印度在預算中採取謹慎態度並重視基礎設施建設——華爾街日報

印度財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼有信心在2026財年將預算赤字降至4.5%。圖片來源：sajjad hussain/法新社/蓋蒂圖片社新德里本週抵制了民粹主義衝動，宣佈了一項相對保守的聯邦預算，從而收回了一些財政空間。

補貼支出的下降應該會提供很大幫助——但實現該國大規模基礎設施推進仍將是一項艱鉅任務。如果公開市場繼續迴避基礎設施巨頭阿達尼集團，情況將尤其如此。

週三，新德里公佈了從4月開始的下一個財年45萬億印度盧比（相當於5500億美元）的預算。根據數據提供商CEIC的數據，支出僅增長7.5%。

政府預測預算赤字佔國內生產總值的5.9%，低於本財年的6.4%。印度財政部長尼爾馬拉·西塔拉曼有信心在2026財年將這一缺口降至4.5%。

新基礎設施的大量支出是關鍵項目，符合印度鞏固其作為中國可信賴的製造業替代選擇的雄心。

西塔拉曼呼籲在基礎設施上創紀錄地支出10萬億印度盧比（約合1220億美元），增長三分之一。政府將優先考慮100個新項目，延長各邦的長期貸款以支持其基礎設施投資，並撥出相當於43億美元用於能源安全和綠色轉型。

這一切將需要徵收約23.3萬億印度盧比的税收，比本財年預期金額增長12%，並額外借款15.4萬億印度盧比，創下歷史新高。

儘管如此，顯而易見的是，三年來疫情首次不再是印度財政政策的主要驅動力。由於私人資本支出尚未起飛，政府明白公共資本支出需要持續。而由於發達市場可能出現的經濟衰退以及緊縮貨幣政策的滯後效應，預計明年經濟增長將放緩，印度決定通過更嚴格的財政管理來保持信用評級機構的青睞。

油價下跌，因此石油和化肥補貼應會大有幫助。但政府也採取了政治上艱難的措施，在多個邦選舉和2024年全國大選前逐步取消部分食品和能源補貼。根據CEIC的數據，主要補貼支出將降至總支出的9%，這至少是2016年以來的最低比例。

然而，印度的高債務負擔仍制約着其雄心。穆迪數據顯示，中央和地方政府總債務約佔GDP的85%。該評級機構指出，新預算預計近四分之一的支出將用於利息支付。如果印度希望繼續快速加強基礎設施建設，那麼以足夠快的速度增長經濟和税收以減少債務將至關重要。

在這方面，前景相當樂觀：政府預測印度在截至2023年3月的一年中將增長7%，次年再增長6.5%。快速增長可能自有一套財政邏輯。

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