採訪：阿爾格布里斯稱2023年經濟背景利好固定收益，尤其是信貸——華爾街日報

阿爾格布里斯公司表示，2023年信貸表現應優於政府債券。圖片來源：蒂莫西·A·克萊瑞/法新社/蓋蒂圖片社阿爾格布里斯投資公司聯席投資組合經理加布裏埃爾·福阿向道瓊斯通訊社表示，通脹下降和經濟增長放緩將為債券投資者創造更有利的環境，信貸表現很可能超越政府債券。

“對固定收益市場來説，這應該是相對較好的一年，“福阿稱，“如果經濟增長保持適度強勁且通脹持續走低，央行將繼續加息但會放緩節奏。”

在經歷了2022年利率大幅攀升導致債券市場歷史性低迷後，固定收益資產的正回報預示着令人欣喜的轉變。

最大收益機會可能來自信貸領域，隨着債券市場整體復甦，其上漲潛力更為可觀。

“我認為政府債券並非理想選擇…信貸市場可能才是正確方向。”

福阿指出，2022年各國央行大幅加息導致債券收益率飆升，信用利差顯著擴大，而國債收益率利差增幅相對有限。

“許多安全信貸發行機構的利差遭受了劇烈衝擊。”

他表示，美元公司債券當前提供7%-10%的收益率，歐元公司債券收益率為6%-9%。

“在經濟環境未顯著惡化的背景下，市場不應過度定價信貸市場出現普遍壓力的可能性。”

他表示，投資者投資高收益債券也應該是安全的，因為信用板塊之間的相關性"非常高”，儘管就風險回報而言，他們"更適合投資級”。

他稱，風險極低的投資級債券提供7%-8%的收益率，這對投資者來説比附帶風險的10%-11%高收益信貸更具吸引力。

近期通脹放緩的跡象使得央行得以降低加息步伐。

這對債券來説是一個積極信號，儘管通脹仍處於高位，投資者仍需警惕通脹持續高企和利率進一步上升的風險。

“市場面臨的一個風險是，通脹比預期更為持久，央行需要進一步加息，而不是增長比預期更糟，需要比預期更快降息。”

在歐元區，12月整體通脹率從11月的10.1%降至9.2%，但不包括波動較大的能源和食品價格的核心通脹率有所上升。在美國，12月年通脹率從11月的7.1%降至6.5%。

“通脹正在放緩但仍處於高位，而增長正在降温但仍相對強勁，“他説。

Foa表示，這意味着央行在未來三到四個月內可能停止加息之前，仍需要保持"鷹派"立場。

截至2022年12月31日，Algebris管理資產達180億歐元（195.4億美元）。

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