歐洲央行加息0.5個百分點 - 華爾街日報

歐洲主要央行將其關鍵利率上調了0.5個百分點，但在接下來的可能行動上與美聯儲和其他央行存在分歧，這反映了該地區增長和通脹不均衡的經濟不確定性以及中國經濟的迅速重新開放。

歐洲央行週四將其關鍵利率上調至2.5%，這是連續第五次大幅加息，並暗示將在3月份再次加息半個百分點。這使得歐洲央行與美聯儲和英國央行相比還有一段距離，美聯儲週三將利率上調至4.5%至4.75%，而英國央行週四早些時候將利率上調半個百分點至4%。

投資者正在密切關注央行是否會暫停一系列激進的加息，因為許多大型經濟體的通脹開始下降，預計增長將放緩，尤其是在美國。儘管政策制定者繼續強調通脹仍高於目標，投資者正在押注主要央行不僅會很快暫停加息，而且會在今年晚些時候開始降息。

央行和關注它們的投資者的任務因世界最大經濟區塊在疫情後錯開重新開放而變得複雜，這導致歐洲的經濟增長超過了美國和中國。

英國央行將利率從3.5%上調至4%。圖片來源：neil hall/Shutterstock歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德在新聞發佈會上表示將"堅持既定路線"，並強調"任務尚未完成"，暗示未來幾個月該行將比美聯儲和英國央行採取更激進的加息措施。

“我們意識到存在追趕成分…我們清楚還有工作要做，“拉加德稱。她補充説，歐洲央行計劃在3月份再次加息0.5個百分點至3%，之後可能繼續加息。

投資者關注到歐洲央行未承諾3月後繼續加息。歐洲股市應聲大漲，債券收益率下跌。德國DAX指數上漲2.2%，創一年來最高收盤點位。10年期意大利國債收益率當日下跌0.43個百分點至3.881%。收益率與價格走勢相反。歐元兑美元匯率下跌0.6%。

“終局似乎已隱約可見，市場已有所察覺，“哥倫比亞Threadneedle投資公司投資組合經理戴夫·查普爾表示。

歐元區經濟對俄烏戰爭展現出超預期的韌性，儘管能源價格上漲導致企業和消費者信心急劇下滑，去年末仍實現小幅增長。剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹率持續頑固，1月份穩定在5.2%，遠高於歐洲央行2%的目標水平。這些跡象表明歐洲央行可能需要採取更多措施來抑制需求。

儘管如此，歐元區通脹率上月仍降至8.5%，較10月10.6%的峯值有所回落，但高於美國12月6.5%的通脹率。歐洲温和的冬季和高位天然氣庫存助推了能源價格下跌。與此同時，全球供應鏈瓶頸已緩解，且過去三個月歐元兑美元匯率從不足1歐元升至約1.10美元，降低了包括能源在內的進口商品價格。投資者預計歐洲央行將在夏季前將關鍵利率上調至3.25%左右後暫停加息。

美聯儲在連續六次大幅加息後，於週三將利率微幅上調25個基點。但美聯儲主席鮑威爾試圖避免助長暫停加息的猜測。“我們認為還需要再加息幾次才能達到適當限制性的水平，“鮑威爾在央行政策會議後的新聞發佈會上表示。

相比之下，英國央行週四暗示可能很快暫停加息，因英國經濟步履蹣跚。英國央行表示可能進一步加息，但前提是通脹持續時間可能超過當前預期。

投資者將此解讀為通脹必須加速才會觸發更多加息。英國央行決議公佈後，英國股市和國債延續漲勢，英鎊兑美元匯率下跌0.8%。

根據最新預測，如果英國央行在未來幾個月內如投資者預期那樣將關鍵利率上調至4.5%的高位，那麼從2024年第二季度起通脹率將降至2%以下。這表明在英國央行看來，預期的利率峯值可能過高。

繼續加息也存在阻力，九位政策制定者中有兩位連續第二次會議投票維持借貸成本不變。在溝通方式的另一變化中，這些成員最明確地提到了他們可能很快投票支持降息的可能性。

“我們認為央行目前會暫時按兵不動。除非對經濟前景持更為悲觀的態度，否則不會考慮降息，”皇家倫敦資產管理公司利率和現金主管克雷格·英奇斯表示。

歐洲央行連續第五次大幅加息。圖片來源：Alex Kraus/Bloomberg News聯繫Tom Fairless，郵箱：[email protected]；Paul Hannon，郵箱：[email protected]；Chelsey Dulaney，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年2月3日印刷版，標題為《歐洲央行與美聯儲分道揚鑣》。