埃克森美孚、雪佛龍聚焦美洲石油項目 - 華爾街日報

全球版圖正在為埃克森美孚公司和雪佛龍公司收縮。這兩家美國最大石油企業正縮減國際大型石油項目，轉而聚焦於本土附近少數利潤更豐厚的資產。

這兩家化石燃料巨頭計劃將今年大部分年度預算投入美洲地區。雪佛龍表示將把70%的生產資本投入美國、阿根廷和加拿大的油田，埃克森則稱其預算的類似比例將用於新墨西哥州和西得克薩斯州的二疊紀盆地、圭亞那、巴西及液化天然氣項目。

隨着它們優先考慮提高股東回報並削減昂貴的邊緣鑽井項目，這種對西半球的專注預計將持續數年。它們從東南亞、西非、俄羅斯和拉丁美洲部分地區的撤退——有時出於自願，有時迫於政令——標誌着一個收縮時代的到來，這些公司曾耗費數十年在全球各地佈局。

“它們進軍新國家的情況寥寥無幾，”華盛頓智庫戰略與國際研究中心高級研究員本·卡希爾表示，“這是投資者要求更高回報的自然結果。企業正變得更加挑剔。”

在現代歷史的大部分時間裏，雪佛龍和埃克森美孚為增加賬面儲備（投資者評估其價值的關鍵指標）而全球尋油，常在最具挑戰性、成本最高的項目中與國有公司合作。卡希爾指出，美國頁岩革命緩解了西方石油公司對保障石油供應的擔憂，而幾年前股東對行業過度支出的反抗進一步推動了它們的戰略收縮。

去年，總部位於德克薩斯州歐文的埃克森美孚公司出售或提議出售了在乍得、喀麥隆、埃及、伊拉克和尼日利亞的資產，以及在美國和加拿大的一些傳統資產，根據FactSet的數據，這是自2018年以來該公司此類銷售數量最多的一次。自2018年以來，該公司計劃出售至少價值150億美元的資產，以縮減其全球業務範圍並專注於其最有價值的資產。

二疊紀盆地的一處油田。圖片來源：Adria Malcolm for The Wall Street Journal根據標普全球市場情報的數據，該公司的石油和天然氣產量在2021年相比2011年的年度峯值下降了近18%。大約在那個時候，埃克森美孚在全球範圍內推進數十個項目，並且大部分收入來自美國以外。Truist Securities的分析師Neal Dingmann表示，管理眾多國際項目的日子即將結束。

“投資者對你的壓力比以往任何時候都要大，”Dingmann先生説。“他們削減其他（非核心）業務將是至關重要的。”

與此同時，雪佛龍的國際產量去年下降了3%，原因是泰國和印度尼西亞的特許權到期。去年，該公司以侵犯人權為由，承諾退出緬甸。自2019年以來，它已經剝離了在阿塞拜疆、丹麥、英國和巴西等地的資產。

雪佛龍保留了一些靠近本土的國際資產。美國已經授予它在委內瑞拉重新開採石油的新許可證，經過多年的制裁。到目前為止，該公司表示不會在該國進行新的投資，只會維持現有資產，同時從其國營合資夥伴那裏收回債務。雪佛龍將不得不應對委內瑞拉老化的油田中的無數技術問題，並在那裏承擔政治風險以擴大業務。

FactSet數據顯示，2021年埃克森美孚活躍油井的土地持有量比2010年減少了18%；雪佛龍則縮減了40%。隨着成本削減，兩家公司盈利激增，去年均創下季度利潤紀錄，FactSet指出華爾街分析師預計它們將迎來自2008年以來最高的年度利潤。

埃克森美孚於12月宣佈，2027年前每年將投入高達250億美元，這與先前公佈的計劃一致，但低於疫情前水平。該公司目標是在此期間將油氣日產量提高50萬桶，並計劃到今年年底相比2019年削減90億美元成本。雪佛龍表示今年將增加25%的支出至140億美元，但仍遠低於疫情前預算。

雪佛龍首席執行官邁克·沃斯去年12月稱該策略將重獲投資者青睞。由於長期過度支出導致回報低迷，許多綜合型投資者此前已撤離能源板塊。2022年標普500能源板塊表現優於大盤指數，全年上漲約59%，而同期大盤指數下跌19%。

雪佛龍表示將把大部分生產資金投入美國、阿根廷和加拿大的油田。圖片來源：Adria Malcolm/華爾街日報投資公司景順集團（Invesco Ltd.）投資組合經理凱文·霍爾特表示，儘管有所改善，多數機構仍對石油公司持謹慎態度——根據最新監管文件，這家管理着約1.44萬億美元資產的公司指出，投資者仍在消化過去十年鉅額虧損的教訓。

“他們認為行業不會堅持資本紀律，”霍爾特先生説。“要讓投資者相信石油公司已永久改變了支出習慣，還需要更多時間。”

去年最重要的海外戰略收縮發生在俄羅斯。在埃克森美孚因俄烏戰爭試圖退出合資項目後，克里姆林宮取消了該公司自1990年代起運營的大型油氣項目股權。

在俄羅斯建立立足點曾是前首席執行官雷克斯·蒂勒森戰略的核心部分。哥倫比亞大學全球能源政策中心研究員塔蒂亞娜·米特羅娃表示，如今這種規模的機會已寥寥無幾，至少在傳統油氣業務領域如此。

米特羅娃指出，埃克森美孚和雪佛龍表示計劃拓展新業務，向其他公司提供低碳技術，藉此與通常無法獲得這些技術的國家及國有企業探索合作。

“這些能源巨頭在開發氫能、碳捕集等助力行業脱碳的新技術方面具有顯著優勢，”她表示。

聯繫記者柯林·伊頓：[email protected]

本文發表於2023年1月4日印刷版，標題為《埃克森與雪佛龍聚焦美洲項目》。