輝瑞告別新冠疫情繁榮時期——《華爾街日報》

紐約珍珠河的一處輝瑞設施。該公司預計今年與新冠相關的銷售額將大幅下降。圖片來源：Amir Hamja/彭博新聞隨着疫情紅利的消退，輝瑞 今年正在轉向。

就在拜登總統宣佈公共衞生緊急狀態結束的同一天，輝瑞告訴投資者要做好準備，預計今年與新冠相關的銷售額將大幅下降。該公司週二預測，2023年其新冠產品的銷售額將降至約215億美元，較去年的567億美元大幅下降。由於這一下降，該公司表示，總銷售額將從去年的創紀錄的1003億美元降至670億至710億美元的範圍。

輝瑞的新冠業務不會很快消失，但在兩年內幫助這家大型製藥公司收入翻倍和市值增長的鉅額收益正在減少，迫使投資者按下重置鍵，等待首席執行官阿爾伯特·布爾拉的增長計劃成形。該股今年下跌了約15%，是大盤製藥股中表現最差的。

使情況更具挑戰性的是，盈利能力也將受到打擊，因為輝瑞今年需要在研發和商業推廣上投入更多資金，以發展其非新冠業務。根據FactSet的數據，該公司的財務指引預計，2023年調整後的稀釋每股收益將下降約50%，至3.25至3.45美元，遠低於分析師的共識預期。首席財務官大衞·丹頓在週二的電話會議上告訴分析師，隨着新產品收入的增加，利潤率將在未來幾年內改善。

新冠業務在今年之後能持續多久是當前熱議的話題。輝瑞公司多次表示，由於採購主體從政府轉向商業市場，2023年實際將是銷售低谷年，之後將迎來反彈。該公司此前稱，其疫苗在美國商業市場的定價將為每劑110至130美元，較政府採購價大幅上漲。此外輝瑞表示，新冠流感聯合疫苗若未來獲批，意味着接種率將從目前約25%的人口提升至接近50%。華爾街對此持懷疑態度，預測隨着新冠產品需求減弱，銷售額將穩步下滑。

這一下滑趨勢正值艱難時刻，公司其他暢銷藥物即將面臨仿製藥競爭。雖然非新冠業務2023年預計增長7%至9%，但由於抗凝血藥艾樂妥和乳腺癌藥愛博新等核心藥物專利到期，到2030年前約有170億美元年收入將面臨風險。

輝瑞首席執行官博爾拉週二重申計劃推出15至19款新產品，到2030年可創造總計200億美元年銷售額。他還表示，近期宣佈的交易意味着通過併購實現250億美元年收入的目標已完成40%。

華爾街對這些預期並未全盤認可。隨着股價跌至約43美元，已接近2020年初新冠疫情在美國爆發前的水平。但現在的不同在於，輝瑞擁有雖規模縮減卻將持續多年的新冠業務，這為其提供了遠比過去強勁的資產負債表，可逐步實現業務轉型。

寫信給大衞·韋納，郵箱：[email protected]

刊登於2023年2月1日印刷版，標題為《輝瑞新冠時期的紅利正在消退》。