日本央行行長準備與市場對峙 - 華爾街日報

日本央行將10年期日本國債收益率上限維持在0.5%。圖片來源：franck robichon/Shutterstock東京——日本央行行長表示，他有信心在與市場就國債收益率上限問題的對峙中勝出，但一些分析師仍持懷疑態度。

日本央行週三打破了市場對再次調整政策的預期，將10年期日本國債收益率上限維持在0.5%。去年12月20日，日本央行將這一上限從0.25%上調。

日本央行行長黑田東彥否認他領導近10年的央行走上了美聯儲和歐洲央行2022年所走的貨幣緊縮之路。

“我認為沒有必要擴大長期收益率區間，”黑田東彥在新聞發佈會上説。

這一上限是日本央行所謂的收益率曲線控制政策的一部分，該政策還包括-0.1%的短期政策利率。

儘管最近幾天投機者多次將10年期國債收益率推至略高於新上限的水平，但黑田東彥表示，他預計市場功能將有所改善。他説，由於已經習慣了舊的上限，收益率穩定下來還需要一些時間。

“收益率曲線控制政策具有足夠的可持續性，”他表示。

許多分析師和投資者表示並不認同這一觀點。

“收益率曲線控制似乎正接近極限，該政策的可持續性存疑，”三井住友DS資產管理公司策略師Masahiro Ichikawa指出。

為維持收益率上限，日本央行僅在1月份就購買了超過17萬億日元（約合1310億美元）的短期和長期日本國債，創下月度購債規模歷史新高。

儘管日本央行可以通過無限量印鈔來購買國債，但分析師認為這種操作正在擾亂國債市場。Ichikawa表示，若央行持續吸納10年期國債區間的幾乎所有債券，可能導致流動性下降。由於國債是市場基準利率的參照，這將使發債企業難以確定合理收益率。

黑田東彥稱不認為擴大購債規模會引發問題。

短期內，週三的舉措緩解了日本央行壓力——政策宣佈後10年期收益率一度跌至0.36%，隨後回升至0.41%。

但分析師預測這種效果只是暫時的，市場參與者將在今年晚些時候重新押注政策轉向。

“日本央行選擇了繼續與市場壓力抗爭的道路，至少會持續到3月會議，”瑞穗證券經濟學家上野泰典表示。

看漲利率的投資者可以做空日本國債——即借入債券賣出，待預期債券價格下跌時回購獲利。債券價格與收益率走勢相反，若日本央行允許10年期收益率升至1%，債券價格將下跌，做空者便可盈利。

官方表示，0.5%的上限是保持10年期收益率在零附近波動的政策的一部分。三菱UFJ銀行策略師關户隆宏表示，他預計日本央行將在新行長上任後最早於4月取消零利率政策。

黑田東彥的任期將於4月結束。預計3月初的下一次政策制定會議將是他最後一次主持會議。

行長表示，他長達十年的寬鬆計劃在提振日本經濟方面是有效的。他表示，預計工資增長將加速，但不確定增速會有多快。日本央行將工資增長描述為實現其持續2%通脹目標的關鍵。

“我認為我們還沒有達到以可持續方式實現價格目標的階段，”黑田東彥説。

日本的通貨膨脹率最近已接近4%，但央行預計，隨着油價從去年的高點回落，截至2024年3月的年度數據將回落至2%以下。

聯繫作者：藤川惠，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年1月19日的印刷版，標題為《日本央行行長不會提高債券利率目標》。