金融服務綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

圖片來源：卡洛·阿萊格里/路透社最新金融服務市場動態。道瓊斯通訊社獨家報道，發佈時間為東部時間4:20、12:20和16:50。

東部時間11:29 - 惠譽評級全球金融研究主管西蒙·亞當森在"2023年惠譽評級信用展望"活動上表示，與2008年全球金融危機時期相比，銀行現在對貸款損失的處理準備更為充分。由於主要經濟體經濟下滑，預計2023年銀行貸款損失將上升。“貸款損失會增加，但規模比2008年更可控。銀行資產負債表看起來比全球金融危機期間更健康，“他説。（聯繫郵箱：[email protected]）

東部時間10:46 - 貝倫貝格分析師在研究報告中指出，2023年歐洲銀行成本壓力預計將加大，但應會被更高的收入所抵消。分析師與14家銀行交流後表示，銀行普遍對成本前景持謹慎態度，主要原因是員工支出增加。但他們表示，成本增幅將低於通脹率，且利率驅動型收入增長足以覆蓋成本。不過利率上升的效益存在地域差異：西班牙銀行預計2023年淨利息收入將持續增長，因其貸款賬簿正加速按更高利率重新定價；而法國銀行更為謹慎，因其存款重新定價速度快於資產。（聯繫郵箱：[email protected]）

1030 美國東部時間 - Beazley 因業務組合側重網絡增長領域，對通脹風險敞口較大，瑞銀分析師在報告中指出，並將這家專業保險公司的評級從中性下調至賣出。該瑞士銀行表示，基於近期股價表現，該股已被充分估值，認為其他領域存在更佳投資機會。“我們認為投資收入在盈利結構中的比重增加，加上承保組合中巨災相關風險上升，其市盈率應低於歷史水平，“瑞銀稱，並補充道盡管面臨相對挑戰和資本脆弱性，Beazley的估值在其預測中仍過於接近同業Hiscox。Beazley股價下跌1.1%至659.0便士。([email protected])

0956 美國東部時間 - 荷蘭全球保險集團在剝離荷蘭核心業務後交易價格存在顯著折價，瑞銀在報告中表示，並將其評級從中性上調至買入。該瑞士銀行預計這家荷蘭保險與資產管理公司未來三年將向股東返還其市值的37%，這一累計資本回報率在比荷盧同業中最高。瑞銀測算荷蘭全球保險集團總公允價值為114億歐元（合每股5.75歐元），較該行此前4.95歐元的目標價有所提升。瑞銀認為當前折價將隨時間收窄，且二季度的資本市場日有望成為其重組進程的下一階段催化劑。股價上漲4.8%至5.12歐元。([email protected])

0943 東部時間 - 加拿大房地產市場正進入熊市區域，Scotia Capital表示。多倫多房地產委員會上週發佈的住房銷售數據顯示，加拿大最大城市12月的房屋中位數價格較2月創下的歷史高點下跌了19%。Scotia稱，這至少是自1996年以來價格從高點回落最快、幅度最大的一次；按年度數據計算，1989-96年多倫多熊市期間平均售價下跌了27%，但歷時七年。報告指出其他指標同樣低迷，包括魁北克房地產經紀人專業協會的12月數據顯示中位數房價較5月峯值下滑13%。“若價格無法迅速復甦，即使違約/止贖案例稀少，加拿大房地產市場可能陷入長期凍結。”([email protected]; @RobbMStewart)

0935 東部時間 - 隨着2022年第四季度重組結束，德意志銀行投資者將把注意力轉向其雄心勃勃的2025年目標，摩根士丹利分析師在報告中表示。但他們預計利息收入驅動的運營韌性與經濟衰退風險之間將展開"拉鋸戰”。分析師稱，四季度淨利息收入強勢料將持續，企業銀行業務勢頭強於私人銀行，而投行收入預計同比基本持平。根據分析師數據，該行2022年有形股本回報率為7.2%，低於這家貸款機構8%的目標。他們補充道，該股估值仍偏低，給予德意志銀行"中性"評級，目標股價14歐元。股價上漲0.7%至11.78歐元。([email protected])

0747 歐洲中部時間 - 漢諾威再保險近期股價上漲——三個月內漲幅約19%——已超出市場對其盈利預期可能上調的幅度，瑞銀分析師表示，並將該股評級從中性下調至賣出。這家德國再保險公司對追溯再保能力的使用——即承接其他保險公司的部分風險——意味着其可能承擔更大比例的風險，從而推高資本需求、限制增長選擇，同時增加盈利波動性，瑞銀分析師指出。他們認為，漢諾威再保險相對於行業的溢價中，市場明顯忽視了這種加劇的波動性。瑞銀將該股目標價從161歐元上調至182歐元。股價上漲0.3%至182.65歐元。（[email protected]）

0701 歐洲中部時間 - Shore Capital在報告中指出，布魯克斯·麥克唐納在市場下跌中仍保持資金淨流入。該資產管理公司二季度年化淨流入率達4%，在2021財年停滯後開始重現增長。分析師本·威廉姆斯表示：“考慮到這些黏性客户資產產生的收入質量，年化5%以上的增長率應足以推動估值倍數逐步提升。“他補充説，此次財報中"令人欣慰地未提及成本問題”，似乎體現了明智的預期管理。Shore給予該股買入評級，股價上漲3.8%至2170便士。（[email protected]）

0615 歐洲中部時間 - 忠利保險股價過去三個月上漲約25%，但瑞銀分析師認為其強勢表現反而使得其他保險公司更具吸引力，將該股評級下調至賣出。分析師指出，儘管忠利管理層在2022年領導權之爭後，在公司治理、現金流和透明度方面取得積極進展，但受高通脹加劇的個人車險業務問題使其存在脆弱性。忠利對車險公司的盈利壓力高度敏感，且預計1月續保後再保險支出將增加。瑞銀更看好安盛等多元化保險公司，這些公司在2023年市盈率水平上較忠利存在折價。不過瑞銀仍將忠利目標價從14.70歐元微調至15.50歐元。股價下跌0.1%至17.39歐元。（[email protected]）

0541 東部時間 - Worldline 收購了荷蘭支付服務提供商Online Payment Platform 40%的股份，Equita Sim的Gianmarco Bonacina在一份報告中表示，這使其在電子商務行業中處於絕佳位置。Bonacina稱，通過Online Payment Platform，這家法國金融科技公司將能夠瞄準C2C市場外包支付需求的需求，並專注於B2B和B2C市場領域的增長機會。分析師表示：“這筆交易豐富了Worldline的增長前景，並通過Worldline的銷售基礎設施為雙方創造了協同效應。”他補充説，此次收購完全符合Worldline的戰略路線圖，因為它擴大了在電子商務領域的業務。Worldline股價上漲1.6%，報41.16歐元。([email protected])

2327 東部時間 - 中國人壽保險 是Daiwa Capital在中國保險公司中的首選，因其新業務銷售較同行有強勁的開局。分析師Leon Qi和Ling Tan在一份研究報告中表示，該公司及時推出的產品使其在11月前中國新冠疫情干擾最小的情況下實現了銷售目標，這也將提振其代理人在2023年的士氣。他們指出，中國人壽預計，由於疫情而連續三年下降的重大疾病產品需求將在2023年恢復增長。Daiwa將該股目標價從20港元上調至21港元，並維持買入評級。該股上漲0.5%，報14.88港元。([email protected])