儘管面臨壓力，日本央行仍維持利率目標不變 - 《華爾街日報》

日本央行行長黑田東彥在其任內一直致力於維持超低利率。圖片來源：KIM KYUNG-HOON/REUTERS東京——日本央行週三維持利率目標不變，儘管投資者強烈施壓要求調整該行新設定的10年期國債收益率0.5%上限。

日本央行決定將短期利率維持在-0.1%，10年期日本國債收益率目標維持在零左右。該行重申打算將這一收益率上限設定在0.5%。

日本央行在12月20日意外行動，將收益率上限從之前的0.25%上調至0.5%。儘管行長黑田東彥表示此舉並非貨幣緊縮週期的開始，但投資者認為這是該行跟隨美聯儲和其他央行加息的信號。

一些分析師曾預測，日本央行在週三結束的為期兩天的會議上會再次上調上限，或者可能完全取消上限，從而終結一項可追溯至2016年、被稱為收益率曲線控制的政策。

但日本央行並未對12月的立場做出重大調整。該行還決定將短期利率維持在-0.1%。

在決議公佈前，日元兑美元匯率約為128.50日元兑1美元，週三下午東京交易時段，日元兑美元匯率在130至131日元之間波動。

由於能源和食品價格上漲，日本在經歷數十年通縮後，通脹終於開始抬頭。消費者價格通脹率已接近4%，部分大型企業表示今年計劃大幅加薪。

受日本央行政策轉向預期影響，十年期日本國債收益率上週最高觸及0.545%，突破0.5%上限。為捍衞上限，該行1月購入逾17萬億日元國債，創下約合1320億美元的單月曆史紀錄。

週三決議公佈後，十年期收益率在午盤交易中回落至0.41%。但分析師表示市場可能再次試探0.5%上限。瑞穗證券固定收益銷售總監加藤道義指出，隨着黑田東彥在4月任期結束前可能僅主持一次政策會議，政策調整任務或將留給繼任者。

日本央行認為通脹率不久將回落至2%目標以下。週三發佈的季度展望報告中，政策委員會預計剔除生鮮食品的核心消費者價格指數在2024年3月財年將上漲1.6%，次年漲幅為1.8%。

近期能源價格有所回落，日元自去年10月創32年新低後小幅回升，這降低了以日元計價的進口商品價格。

日本央行與市場的博弈顛覆了黑田東彥十年任期的最後幾個月預期。他在任期間致力於維持超低利率，為此日本央行購買了數千億美元的日本政府債券以實現這一目標。

週三，日本央行重申將“繼續大規模購買日本國債”。

截至去年9月，日本央行已持有略超半數的未償政府債券。由於央行是政府的一部分，這意味着政府的大部分債務實際上是欠自己的。

日本央行不存在資金耗盡的風險。央行只需創造所需的日元來支付商業銀行出售的債券。

然而，這些購買行為在債券市場造成了一些異常現象。日本央行明確設定的10年期債券0.5%的收益率相對於其他收益率（如週三20年期債券1.385%的收益率）顯得異常低。官員和經濟學家表示，這進而可能擾亂以政府債券收益率為基準的企業債券發行者。

本文由Kosaku Narioka供稿。

聯繫作者Megumi Fujikawa，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年1月18日印刷版，標題為《日本央行維持利率目標不變》。