投資者無視疲軟財報 美股新年迎來反彈——《華爾街日報》

微軟報告了六年多來最慢的銷售增長，但其股價當週仍以上漲收盤。圖片來源：賈斯汀·萊恩/Shutterstock美國一些最大型企業平淡無奇的財報並未抑制股市的反彈。

甚至一些公佈業績令人失望的公司，其股價也在隨後幾天出現上漲。微軟公司上週報告了六年多來最慢的銷售增長，但其股價當週仍上漲3.3%。美國運通公司和阿拉斯加航空集團公佈的利潤和收入均低於預期。當週兩家公司股價分別上漲14%和2.4%。

FactSet的數據顯示，在本財報季迄今為止，標普500指數成份股公司中那些盈利未達到華爾街預期的公司，在財報發佈前後兩天內股價平均下跌0.3%。相比之下，五年平均跌幅為2.2%。

BMO財富管理公司首席投資策略師馬永裕表示：“在本財報季初期，市場一直表現出寬容態度。”

隨着投資者進入財報季最繁忙的時期之一，本週風險加大。Meta Platforms Inc.似乎也將追隨這一趨勢，儘管這家Facebook母公司公佈的利潤低於預期，但其股價在週三盤後交易中仍大幅上漲。

蘋果公司、谷歌母公司Alphabet及亞馬遜將於週四公佈財報。本週總計有超過100家標普500成分股企業發佈業績，這些公司市值合計佔該指數近三分之一。

經歷2008年金融危機以來美股最糟糕的一年後，投資者迫切押注通脹將很快回落，且美聯儲今年將降息——儘管央行官員多次表示其經濟降温工作尚未完成。週三美聯儲如預期加息25個基點後股市反彈，推動標普500指數年內漲幅達7.3%。

早期財報卻呈現不同景象，顯示許多公司正為經濟動盪做準備。銀行業已預留數十億美元應對客户違約；消費品製造商警告稱無法持續提價以轉嫁高成本；科技公司則大規模裁員。

“我認為市場主線仍圍繞美聯儲，”Spectrum財富管理公司首席投資官萊斯利·湯普森表示。她預計利率走勢將成為2023年市場主要驅動力，並對今年股市持"謹慎樂觀"態度，因她認為通脹正在緩和。

部分投資者對股市近期的反彈持懷疑態度，認為這輪上漲只是持續市場低迷中的暫時緩解。

“市場強勁反彈與這些公司實際盈利及業績指引之間似乎存在脱節，“洛克菲勒全球家族辦公室首席投資官Jimmy Chang表示。他透露其公司仍保持低配股票倉位，更青睞防禦性藍籌股。

業績超預期的公司數量也低於往常。FactSet數據顯示，在標普500指數已公佈第四季度業績的約38%公司中，70%的企業盈利超出分析師共識預期，低於77%的五年平均水平。

這份成績單令人失望，儘管過去幾個月分析師已大幅下調四季度盈利預期。根據已公佈業績和未公佈公司的預估數據綜合計算，標普500成分股公司利潤預計將下降4.9%，而6月底時市場共識預期為增長9%。這將是自2020年新冠疫情最嚴重時期以來首次出現季度盈利下滑。

企業對當前季度的業績指引也更為悲觀。FactSet統計顯示，在發佈一季度盈利預測的指數成分股公司中，有88%的企業給出低於共識預期的指引，而五年平均水平為59%。

以英特爾公司為例，該企業在芯片需求疲軟的背景下報告了四季度虧損，並對一季度給出黯淡展望。其105-115億美元的銷售額預測遠低於華爾街139億美元的預期。

儘管華爾街預計標普500指數的盈利在第一和第二季度將繼續收縮，但分析師仍預測下半年將實現增長，2023年全年盈利預計將增長約3%。

這些預測對張先生來説似乎過於樂觀，他表示預計今年經濟衰退將擠壓企業業績。他認為分析師將不得不下調未來的盈利預期。

“人們擔心錯過機會。總是有這種期望，認為情況可能會比預期的要好，”他説。“但我不相信華爾街推動股市反彈的説法。”

請致函Hannah Miao，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年2月2日的印刷版，標題為《投資者對疲弱盈利不以為意 股市年初迎來反彈》。