阿根廷投資者無論誰贏得總統大選都將面臨財務困境

阿根廷總統候選人Sergio Massa來自Union por la Patria黨，Javier Milei來自La Libertad Avanza黨，在2023年11月19日總統大選前的總統辯論中，在布宜諾斯艾利斯大學法學院互動，攝於2023年11月12日。路易斯·羅巴約/路透社/文件照片

紐約，11月16日(路透社) - 全球投資者預計，無論選民選擇誰作為下一任總統，阿根廷都將面臨大量的財政困難，社會動盪將成為頭等大事，因為急需的財政調整很可能會引發更多的通貨膨脹。

經濟部長Sergio Massa和民粹主義外來者Javier Milei將在11月19日總統選舉決選中正面交鋒，這是一個選擇，要麼堅持目前的佩羅尼斯特政府，要麼急轉向右翼自由主義。

獲勝的候選人將於12月10日上任，需要解決一個通貨膨脹率達到143%的經濟問題，一系列混亂的資本管制，一場迫在眉睫的衰退，以及摩根大通估計的淨外匯儲備為負153億美元。

巴克萊拉丁美洲經濟學家皮拉爾·塔韋拉在週三的一份聲明中表示：“目前的經濟政策立場已經沒有了混淆的餘地，新任總統將不得不在經濟政策上轉變方向。”

“轉變的程度將取決於他們對改革的承諾以及執行改革的政治能力的結合。”

米萊的衝擊療法包括廢除中央銀行和實行美元化經濟，而馬薩的提議是更漸進的變革，儘管修剪財政赤字並刺激更多出口以重建儲備。

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阿根廷已同意將本年度主要財政赤字削減至國內生產總值的1.9%，以遵守440億美元的國際貨幣基金組織（IMF）計劃，該計劃幫助這個農產品出口國在面對嚴重乾旱時保持運轉。

赤字預計將大幅擴大，伊泰銀行將其定為年底時國內生產總值的3%。IMF內部已經強化了其觀點，可能在資金撥款方面變得更加嚴格，這意味着下一個300億美元不再是必然的。

瑞士銀行全球財富管理新興市場美洲首席投資官Alejo Czerwonko表示：“最有可能的情景是，我們會看到雙方坐下來，拿出一張白紙重新設計計劃。”

“現有的框架和協議已經無法挽回，所以政府的變動為每個人提供了制定新計劃的機會。”

經濟很可能已經陷入衰退，並預計明年再次收縮。通貨膨脹預計將在2023年年底達到185%，繼去年接近100%之後。

部分責任歸咎於鼓勵中央銀行印鈔的政策，執政的佩羅尼主義聯盟迄今成功地利用這一政策來提高馬薩贏得總統大選的機會。

馬薩在2022年8月宣誓就任經濟部長後，承諾停止印鈔以對抗通貨膨脹。

瑞士瑞銀資產管理新興市場債務策略師卡洛斯·德索薩表示：“當一個在財政上做了不負責任的事情的人告訴你‘一旦我當選我就會負責任’，我認為懷疑是合理的。”

“市場可能更傾向於米萊因為他在實施財政調整方面更加可信賴。”

繼續取消能源補貼，去年總額達到120億美元，將是議程中的重要議題。

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投資者也認為阿根廷比索被高估，這意味着貶值很可能在計劃中。官方匯率約為每美元350比索，而黑市匯率接近每美元1,000比索。

但貶值將引發通貨膨脹進一步上升，這對貧困人口影響最大。阿根廷已有五分之二的人生活在貧困線以下，人們擔心如果這個數字增長得更多，街頭將湧入抗議者，社會動盪將爆發。

瑞士銀行預計官方匯率將在2023年結束時達到550比索，然後在2024年底跳升至1,350比索，2025年底達到1,900比索。

瑞士銀行的切爾沃恩科表示：“社會動盪仍然是大多數人心中最擔心的風險。每個投資者都明白，阿根廷所需的宏觀經濟調整必然會帶來短期的痛苦。”

對於投資者來説，紐約交易的阿根廷股票(.MIAR00000PUS)已經成為一線希望，年初至今上漲近15%。但這是在四個月前年初至今上漲近50%之後，預計無論誰贏，表現不佳都將持續下去，根據摩根大通的迭戈·塞萊東(Diego Celedon)的説法。

“無論結果如何，阿根廷股票都將面臨嚴峻的局面，這將阻止市場表現優異，” 塞萊東在一份客户備忘錄中寫道。