基礎材料綜述：市場討論 - 《華爾街日報》

圖片來源：喬·巴格萊維茨/彭博新聞最新一期《市場對話》聚焦基礎材料領域。該專欄於美國東部時間4:20、12:20和16:50在道瓊斯通訊社獨家發佈。

美國東部時間12:57 - 瓦克化學股價週三飆升，收盤上漲9.9%至127.15歐元。貝倫貝格分析師塞巴斯蒂安·佈雷表示，這得益於韓華Qcells宣佈投資25億美元擴建美國太陽能供應鏈的消息，以及市場對歐洲將如何回應美國《通脹削減法案》的猜測。這家韓國太陽能企業的投資為瓦克化學帶來利好，因為後者在美國擁有2萬噸多晶硅產能。佈雷指出：“如果美國太陽能供應鏈迴流趨勢增強，瓦克化學將受益。“他認為這一邏輯同樣適用於歐洲市場。（[email protected]）

美國東部時間10:10 - 阿科瑪先進材料部門預計將拖累這家法國化工企業第四季度表現，花旗分析師穆巴希爾·喬杜裏在研究報告中指出。該行將四季度息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)預估下調約5000萬歐元，主要原因是公司整個先進材料部門的銷量和價格疲軟。分析師表示，阿科瑪持續受到中國需求疲軟及全球建築終端市場放緩的影響。花旗預測阿科瑪四季度EBITDA為2.8億歐元，低於市場普遍預期的3.07億歐元，這使得其全年21億歐元的業績與指引相符。（[email protected]）

0941 ET - 卡梅科公司已重啓麥克阿瑟河與基湖鈾礦運營，雷蒙德·詹姆斯的布萊恩·麥克阿瑟在報告中指出，這將逐步改善其業績。這兩處設施自2018年1月起因全球鈾市持續疲軟而停產。麥克阿瑟表示，如今重金屬市場環境好轉，2月宣佈的復產將"隨時間推移提升卡梅科財務表現，因其銷售合約中可用低成本自產磅數替代外購磅數”。相應維護成本也將降低。該股過去12個月上漲15%，新年以來漲幅近11%，報33.99加元。([email protected])

0854 ET - 豐業銀行奧維斯·哈比卜在報告中稱，成本上升可能壓縮赤道黃金利潤空間。這家温哥華礦企將於2月底公佈完整成本，但更新文件顯示其成本較修訂後1,470-1,530美元/盎司的維持成本指引高出約5%。哈比卜認為高成本環境正擠壓利潤率，可能削弱短期現金流。該股2023年迄今上漲29%至5.37加元，但過去12個月累計下跌33%。([email protected])

0854 ET - 費雷克斯波股價上漲3%至175便士，這家聚焦烏克蘭的鐵礦石商在俄烏衝突影響下仍實現四季度部分生產。公司稱當季用四條生產線中的一條生產了40萬噸球團礦（去年同期310萬噸）。皮爾亨特表示，該進展預示2023年可能重啓更多產線，但分析師在報告中指出：“股價從98便士低點反彈令人矚目，但我們仍擔憂持續戰爭將限制管理層推動產量進一步恢復的能力。"([email protected])

0402 美國東部時間 - 富時100指數上漲0.4%（33點）至7727點，JD運動時尚公司和礦商股的上漲抵消了金融股和森寶利公司的跌幅。JD股價領漲大盤，這家服裝零售商在強勁的聖誕季銷售後預測年度調整後税前利潤將接近市場預期上限，股價隨之攀升5%。隨着貴金屬和基礎金屬價格上漲，礦商嘉能可、英美資源集團、必和必拓以及安託法加斯塔股價均有所上漲。另一方面，儘管森寶利第三季度交易表現強勁，但由於部分分析師指出其銷量增長乏力且前景嚴峻，股價下跌2%。此外，富時250成分股Direct Line保險公司因第四季度天氣相關索賠高於預期而取消2022年股息計劃，導致Admiral股價暴跌11%，其他保險公司也應聲下跌。([email protected])

2056 美國東部時間 - CGS-CIMB分析師Ivy Ng Lee Fang和Nagulan Ravi在報告中指出，由於毛棕櫚油價格下跌和成本上升，馬來西亞種植園公司2023財年淨利潤可能下降33%。他們預計今年棕櫚油均價為每噸3800林吉特，鑑於印尼生物柴油需求增長和供應擔憂，第一季度價格將維持在3800-4500林吉特/噸區間。分析師補充稱，隨着外籍勞工引入導致產量增加以及全球經濟增長放緩可能抑制需求，二季度起價格或將走軟。該券商維持農業綜合企業"中性"評級，看好吉隆坡甲洞、合成種植控股和大安控股。([email protected])

1919 美國東部時間 - 黃金價格在早盤交易中持平。Oanda高級市場分析師愛德華·莫亞在一份報告中表示，隨着交易員對美國聯邦儲備不會繼續快速加息的樂觀情緒增強，金價保持穩定。該分析師補充説，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾最近在瑞典央行活動上的露面並未引起市場波動，因為他沒有聚焦貨幣政策，這意味着黃金的下一步走勢可能要等到下一份通脹報告出爐。現貨黃金價格持平於每盎司1,867.83美元。（[email protected]）

1722 美國東部時間 - 儘管傑富瑞對某些國家取消電動汽車補貼後的鋰需求短期前景持謹慎態度，但認為供應增長的風險將抵消這些影響。鋰供應將越來越多地來自新建項目，而非現有礦山的擴建，而這些項目在開發過程中常遭遇挫折。“我們認為目標落空的可能性越來越高，“分析師米奇·瑞安在報告中表示。“因此（我們）認為供應預測具有高風險，由於更高的限制和困難的開發環境，新建項目可能持續面臨更高的損耗。“傑富瑞預計，在2024年市場趨於更平衡之前，2023年鋰價格將保持在成本曲線之上。該行將生產商IGO和Allkem的評級從持有上調至買入。（[email protected]; @dwinningWSJ）

1705 美國東部時間 - Pilbara Minerals的股價自11月初以來已下跌30%，這一跌幅促使花旗將其評級從中性上調至買入。分析師凱特·麥卡琴在一份報告中指出，股價下跌的原因是電動汽車銷售低於預期以及電池供應鏈去庫存的預期。“我們承認投資者在大宗商品可能已見頂的背景下猶豫不決，“花旗表示。“然而，現貨鋰輝石價格可能在7,000美元/噸的水平上維持的時間比市場預期的更長，而根據我們的估計，Pilbara Minerals的SC6定價為1,600美元/噸，這一要求並不高。“SC6指的是其鋰輝石精礦產品。花旗預計，Pilbara Minerals在2023/24財年將比其目前覆蓋的任何其他股票產生更多現金。（[email protected]; @dwinningWSJ）

1652 東部時間 - 摩根士丹利分析師在一份報告中指出，中國成立集中化的鐵礦石採購機構可能導致鐵礦石價格峯值降低，從而減弱市場上曾出現的激烈競價戰，而此時中國鋼鐵產量也已度過高峯期。該機構預計還將建立自身庫存以平抑任何價格飆升。他們表示：“雖然這一舉措在投資者中關注度不高，但它很重要，因為它將影響鐵礦石市場的力量平衡。我們認為，這可能是自2010年年度合約制度結束以來，鐵礦石市場最大的變革。” ([email protected]; @RhiannonHoyle)