美國經濟放緩但歐洲加速 全球有望避免衰退 - 華爾街日報

全球兩大經濟體在年初呈現出相反走勢，美國企業報告1月份經濟活動進一步下滑，而歐元區則出現小幅回升。

這種分化表明，雖然美國經濟持續失去動力，但歐洲經濟可能正在企穩（至少目前如此）。週二發佈的新商業調查顯示，1月份美國企業收縮速度放緩，這或許預示着由於通脹放緩和需求韌性，經濟可能正在觸底。

綜合來看，這些調查表明全球經濟今年可能會放緩，但有望避免衰退。歐洲能源短缺威脅的消退、美國經濟的持續增長以及中國疫後重新開放，可能抵消價格上漲和利率走高的影響，避免全球陷入嚴重衰退。

在美國，儘管美聯儲為給經濟降温和控制通脹而實施了一系列加息，但去年末經濟仍持續擴張。利率上升已對某些行業造成沉重壓力，並可能導致家庭縮減開支。

隨着能源配給威脅消退，歐元區消費者信心近幾個月有所恢復。圖片來源：Cyril Marcilhacy/Bloomberg News2022年房屋銷售量較前一年下降近18%。12月零售額下降1.1%，勞動力市場雖然仍保持活躍，但已開始顯現疲態。企業已連續五個月縮減臨時工數量。部分經濟學家認為臨時崗位減少是整體就業下滑的前兆。

然而經濟學家預估，美國經濟去年第四季度經季節調整後的年化增長率為2.8%，略低於第三季度的3.2%。去年觸及四十年高位的通脹正在降温。12月消費者價格指數同比上漲6.5%，較2022年6月9.1%的峯值有所回落。

美國商務部將於週四公佈第四季度國內生產總值數據。

直到不久前，多數經濟學家還認為歐元區很可能在今年陷入衰退，此前烏克蘭戰爭導致能源價格飆升。

但暖冬天氣、節能措施、政府尋找新天然氣供應商的行動以及數千億歐元的財政支持，似乎支撐了歐元區經濟。

週二，標普全球公佈美國1月綜合產出指數（一項備受關注的商業活動調查）為46.6，收縮速度較12月的45略有放緩。歐洲該指數從49.3升至50.2。讀數高於50表明經濟擴張，低於該水平則表明收縮。

標普全球市場財智首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森表示：“歐元區經濟在年初企穩，進一步證明該地區可能避免衰退。”

他稱，另一方面，美國“2023年的開局令人失望地疲軟。儘管與12月相比有所放緩，但經濟下滑速度仍是全球金融危機以來最急劇的之一。”

凱投宏觀首席全球經濟學家珍妮弗·麥克基翁認為，貨幣政策可以解釋部分差異，並可能預示着歐洲未來將面臨更多麻煩。

自3月以來，美聯儲已將利率上調逾4個百分點，至4.25%-4.5%的區間，而歐洲央行的行動步伐較慢，從7月開始將政策利率上調2.5個百分點。

中國的重新開放改善了全球經濟前景，但也可能增加通脹壓力。圖片來源：STR/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES她在週二給客户的一份報告中寫道，歐洲的利率將進一步上升，而美國可能已接近加息週期的尾聲。

她寫道：“歐元區尚未感受到部分痛苦。不過，該地區可能會避免衰退，或者即使出現衰退，其程度似乎也可能比我們擔心的要輕。”

對美國採購經理人的調查發現，利率上升和持續的通脹抑制了製造業和服務業的需求。但隨着企業處理積壓訂單，就業人數繼續增加。

歐洲的調查顯示，1月份價格壓力進一步緩解，企業成本以自2021年4月以來最慢的速度上漲。歐元區消費者價格指數的年增長率在12月連續第二個月放緩，預計今年將進一步下降。

相比之下，英國1月份的綜合產出指數從49.0降至47.8，達到兩年來的最低點。這表明，由於企業面臨工人短缺、英格蘭銀行自2021年底開始的加息影響，以及脱歐對商業投資的持續拖累，英國經濟可能落後於歐洲其他地區。

在其他地區，中國在12月初突然改變政策，取消了許多零容忍的疫情管控措施。儘管這導致新冠感染和死亡人數增加，但也為世界第二大經濟體的強勁反彈打開了大門。2022年，中國經歷了四十年來最弱的經濟增長。

“中國嚴格的清零政策放鬆提振了增長前景，而歐洲較温暖的天氣有助於緩解能源危機的強度，”Investec的經濟學家在給客户的一份報告中寫道，同時他們將今年全球經濟增長的預測從2.2%上調至2.4%。

但中國的重新開放也給全球經濟帶來了風險。被壓抑的需求釋放可能會推高石油和其他大宗商品的價格，這可能對全球通脹造成新的壓力。這反過來可能迫使央行保持高利率，從而抑制經濟增長。

寫信給大衞·哈里森，郵箱：[email protected] 以及保羅·漢農，郵箱：[email protected]

刊登於2023年1月25日印刷版，標題為《商業調查顯示美歐分歧》。