小麥、大豆、玉米價格預計2023年將震盪波動 - 《華爾街日報》

俄羅斯入侵烏克蘭後飆升的糧食價格現已回落至戰前水平。圖片來源：馬修·哈徹/彭博新聞社俄羅斯入侵烏克蘭導致美國谷物期貨在2022年初飆升，之後才有所回落。新的一年預計又將是一個波動劇烈的年份。

2022年初，小麥和大豆期貨價格創下歷史新高，玉米期貨價格也達到十多年來的最高水平。戰爭抑制了供應，許多農作物產區的乾旱天氣也造成了同樣的影響。

現在，糧食價格已回落至接近2022年初的水平。這一下降趨勢與從天然氣到棉花和木材等大宗商品價格的全面回落一致，這些商品價格在飆升後近幾個月有所下滑。美聯儲和其他央行進一步加息以冷卻經濟——許多分析師稱這一過程可能導致2023年至少出現温和衰退——預計將抑制需求。

糧食價格前景尚不確定，部分原因是它們很大程度上取決於一場似乎看不到盡頭的戰爭。俄羅斯2月份發動的入侵阻礙了黑海地區的糧食出口，並導致俄羅斯與西方國家在俄羅斯能源出口問題上陷入僵局，給全球經濟帶來了衝擊波。

7月達成的一項協議允許糧食從飽受戰爭蹂躪的烏克蘭港口安全運輸，釋放了數百萬噸的食品供應。11月，雙方將協議延長了120天。然而該協議依然脆弱。俄羅斯曾在10月短暫退出，並持續襲擊烏克蘭港口城市。根據聯合國糧農組織數據，烏克蘭穀物出口量仍低於戰前水平。

“穀物市場的變數在於俄烏航運協議及其存續可能，”大宗商品分析師吉姆·維克夫表示，“這種不穩定的局勢將持續受到糧食交易商的密切關注。”

包括美國在內的西方國家近期對俄羅斯原油國際銷售實施限價，旨在打擊克里姆林宮的戰爭資金。俄羅斯上週宣佈將停止向這些國家出售石油及石油產品。

原油價格波動影響農產品期貨，因為美國玉米和大豆的需求部分源於可再生燃料。玉米是生產乙醇的關鍵原料，而豆油則是用於生物燃料生產的植物油。油價上漲會提升這類燃料的生產吸引力，從而刺激對基礎穀物的需求。

俄烏戰爭初期，穀物期貨曾飆升至歷史高位。芝加哥期貨交易所最活躍的小麥期貨合約在3月創下每蒲式耳12.94美元的紀錄，超越2008年峯值。大豆期貨也在6月達到每蒲式耳17.69美元的歷史高點。玉米期貨4月攀升至每蒲式耳8.14美元，創2012年以來最高水平。

期貨價格此後回吐了部分漲幅。上週五，玉米期貨收盤下跌0.2%，至每蒲式耳6.77美元；大豆期貨上漲0.5%，至每蒲式耳15.22美元；小麥期貨上漲2.2%，至每蒲式耳7.93美元。

夏季達成的一項協議允許穀物從烏克蘭港口安全運輸。圖片來源：Celestino Arce Lavin/Zuma Press一些分析師預測，隨着利率持續上升，2023年穀物和其他大宗商品價格將下滑。

“我們認為大多數大宗商品價格將在2023年初回落，屆時全球衰退和許多主要經濟體的貨幣緊縮將達到頂峯，“總部位於倫敦的凱投宏觀首席大宗商品經濟學家卡羅琳·貝恩在12月發佈的一份報告中表示。

中國作為全球最大的穀物消費國，也將影響2023年農產品期貨的前景。該國最近表示將取消嚴格措施以控制新冠疫情的傳播。

“中國在2023年應該會經歷一段顯著的經濟增長期，但預計上半年新冠疫情快速傳播將限制這一增長，“StoneX集團首席大宗商品經濟學家阿蘭·蘇德曼表示。

然而，農民們還面臨着更高的運營成本，包括化肥和農業設備，這可能會使穀物價格保持高位。

“穀物價格通常在其生產成本附近波動，但歷史上很少低於生產成本，”管理農業ETF的Teucrium Trading公司董事總經理兼高級投資組合專家Jake Hanley表示。

根據商品研究公司DTN的數據，尿素等化肥原料價格已從2022年初的歷史高點回落，但仍遠高於五年平均水平。

作為化肥另一種原料的天然氣價格在過去一個月大幅下跌，但仍高於去年同期水平。

聯繫作者Kirk Maltais，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年1月4日印刷版，標題為《糧食價格將面臨更多波動》。