英國房地產基金延長贖回限制 - 《華爾街日報》

在美國，黑石集團面向高淨值個人的巨型房地產基金已宣佈將限制贖回圖片來源：ANDREW KELLY/REUTERS倫敦——隨着養老基金等投資者撤資，一些以英國為重點的大型房地產基金正在限制贖回，延續了自秋季開始實施的限制措施。

貝萊德集團正在推遲處理第三季度的贖回申請，據知情人士透露，這些申請通常應在12月底支付。

《華爾街日報》此前報道，規模為35億英鎊（約合42億美元）的貝萊德英國房地產基金正考慮逐季處理贖回。該基金已推遲原定於9月30日支付的第二季度贖回。根據規定，贖回最長可延遲兩年。

此舉引發關注是因為利率上升已衝擊房地產市場及相關資產。贖回延期向投資者發出警報，因為歷史上此類舉措往往預示着市場將進一步承壓。

英國資產管理公司M&G集團週四表示，將延長其46億英鎊擔保物業收益基金自11月起實施的臨時贖回延期措施。該公司當時解釋稱，延期是由於基金手頭現金不足以滿足贖回需求，部分養老客户在市場波動後需籌集資金或重新平衡投資組合。

出售房地產和其他非流動性資產可能耗時較長，而贖回限制有助於房地產基金避免資產賤賣。在美國，黑石集團面向富裕人羣的巨型房地產基金——黑石房地產收益信託基金上月表示將限制贖回。

房地產數據分析公司Green Street歐洲研究主管彼得·帕帕達科斯表示，英國房地產基金的限制措施"可能將持續到利率不僅企穩，而且出現逆轉為止。我們尚未脱離險境。"

他補充説，許多房地產資產的價值並未像其他流動性更強的資產那樣迅速下調，這意味着許多投資者現在配置比例過高，正試圖退出。

例如，去年秋天英國養老基金因國債劇烈波動而倉促應對追加保證金要求。英國政府在9月底公佈全面減税計劃後，英國國債收益率飆升。

這導致養老基金快速拋售資產，並向房地產和私募股權基金等另類投資提出贖回請求。如今，基金正在重新評估其投資組合，並試圖縮減對更難出售的非流動性資產的配置。

施羅德表示其擁有"穩健的流動性管理策略"。圖片來源：ARND WIEGMANN/REUTERS英國養老金諮詢公司XPS養老金集團投資主管本·戈爾德表示，房地產基金延長限制措施並不令人意外。

“在最初階段，各計劃試圖立即獲得流動性，這導致部分基金關閉了贖回通道，“他説道。他補充説，現在基金正試圖從非流動性資產中脱身。

施羅德集團旗下的英國房地產基金去年秋季告知投資者，將把原定10月支付的6500萬英鎊贖回款中的大部分推遲至2023年7月。施羅德表示此舉旨在鞏固現金儲備。

週四，施羅德發言人表示通過出售倫敦東部一處房產，已完成所有10月未償付的贖回申請。該發言人拒絕評論基金是否將推遲原定1月支付的贖回款項，但表示正與客户保持溝通，並擁有"穩健的流動性管理策略”。

另一家大型投資機構哥倫比亞線程投資公司週四宣佈，將維持其新近推出的政策——對Threadneedle養老金集合房地產基金的大多數投資者僅允許月度贖回（而非每日贖回）。

路透社早前報道了貝萊德與M&G的贖回延遲情況。

寫信給朱莉·斯泰因伯格，郵箱：[email protected]

刊登於2023年1月6日印刷版，標題為《英國房地產基金延遲贖回》。