汽車保險公司上調費率並非偶然——《華爾街日報》

旅行者保險公司週二公佈第四季度業績後股價上漲。圖片來源：Ron Antonelli/彭博新聞汽車保險公司正競相應對不斷攀升的理賠成本。投資者需繫好安全帶。

受事故理賠成本上升推動，汽車保險的虧損趨勢持續惡化。旅行者保險 報告稱，其個人汽車業務第四季度基礎綜合賠付率為110.5%，這意味着扣除巨災相關損失和往年準備金調整後，賠付支出超過了保費收入。這一數字較上年同期飆升近7個百分點。

與其他汽車保險公司一樣，旅行者保險一直在推動保費上漲以應對不斷上升的賠付率。這是一個緩慢的過程，除了等待保單續期外，還需獲得州監管機構的批准。

旅行者保險表示，不斷增長的已賺定價收益僅能部分抵消虧損上升。該公司稱，已賺定價的影響將持續至2023年，並預計到今年年中"在代表我們主要業務的州，汽車保險費率將趨於充足"。這一持續展望可能助推了週二股價，旅行者股價當日上漲3.7%。

當然，這建立在事故頻率和嚴重程度（包括維修成本和人身傷害成本上升）不會從當前水平顯著加劇的前提下，否則將延長定價追趕虧損所需的時間。

通脹數據揭示了保險公司正面臨的艱難處境：去年12月，機動車保險費用的消費者價格指數同比上漲14.2%，增速超過了機動車維修成本的13%漲幅。這已是保險費用增速連續第三個月超過維修成本漲幅，但兩者差距正在縮小。即將公佈的一月份數據備受市場關注。

另一個關鍵問題是：保費全面上漲將對客户增長產生何種影響？儘管全行業都在推動費率上調，但部分保險公司可能會採取相對温和的提價策略，或通過提供額外優惠來爭奪市場份額。

旅行者保險第四季度報告顯示，其個人車險續保保費同比增長11.4%，較上年同期2.1%的漲幅顯著加速，也高於第三季度8.2%的增幅。但另一方面，該公司個人車險續保率降至82%，同比下滑4個百分點，新單保費同比下降3%，有效保單數量從第三季度的305.3萬張微降至305.1萬張。

面對車險行業的整體挑戰，投資者更應關注這種審慎經營策略——當客户風險超出承保趨勢時寧可放棄業務。當前，保險公司或許更應將風險承保能力配置到其他領域。例如在商業保險板塊，長期費率上行趨勢已帶來更強勁的承保利潤，再保險費率攀升與承保能力下降也為那些亟需充足保障的企業創造了新的業務機會。

去年表現優於其他金融股後，大多數財產意外險公司的股票今年開局相對疲軟。旅行者保險年初至今上漲約3%，而標普500金融板塊整體上漲4.5%。但隨着費率和損失趨勢可能迎來拐點，一路持有至今的投資者或許還不該急於離場。

聯繫作者請發送郵件至 [email protected]

本文發表於2023年1月25日印刷版，標題為《汽車保險公司費率上漲並非偶然》