德州儀器在汽車芯片積壓問題上押注巨大——《華爾街日報》

德州儀器的業績反映出多個市場需求急劇下滑。圖片來源：Alexander Pohl/Zuma Press德州儀器 最新預測將迎來三年來最大銷售額降幅，華爾街卻對其未出現更糟情況似乎感到失望。

這家芯片製造商週二晚間公佈的第四季度業績顯示，該行業許多終端市場需求急劇萎縮。自2020年初以來，其營收首次出現同比負增長，因工業市場及通信設備、個人電子產品和數據中心設備相關領域銷售額下降。

汽車行業是唯一表現亮眼的領域。德州儀器表示，該領域銷售額同比實現中個位數百分比增長。

儘管如此，該公司當季46億美元營收仍超出華爾街預期。雖然德州儀器預計第一季度營收將下降11%，但43.5億美元的預測中值僅比分析師目標低1%。相比三個月前上次預測7%的偏差幅度有所改善。

汽車行業的持續強勁表現使得"芯片股需待訂單觸底才能從去年暴跌中持續復甦"的投資邏輯複雜化。瑞銀分析師Tim Arcuri指出，德州儀器的業績"對行業爭論幾無影響"，維持對該股的中性評級。

近期銷售下滑並未動搖德州儀器（TI）對其擴大製造產能計劃的信心，該計劃旨在滿足長期需求趨勢。這些趨勢包括汽車因電氣化而大幅增加的芯片需求，這對作為關鍵模擬芯片供應商的TI尤為有利——這類芯片採用供應特別緊張的成熟製程設備生產。

標普全球移動（S&P Global Mobility）分析師在上週報告中預測：“模擬芯片今年仍將是行業瓶頸”。

考慮到TI在資本管理方面一貫的保守傳統，以及其芯片產品生命週期長、能更好抵禦短期需求波動的細分市場優勢，分析師普遍認同其擴張決策。

但這仍是代價高昂的舉措。TI去年宣佈未來幾年將大幅增加資本支出以提升產能，部分分析師預計該公司可能在下週的資本配置會議上進一步加碼。

伯恩斯坦（Bernstein）分析師Stacy Rasgon指出，TI甚至可能將近期通過的《芯片法案》提供的税收抵免資金再度投入擴產計劃，並稱"此時加大投入可能使其輕鬆佔據優勢地位"。

分析師目前預測TI今年資本支出將達營收的20%，創二十多年來新高。這家芯片巨頭需要電動汽車製造商持續踩足油門。

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刊登於2023年1月26日印刷版，標題為《德州儀器在汽車芯片堆積中押注甚多》。