Meta轉機或令空頭陷入困境——華爾街日報

據悉，Meta旗下的Instagram和Facebook平台在用户參與度方面開始顯現復甦跡象。圖片來源：Imago/Zuma Press對於試圖押注Meta平台季度財報的投資者而言，Snap的業績一直是個重要風向標。但本週，投資者或許應該忽略這些信號。

繼Snap於週二盤後公佈財報後，Meta將於週三下午發佈第四季度業績。這家從社交媒體巨頭轉型元宇宙建設者的公司在2022年經歷了股市噩夢，股價暴跌64%，市值蒸發約6000億美元。

Meta面臨的看跌因素遠不止困擾Snapchat母公司的廣告業普遍低迷。TikTok等視頻優先平台的競爭日益激烈，而Meta傳統"藍標"Facebook平台的用户增長似乎已達天花板。懷疑論者認為其轉向元宇宙的舉措是個不切實際的登月計劃，消耗了過多資金。儘管規模龐大，Meta的廣告業務從蘋果追蹤政策變更中恢復的速度也未能達到預期。

整個廣告行業是否最終好轉尚無定論。但對Meta而言，短期廣告支出前景可能並非關鍵。首先市場預期已處於低位：華爾街預測Meta第四季度收入將同比下滑超6%，創歷史最大跌幅。分析師預計基於此，其增長要到今年第二季度才能恢復。

與此同時，《華爾街日報》上週的報道指出，Meta的許多具體問題正在得到解決。報道顯示，該公司正利用人工智能工具適應蘋果的隱私政策變化，從而能夠在數據減少的情況下做出更精準的預測。報道還揭示了Meta如何轉向更少依賴採集外部用户數據的廣告形式——這類數據收集已被蘋果近期的隱私政策所限制。據《華爾街日報》報道，高管們在10月告知員工，Meta最早可能在第四季度開始從蘋果政策變化的影響中復甦。

《華爾街日報》查閲的內部演示文件顯示，Meta近期僅有18%的廣告收入來自第一方數據（即源自其自有平台用户活動的內部數據）。根據分析師估算，這相當於去年約210億美元的收入。Meta在演示中指出，到2026年，公司通過對這些數據及點擊發送消息廣告等新優先廣告形式的投資，可能再獲得180億至250億美元收入——這類廣告邀請用户直接與品牌方對話。貝爾德分析師科林·塞巴斯蒂安估計，今年通過WhatsApp和Messenger鏈接的此類廣告將產生近120億美元收入，相當於"約2.5個推特的體量"。

Meta宣佈將斥資數百億美元打造"元宇宙優先而非Facebook優先"的未來，這可能讓投資者感到不安。但正如《華爾街日報》所披露的，該公司大部分人工智能定向廣告的投入仍用於優化傳統社交媒體平台，尤其是Facebook。這與Meta去年12月的博客聲明一致：實際上，公司仍將總投資的80%用於改進其傳統業務。

這些投資如今似乎開始結出碩果。據《華爾街日報》報道，Facebook和Instagram在用户參與度方面正顯現復甦跡象，Reels觀看時長增長了20%，部分得益於人工智能技術的提升。與此同時，TikTok的威脅可能正逐漸消退：路透社報道顯示，該平台去年收入增長顯著放緩。而本月參議院提出的一項新法案正試圖在全國範圍內禁止該應用出現在所有設備上。

這一切或許能解釋為何Meta股價今年迄今上漲約18%，包括《華爾街日報》報道發佈後周五3%的漲幅。華爾街分析師們也加入了這場情緒突變：瑞銀週一發佈的報告引用該報內容，指出"關鍵懸置因素正在緩解"。傑富瑞預測Meta第四季度營收將超預期。伯恩斯坦則預計，基於數字廣告預算將持續集中於"規模最大、最具優勢的廣告平台"這一前提，Meta今年將在更廣泛的在線廣告領域表現優異。

你的靈魂或許沒有對戒斷Facebook產生渴望，但你的投資組合很可能正有此意。

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