SEC、FTX與加密貨幣監管的未來 - 《華爾街日報》

2022年11月12日，邁阿密FTX體育館。圖片來源：Marta Lavandier/美聯社哈爾·斯科特和約翰·格列佛正確地指出美國證交會在FTX崩盤前未能履行監管職責（1月19日觀點文章《國會之問：為何SEC未阻止FTX？》），但錯誤地認為SEC需直接監管加密貨幣交易所才能實現這一目標。

SEC本可像對待所有涉嫌欺騙投資者的公司那樣，根據針對FTX的公開警告採取行動。它無需將加密貨幣定性為"證券"來認定加密公司欺詐股東。SEC本可以針對FTX涉嫌股東欺詐展開調查，隨後將客户欺詐調查結果移交司法部等擁有普通欺詐管轄權的政府機構。

FTX崩盤後，事態發展與此近似。SEC對山姆·班克曼-弗裏德的民事訴訟僅涉及股東欺詐，而司法部起訴書則提出了包括欺詐FTX客户在內的普通欺詐指控。這種各機構在各自權限範圍內的協同合作，才是政府在不傷害合法企業家、不增加投資者與消費者成本的前提下遏制欺詐的最佳方式。

約翰·伯勞

競爭企業研究所

華盛頓

斯科特和格列佛先生認為"在加密貨幣監管方面，SEC姍姍來遲"。但"遲到"一詞未能準確描述事態本質。問題在於美國證券交易委員會採取的單維度執法監管模式。

SEC當然應該打擊不法行為，但這不應以犧牲制定適當監管框架為代價。我們正基於此對SEC提起訴訟。2022年6月，SEC武斷拒絕了灰度公司將旗艦比特幣基金轉為現貨比特幣ETF的申請。這一否決公然違背了該機構此前批准多個比特幣期貨ETF的先例。

SEC的不作為阻礙了比特幣進入美國監管體系，迫使美國投資者轉向監管更薄弱的海外市場。我們正目睹SEC這種監管取向帶來的後果——而代價將由美國投資者承擔。

邁克爾·松納辛

灰度投資首席執行官

紐約

在加里·根斯勒主席領導下，SEC並未將重點放在班克曼-弗裏德這類人物身上，反而認為ESG、公司董事會多元化、氣候變化信息披露以及股票交易"最小報價單位"縮減等議題更為緊迫。

羅納德·瓦利

德克薩斯州丹尼森市

本文發表於2023年1月24日印刷版，標題為《SEC、FTX與加密貨幣監管的未來》。