銀行在存款流失之際以創紀錄速度借入無擔保現金 - 《華爾街日報》

銀行在疫情最嚴重時期曾竭力推拒存款，如今卻通過提高利率來鞏固現金儲備。

1月27日聯邦基金市場單日借貸規模達1200億美元，創下美聯儲自2016年有記錄以來的最高值。過去一年間，隨着美聯儲以數十年來最快速度上調基準利率，聯邦基金市場（銀行與政府支持貸款機構用於交換存放於美聯儲的現金準備金）交易量持續激增。

當客户為尋求更高收益產品而提取儲蓄存款時，部分銀行正爭相借款以改善流動性並滿足監管要求。

典型的聯邦基金交易模式是：聯邦住房貸款銀行（FHLB）向商業銀行提供隔夜現金貸款。這些大蕭條時期為支持抵押貸款設立的政府贊助企業，無法像商業銀行那樣通過存放資金於美聯儲獲取利息，因此它們將超額現金無抵押借給銀行。

具體借款銀行信息未公開。傳統上多數借款方是外資銀行，它們通過低成本拆借聯邦基金再將資金存放美聯儲套取利差。但美國銀行數據顯示，如今更多本土銀行參與其中，可能因監管機構對此類融資持鼓勵態度。

紐約聯儲數據顯示，部分商業銀行的激進報價推高了高價聯邦基金交易成本。當前最高借款利率較美聯儲目標區間（4.5%-4.75%）超出0.15個百分點，較中位數（有效聯邦基金利率）差距超0.3個百分點。2020年3月至去年10月前，所有交易利率均低於目標區間上限。

隨着更多美國銀行尋求現金，美聯儲聯邦基金活動激增。圖片來源：JOSHUA ROBERTS/REUTERS聯邦基金利率是整個經濟借貸成本的基準。美聯儲官員設定了該利率的交易目標區間，但每日交易決定了當天的利率。如果流動性大幅枯竭，利率可能飆升，給銀行和企業的運營資金能力帶來壓力。

“銀行會告訴你他們不想爭奪資金，”美國銀行全球研究部美國利率策略主管馬克·卡巴納表示。“但美聯儲希望收緊金融狀況，這是實現這一目標的一種方式。”

根據可追溯到1984年的最新聯邦存款保險公司數據，去年第二和第三季度，美國銀行的存款流失速度創下歷史新高。第三季度存款下降2060億美元至19.357萬億美元，延續了第二季度3700億美元的下降。這是自2010年以來首次出現連續兩個季度下降。

社區銀行在匹配國債和貨幣市場基金提供的更高利率方面最為困難，客户流失到這些產品中。許多銀行定期利用聯邦住房貸款銀行預付款（由高質量證券支持的長期借款），並在一定程度上利用美聯儲的緊急貸款工具——貼現窗口——將現金納入其資產負債表。

可以肯定的是，RBC資本市場美國利率策略主管布萊克·格温表示，聯邦基金借款的增加可能源於住房貸款銀行保持現金隨時可用，以防成員需要預支款項。

他補充説，由於銀行以2020年初以來的最高利率要求長期貸款，聯邦住房貸款銀行更願意將現金投資於日常產品，而不是將其鎖定在難以獲取的證券中。

格温先生表示，即使有幾家銀行為融資支付了更高的費用，“我認為我們並沒有看到事情變得緊張的紅色警報”。

根據流動性覆蓋率，加拿大五大銀行（它們也是最大的外國銀行之一）應對潛在銀行擠兑的能力大致處於疫情前的水平。歐洲銀行業管理局最近對數百家歐洲大陸銀行的研究顯示，截至2022年6月，沒有一家銀行違反監管機構的流動性指標。

研究發現，即使在2022年上半年存款（進而流動性）顯著惡化之後，普通銀行仍完全有能力抵禦潛在的動盪。

就在去年，銀行還因儲户而應接不暇。一個解決方案是將客户推向貨幣市場基金。現在，銀行與這些基金爭奪客户業務。

格温先生説：“這是美聯儲縮減資產負債表的一個特點，而不是缺陷。”

聯繫作者埃裏克·沃勒斯坦，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年2月6日印刷版，標題為《銀行為獲取更多現金支付更高費用》。