探性上漲

兩年內一半資金“消失”

一些支持者表示，金融顧問、養老基金和其他資金管理人——據波士頓諮詢集團估計，這一資金池總額約為46.5萬億美元——可能成為比特幣現貨ETF的重要需求來源。

“如果貝萊德（BlackRock）進入市場，那麼一些券商和金融顧問將把他們的基金加入平台，” VanEck的數字資產研究負責人Matthew Sigel説，該公司的比特幣現貨ETF正在等待SEC批准。

貝萊德拒絕就其待定的比特幣現貨ETF發表評論，除了確認它仍在等待最終的SEC批准。

加密貨幣公司Bitwise Investments的CEO Matthew Hougan在本月早些時候的行業專題討論中表示，他預計比特幣現貨ETF在頭五年內將吸引550億美元。他的預測是基於比特幣現貨ETF已存在的較小市場，如加拿大市場的需求演變。

無論需求有多大，都不太可能支撐所有競相爭奪市場份額的資產管理人的產品，交互經紀公司首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示。

“它們都會成功嗎？當然不會，”他補充道。“最好營銷的公司會成功，但一半的公司將在兩年內消失。”

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