《華爾街日報》：天氣轉暖助力緩解歐洲戰爭引發的通脹飆升

馬德里等歐元區城市的消費者仍面臨物價上漲問題。圖片來源：ZUMA PRESS由於歐洲冬季開局温和降低了能源成本，歐元區年通脹率已放緩至個位數，但消費者價格對歐洲央行的政策制定者來説仍上漲過快，他們已表示打算在不久的將來再次加息。

在俄羅斯入侵烏克蘭之後的幾個月裏，能源價格飆升推動歐元區通脹大幅上升，並在年中超過了美國的通脹水平，但高於往常的氣温和政府限價措施幫助扭轉了這一趨勢，到年底時通脹有所回落。

然而，剔除能源和食品價格的核心通脹率仍遠高於歐洲央行2%的目標，這加劇了政策制定者的擔憂，即比近幾十年來普遍水平更大的加薪幅度可能導致物價進一步上漲。

歐盟統計機構週五表示，歐元區12月份消費者價格同比上漲9.2%，較11月份10.1%的通脹率有所放緩。家庭能源價格同比上漲25.7%，11月份的同比漲幅為34.9%。

這是年通脹率連續第二個月放緩，降至8月份以來的最低水平。截至11月，美國通脹率已連續五個月下降，12月份的數據尚未公佈。

相比之下，歐元區剔除能源等波動性項目的核心通脹指標從11月的5%升至5.2%，因服務價格加速上漲。

通脹回落部分反映了近幾個月天然氣價格的急劇下跌。去年克里姆林宮通過切斷對歐天然氣供應，試圖以加劇民生困境來削弱對烏克蘭的支持。

但歐洲人找到了替代方案——儘管價格高昂——將天然氣注入儲備以應對這個比往常温暖的冬季，天然氣價格已從8月峯值大幅回落。若這一趨勢持續，對家庭和企業將是利好消息，畢竟數月前他們還在為可能的能源配給做準備。

荷蘭國際集團經濟學家卡斯滕·布熱斯基表示：“暖冬導致的能源價格低於預期，若維持當前水平，可能使整體通脹降速快於近期預測。”

凱投宏觀經濟學家週四將2023年歐元區平均通脹預期從6%下調至5.5%，主因天然氣價格走低。而歐洲央行此前基於更高天然氣價格預期的預測值為6.3%。

近月來歐洲各國政府也通過實施能源價格上限等措施抑制通脹。但由於各國限價政策存在差異，導致月度通脹預測困難。部分經濟學家認為德國限價政策調整可能導致本月歐元區通脹短暫反彈，但多數預測2023年將保持下行趨勢。

近期商業調查也顯示通脹壓力正在緩解。歐元區製造業和服務業的採購經理報告稱，12月份成本以19個月來最慢速度上漲，部分反映出全球供應鏈阻塞持續緩解。

12月通脹率超預期下降對歐洲央行而言是個喜訊，但政策制定者不太可能就此認定已採取足夠措施確保通脹在未來兩年內迴歸2%的目標。

關鍵擔憂在於，工人和企業尚未完全應對能源價格飆升的影響，央行官員所稱的"第二輪效應"可能在能源衝擊結束後仍使通脹維持高位數月。12月核心通脹率上升的事實加劇了這種擔憂。

歐盟統計局數據顯示，截至9月的三個月內歐元區時薪增速較第二季度放緩，同比僅增長2.1%。但隨着2022年底失業率持續下降，歐洲央行經濟學家預計今年將出現薪資加速。

“我們知道薪資正在以可能快於預期的速度增長，但必須警惕其不會開始推高通脹，“歐洲央行行長拉加德近期接受克羅地亞報紙採訪時表示。

歐洲央行在12月上調了關鍵利率，但幅度小於前次政策會議。不過拉加德表示，政策制定者預計將在接下來兩次會議上繼續加息，之後也可能維持這一趨勢。

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刊登於2023年1月7日印刷版，標題為《温和冬季緩解歐洲通脹壓力》。