《華爾街日報》：在大石油公司回購狂潮中，殼牌尤為慷慨

殼牌成為最新一家公佈2022年創紀錄業績的大型能源公司。圖片來源：瑪爾塔·拉萬迪爾/美聯社由於烏克蘭戰爭導致能源價格長期居高不下，大西洋兩岸的石油和天然氣巨頭都在大把賺錢。從返還給股東的市場價值份額來看，倫敦上市的殼牌顯得尤為誘人。

週四，殼牌成為最新一家公佈2022年創紀錄業績的大型能源公司。美國競爭對手雪佛龍和埃克森美孚最近幾天也公佈了豐厚利潤。殼牌的調整後收益增長逾一倍，達到399億美元，打破了2008年創下的前一個紀錄。殼牌的利潤也比2014年高出170億美元，當時布倫特油價與現在相當。

一個原因是其龐大的液化天然氣業務在年底表現強勁。綜合天然氣部門的出色表現推動第四季度收益達到98億美元，比分析師的預期高出近20億美元。股價上漲了2%。這一好消息與疲弱的第三季度形成了可喜的變化，當時由於能源價格波動而惡化的對沖拖累了集團利潤。

去年，殼牌總共向股東返還了260億美元。根據券商伯恩斯坦的數據，該公司的全部分配收益率（衡量股息和股票回購總額佔平均市值的比例）在2022年為13%，而埃克森美孚和雪佛龍分別為8%和7%。

部分差異反映了歐美油氣股估值差距的擴大。殼牌股票的遠期市盈率不足7倍，而埃克森美孚和雪佛龍約為11倍。投資者對殼牌和英國石油轉向可再生能源能否實現與化石燃料相同的回報持懷疑態度。

但歐洲綜合能源公司的股票回購力度也顯著加大。2022年，它們在自有股票上投入了420億美元，高於2021年的90億美元。

這種狀況只有在公司盈利豐厚時才能持續。不過這也符合歐洲企業（尤其是能源和金融領域）股票回購的整體趨勢。伯恩斯坦公司計算顯示，過去12個月歐洲企業宣佈的回購規模平均佔市值的2.4%，而美國企業為2.2%——這是至少20年來歐洲企業在該指標上首次超越美股。

目前資金仍在湧入。殼牌將第四季度股息提高了15%，並宣佈將在當前至一季度財報發佈期間回購價值40億美元的股票。歐洲能源巨頭需要努力縮小與美國競爭對手日益擴大的估值差距。慷慨的股東回報應會有所幫助。

聯繫作者卡羅爾·瑞恩請致信[email protected]

本文發表於2023年2月3日印刷版，標題為《殼牌回購股票出手闊綽》。