埃隆·馬斯克在公司承認疲軟前拋售特斯拉股票——《華爾街日報》

去年年底，在一波新聞報道指出其公司車輛需求疲軟後，特斯拉公司首席執行官埃隆·馬斯克出售了近36億美元的股份在這家電動汽車製造商中。

1月2日，特斯拉宣佈第四季度汽車交付量遠低於公司向投資者提供的最新預測。這一消息導致特斯拉股價在次日開盤時暴跌。

股票出售的時機引發了一個關鍵問題：馬斯克出售股份時是否知曉業務已放緩？特斯拉近兩個月未向投資者更新其前景展望。

“SEC（美國證券交易委員會）應對此高度關注，“杜克大學證券法教授詹姆斯·考克斯表示，他曾在國會就內幕交易作證。“問題在於，他出售時知道什麼，市場當時預期什麼？這是一個關鍵時刻。”

馬斯克和特斯拉未回應置評請求。美國證券交易委員會拒絕評論。

根據監管文件，馬斯克在12月12日至14日以每股約163美元的平均價格出售了近2200萬股。當1月3日股價收於略高於108美元時，馬斯克上月出售的股票價值已縮水12億美元。該股此後反彈至約127美元。

一般而言，SEC規定禁止公司內部人員在知悉重大非公開信息時交易其公司證券。但例外情況眾多。

例如，公司高管和董事在按照預設交易計劃（即10b5-1計劃）買賣股票時可避免違規。馬斯克此前曾依據此類計劃進行交易，其中一項計劃於2021年12月終止。但他在向美國證券交易委員會提交的最近股票出售披露表格中，並未聲明這些交易使用了10b5-1計劃。根據當時SEC規定，他無需在表格中披露是否採用了此類計劃。

自特斯拉股價在2021年11月見頂以來，馬斯克已拋售超過390億美元的特斯拉股票，其中去年出售近230億美元，部分目的是為其440億美元收購推特公司提供資金。路孚特數據顯示，12月的拋售量佔2022年總出售量的37%，但金額僅佔16%，反映出該股去年暴跌65%的走勢。

特斯拉本月早些時候公佈的四季度汽車交付量遠低於預期。圖片來源：Eric Thayer/Bloomberg News儘管無法確定馬斯克是否在12月中旬就已獲悉交付量將低於特斯拉預期，但需求疲軟的跡象已持續數週顯現。10月24日有報道稱特斯拉在中國降價；12月1日媒體報道其在美國降價；12月5日彭博報道特斯拉計劃削減中國產量；三日後又報道上海工廠將縮短工人班次。12月22日，即馬斯克結束拋售八天後，報道稱特斯拉再次在美國降價，併為12月交付車輛提供1萬英里免費超充服務。

特斯拉在10月19日討論第三季度業績的電話會議上發佈了第四季度交付量指引。特斯拉首席財務官扎克·柯克霍恩在電話中告訴投資者，特斯拉預計2022年交付量的年增長率將"略低於50%"。

雖然特斯拉沒有給出更精確的數字，但45%的年度交付量增長意味着第四季度將交付近44.9萬輛汽車。到特斯拉1月2日報告交付量時，接受彭博社調查的分析師的平均估計已降至420,760輛。特斯拉未能達到這一下調後的預期，報告的交付量僅為405,278輛。

首席執行官埃隆·馬斯克自特斯拉股價見頂以來已出售了超過390億美元的股票。圖片來源：Matt Rourke/Associated Press銷售增長放緩是否在12月中旬出現在內部數據中，以及馬斯克是否看到了這些數據，可能有助於確定他是否可能違反了內幕交易規則。

“這可疑嗎？是的。完全有可能有其他解釋嗎？當然。但這就是執法過程的全部意義所在，“喬治城大學證券法教授、內幕交易專著的作者唐納德·蘭格沃特説。

特斯拉最近的交付量往往在季度末大幅增加，這可能會使預測複雜化。在10月19日的電話會議上，柯克霍恩表示，第三季度約三分之二的交付量發生在9月，三分之一發生在季度的最後兩週。

馬斯克先生與美國證券交易委員會（SEC）已纏鬥多年。2018年，馬斯克和特斯拉各自同意支付2000萬美元以和解SEC的訴訟，該訴訟涉及他發佈的一條推文，稱已"獲得資金支持"將以溢價將特斯拉私有化。SEC表示馬斯克從未與任何潛在資助方討論過此類交易，其導致特斯拉股價暴漲的聲明構成欺詐。

本週針對同一事件展開的審判源於投資者對特斯拉和馬斯克提起的集體訴訟案，預計馬斯克將出庭作證。自與SEC達成和解後，特斯拉多次指控該監管機構通過持續發起新調查騷擾公司及馬斯克。SEC女發言人拒絕置評。

麗貝卡·埃利奧特對本文有貢獻。

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本文發表於2023年1月21日印刷版，標題為《馬斯克在銷售消息公佈前拋售特斯拉股票》。