Moderna在新冠疫情後的發展之路 - 《華爾街日報》

現代歷史上像Moderna這樣的公司案例寥寥無幾。正如《華爾街日報》記者彼得·洛夫特斯在其著作《信使》中所述，2020年初Moderna還是一家前景黯淡的小型生物技術公司，其實驗性技術——信使RNA——看似距離產出任何產品都還有數年之遙。

隨後新冠疫情爆發，一切隨之改變。

Moderna成為抗疫核心力量，率先研發出全球首批新冠疫苗之一。其銷售額從2019年的近乎零增長躍升至去年的約190億美元（Moderna將在未來幾周公布全年業績）。

但即便新冠疫情使Moderna躍升為生物技術巨頭，華爾街對其前景的激烈爭論從未停歇。如何評估一家僅靠可能即將結束的疫情疫苗獲得批准的公司價值？根據FactSet數據，分析師預測該公司新冠疫苗收入將在未來幾年急劇下降。

Moderna首席執行官斯特凡納·邦塞爾不斷強調mRNA平台對其他疾病的應用價值，但在去年的熊市中投資者信心動搖，公司股價從2021年8月近500美元跌至2022年115美元低點。

如今，Moderna的新篇章終於初現輪廓，投資者開始重新關注。

週二，Moderna公佈了呼吸道合胞病毒疫苗的關鍵數據，顯示其對RSV引起的下呼吸道疾病有效率達83.7%。這意味着該疫苗將進入一個包括葛蘭素史克和輝瑞在內的新興RSV疫苗競爭市場。

該病毒是美國嬰兒和老年人住院治療的主要原因之一，瑞銀分析師預測，獲批的RSV疫苗市場最終可能超過50億美元，並預計Moderna的峯值銷售額約為13億美元。受週二晚間消息影響，Moderna股價在週三午間上漲約3%。

此次RSV數據公佈前，Moderna上月宣佈其與默克合作研發的實驗性癌症疫苗在中期試驗中幫助預防黑色素瘤復發。儘管該研究的統計分析受到一些批評，但兩家公司計劃開展更大規模的黑色素瘤研究，這將使醫學界更清楚地瞭解疫苗的效果。

最終，旨在幫助患者產生針對其腫瘤突變的定製化反應的個性化癌症疫苗潛力巨大。傑富瑞分析師Michael Yee認為，如果該疫苗對黑色素瘤及多種癌症有效，其年銷售額可能達到50億至100億美元。

Yee和其他分析師也對組合疫苗的潛力越來越有信心，這將使Moderna與其他公司區分開來。Moderna正在測試新冠-流感聯合疫苗以及新冠-流感-呼吸道合胞病毒三聯疫苗。一針即可預防多種呼吸道疾病的便利性必將受到廣泛歡迎。

Moderna因新冠疫苗獲得巨大發展。但隨着mRNA技術更廣泛的應用前景日益明朗，其未來藍圖正逐漸成形。長期投資者無需再擔憂疫情消退後該公司的持續發展能力。

新冠疫苗使Moderna躍升為生物科技巨頭，但關於其前景的爭論仍在持續。圖片來源：Rogelio V. Solis/美聯社聯繫作者David Wainer請致信 [email protected]

本文發表於2023年1月19日印刷版，標題為《後疫情時代Moderna的發展之路》