中國的房地產增長必須説服謹慎的銀行 | 路透社

一個老房子出現在上海廣富里社區新公寓樓前，2016年4月18日，中國上海。路透社/宋豔/文件照片

香港，11月15日（路透社Breakingviews）- 習近平陷入了負債的開發商和風險膽小的銀行家之間。中國國家主席最新嘗試通過廉價貸款來促進住房市場，是2022年方案的擴大版。由於放貸方不願增加對過度槓桿的房地產集團的敞口，那個方案並沒有奏效。習近平需要闡明一個更廣泛的計劃，恢復銀行對陷入困境的房地產行業的信心。

中國人民銀行計劃提供至少1萬億元人民幣（合1370億美元）的低成本融資，以支持一個佔中國經濟20%以上的病態房地產市場。據彭博社報道，當局將分階段將這筆資金注入城市更新項目和公共住房計劃，通過國家指導的政策銀行。他們希望最終這筆資金會流向購房者。

北京的問題在於，它發放的資金可能無法到達預期的目標，因為銀行不願將其轉移給房地產開發商。中國人民銀行去年11月開始向國有銀行提供無息貸款，此前購房者曾在全國範圍內舉行抗議活動，並拒絕支付未完成房屋的抵押貸款。但據《金融時報》報道，由於與陷入困境的項目相關的高風險，銀行迄今僅佔用了央行提供的2000億元人民幣的不到1%。

當局已加大努力，以防止市場下行，幾乎所有主要私營房地產公司都違約。由於房價下跌帶來的陰鬱情緒也在壓制消費者信心和整體經濟。

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2013年，習近平剛上任時也面臨類似的惡性循環。兩年後，他的政府開始強力推動一項旨在“去庫存”房地產部門的政策指導。中國銀行聽從北京傳來的強烈信號。它們開始為地方政府提供資金，用於支付棚户區改造的流離失所居民，這些居民用這筆錢購買了新房。

這有助於支撐房價，避免了崩盤。矛盾的是，這種“去庫存”迅速導致了“補庫存”，因為主要開發商迅速增加了債務，導致了北京目前正在對抗的房地產泡沫。

然而，僅僅向不情願的銀行投放資金並不能幫助治癒當前的房地產創傷。習近平可能需要借鑑自己的經驗，並提出一攬子政策，從根本上解決這個問題。

背景新聞

據彭博社11月15日報道，中國人民銀行計劃向房地產部門注入至少1萬億元人民幣（約合1370億美元）的低成本融資，以加大努力支持陷入困境的房地產市場。

2022年11月，北京設立了類似的計劃，通過國有銀行提供2000億元人民幣的無息貸款，以資助全國範圍內的停滯住房項目。據《金融時報》9月14日報道，這些資金中不到1%被動用，因為中國銀行不願承擔向陷入困境的項目貸款的風險。

編輯：Francesco Guerrera和Thomas Shum

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