1月招聘熱潮令經濟學家意外為何預測常失準？——《華爾街日報》

1月就業報告顯示經濟學家預測與勞工部初值之間存在巨大差距。圖片來源：Spencer Platt/Getty Images1月招聘激增令經濟學家措手不及。

勞工部週五報告稱，經季節性因素調整後，1月僱主新增51.7萬個工作崗位，主要受餐飲和醫療保健等多數行業增長推動。

這一增幅遠超經濟學家預期。

《華爾街日報》調查的經濟學家此前預計上月將增加18.7萬個就業崗位，延續勞動力市場降温趨勢。月度預測常與政府報告存在偏差，但週五數據顯示這是近一年來經濟學家預期與勞工部初值之間的最大差距。

“這個數字讓經濟學家顏面掃地，我們沒能更好地預判1月的這一變化，“大和資本市場美國經濟學家勞倫斯·韋瑟表示。他指出最新數據表明勞動力市場比許多人認為的更為強勁。

經濟學家列舉了多重因素來解釋預測與勞工部月度初值間的差異，而該初值本身在未來數月乃至數年內還將經歷多次修正。

一些經濟學家表示，他們過於關注媒體關於大公司裁員的報道。例如，亞馬遜公司宣佈將裁員超過1.8萬人。這個數字聽起來很大，但與亞馬遜自身150萬的員工總數以及美國經濟總計1.658億的勞動力規模相比微不足道。

“這些裁員並未轉化為就業報告的下降，“馬里蘭大學經濟學榮譽教授彼得·莫里奇表示。

一個原因可能是許多被科技公司解僱的員工能夠輕鬆找到新工作。根據勞工部數據，12月底存在1100萬個職位空缺，約為失業求職者數量的兩倍。

莫里奇指出，預測者還存在從眾效應，因為沒人願意成為預測值遠高於或低於同行的異類。“我們不會孤立地做出預測，而是會參考其他預測數據，“他解釋道。

經濟學家稱，1月份數據尤其難以預測，因為季節性調整因素影響重大。統計機構會對各類數據進行調整以實現月度可比性，幫助人們更好理解經濟走勢。1月份僱主解僱季節性員工或美國人在獨立日前購買更多熱狗麪包都不足為奇，關鍵在於偏離常規幅度的程度。

未經調整的數據顯示，美國僱主1月份削減了250萬個工作崗位。而一年前他們削減了280萬個。

薪資處理公司Automatic Data Processing Inc.的首席經濟學家內拉·理查森表示，季節性調整後的數據可能扭曲了真實結果，因為當前時期可能與疫情前的經濟狀況不同。季節性調整是基於多年開發的模型進行的。

“所有經過季節性調整的數據都值得關注，”她説，並補充道，經濟學家和政府機構一直在努力改進他們的調整方法。“每個人都必須對引擎稍作調整，以確保你能真實反映經濟的實際情況。”

與此同時，一些在預測上出錯的 economists 可能會在一兩年後被證明是正確的。

勞工部認為最新數據是初步數字，並將在接下來的兩個月報告中對其進行修訂。然後每年一次，該部門會使用基於税務記錄的擴展數據集來更精細地調整其估計。每年2月，該部門會與1月份的數據一起發佈這一更新。

修訂幅度可能很大。例如，一年前，勞工部最初估計，經季節性調整後，2022年1月增加了46.7萬個工作崗位，但經過最新修訂後，這一數字被削減至36.4萬。

週五，該部門表示，其對基準月2022年3月的就業水平進行了超過50萬個工作崗位的修訂，增幅為0.3%。該機構表示，過去十年的平均調整修訂幅度為0.1%。

經濟數據的修訂與季節性調整，使得本就艱鉅的經濟走勢預測任務更加複雜。經濟學家們正將部分大企業的負面消息與整體樂觀的勞動力市場數據放在天平兩端權衡。

“這簡直令人困惑，“BMO金融集團首席經濟學家道格拉斯·波特表示，“對於預測未來前景這件事，我們都該保持謙遜。”

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本文發表於2023年2月6日印刷版，標題為《招聘熱潮令眾多專家困惑》