金融服務綜述：市場動態 - 《華爾街日報》

照片：卡洛·阿萊格里/路透社美國東部時間15:09——惠譽預計2023年消費者支出增速將從2022年的2.8%放緩至0.2%，“反映出貨幣緊縮政策對需求的滯後影響以及持續高通脹對實際收入的拖累”。惠譽表示儘管近期通脹有所下降，但仍"頑固高企"，這令美聯儲更加擔憂通脹可能根深蒂固。美國區域經濟主管奧盧·索諾拉表示：“預計美聯儲將在2023年3月前將利率上調至5%，並在2023年剩餘時間維持該水平。“他還稱"隨着能源和食品價格企穩，我們預計2023年通脹將逐步下降，但核心通脹率預計仍將過高，使美聯儲無法轉向降息。"([email protected])

美國東部時間11:25——聯合聖保羅銀行2023年盈利指引令人失望，儘管第四季度業績穩健，但基本符合業績公佈前的市場共識，法國興業銀行分析師在報告中指出。分析師表示，在業績發佈後的電話會議上，這家意大利銀行管理層解釋其謹慎態度是等待2023年第一季度宏觀經濟和利率前景更明朗。但根據法興計算，聯合聖保羅的詳細指引顯示淨利潤不低於60億歐元，意味着市場共識可能上調9%。他們補充説，2023年約13%的一級普通股資本充足率目標和53億歐元的分配計劃也令人安心。法興將目標股價從2.45歐元上調至2.60歐元，維持買入評級。股價上漲2.5%至2.44歐元。([email protected])

1048 美國東部時間 - 據《華爾街日報》ETF動態報道，今日ETF市場由空頭主導。目前漲幅領先的均為反向押注型基金，標的從美國小盤股、能源板塊到中國概念不一而足。領漲的是Direxion三倍做空富時中國50指數ETF（代碼YANG），漲幅達7.2%。另一隻追蹤新興市場的Direxion看空ETF（代碼EDZ）以6.1%漲幅位居第二。今日上漲的還包括做空房地產（DRV漲3.7%）、能源（DRIP漲5.4%）和小盤股（TZA漲4.5%）的基金。做空羅素2000指數的SRTY上漲4.3%。隨着美聯儲利率前景轉向鷹派，美股下跌而收益率攀升。（[email protected]；@ptrevisani）

1015 美國東部時間 - 加拿大帝國商業銀行認為，Stripe尋求新一輪融資並接近完成近年來規模最大的公開市場上市之一，可能使包括Shopify和Nuvei在內的金融科技公司及其同行受益。Stripe的非公開估值預計約為550-600億美元，較2021年950億美元的估值有所下降。加拿大帝國商業銀行表示，考慮到其最大客户Shopify過去12個月股價下跌約40%，這一估值似乎合理甚至可能偏高。該行指出，若直接上市得以推進，鑑於科技行業資本市場基本仍處於凍結狀態，此舉或預示科技市場正在修復，同時將為Shopify、Lightspeed和Nuvei提供重要參照，併為行業競爭格局提供寶貴洞察。（[email protected]；@RobbMStewart）

1010 美國東部時間 - Loews集團（業務涵蓋酒店、保險和天然氣管道）表示其酒店業務可能最先感受到經濟衰退的影響。“儘管目前尚未看到需求放緩，但經濟衰退可能導致休閒和商務旅行雙雙減少，“該公司在季度電話會議的事先準備稿中表示。首席財務官Jane Wang指出，受強勁的休閒旅遊需求及團體旅行回升推動，該酒店部門去年實現1.17億美元全年盈利，而2021年虧損1400萬美元。([email protected]; @WillFOIA)

0755 美國東部時間 - 美國銀行分析師Antonio Reale和Filippo Munari在報告中表示，意大利聯合聖保羅銀行可把握2023年通貨再膨脹機遇，全年淨利息收入或達120億歐元。儘管該行2023年淨利潤指引僅為"遠高於"55億歐元，但美銀預測為67億歐元，促使分析師在估值上行空間中將股票評級從中性上調至買入。此外，隨着天然氣價格從高位回落降低經濟衰退風險，該行的風險成本可能帶來正面驚喜。分析師將該行2023年風險成本下調約40個基點，僅此一項就推動2023-24年盈利預測上調約10%。股價上漲2.5%。([email protected])

0747 美國東部時間 - 瑞信對布魯克菲爾德的看漲立場有所減弱，部分原因是結合利率上升、資本率變化、房地產表現及估值等因素，重新評估了其布魯克菲爾德地產集團投資組合的短期價值。該行將評級從跑贏大盤下調至中性，並將BN目標價下調1美元至41美元。布魯克菲爾德將於週四公佈第四季度業績。([email protected]; @RobbMStewart)

0715 美國東部時間——XP投資公司分析師Rafael Barros和Raphael Elage在研究報告中指出，Hapvida Participações e Investimentos SA第四季度業績可能表現不佳。分析師表示，儘管健康保險淨增量和平均保單金額提升推動了季度銷售額增長，但由於整個醫療行業面臨更高的服務使用率，這家醫院運營商的醫療損失率可能仍處於高位。Hapvida定於2月16日發佈第四季度財報。([email protected])

0555 美國東部時間——Berenberg在報告中稱，隨着保險公司變更會計準則，投資者將難以把握盈利情況，轉而關注2022年股息分配。該券商分析師表示：“我們認為多數保險公司將效仿漢諾威模式，採用舊會計準則[IFRS 4]報告2022年業績，而用新準則[IFRS 17]提供2023年指引。“鑑於新舊準則轉換期間（預計持續至9月或10月）的前景可比性較低，Berenberg認為保險板塊短期可能表現不佳。報告指出，預計2022年股息收益率超過6.1%的保險公司值得關注，其首選標的為鳳凰保險、Admiral、Conduit Re和忠利保險。([email protected])

0543 美國東部時間——Berenberg在報告中表示，Virgin Money UK近期的強勢可能只是暫時的，這家金融服務公司面臨的相對挑戰或將加劇。分析師Peter Richardson指出：“我們仍擔憂該銀行存款結構將在利率上升時制約淨息差（市場已有認知），並放大業務量逆風（這點尚未被充分認識）。“他表示，相較於大型同業，Virgin Money較弱的活期存款業務將逐步限制其抵押貸款增長能力。Berenberg基於更樂觀的短期收入預期將目標價從170便士上調至195便士，但指出重大評級上調可能性低，維持"持有"評級。該股下跌2.7%至189.3便士。([email protected])

0521 東部時間 – Hargreaves Lansdown面臨生活成本危機、競爭和增長乏力的壓力，瑞士信貸表示，並將該金融服務公司的評級從中性下調至表現不佳。瑞士銀行稱，HL的大部分基金未能達到一年、三年和五年的基準，隨着儲蓄者面臨日益加大的經濟壓力，資金流入可能難以恢復。同時，經濟動盪似乎加劇了HL在基金和股票經紀業務中本已艱難的競爭性定價地位。在估值方面，瑞士信貸表示，HL的交易價格與歐洲同類公司大致相當，但2022-2025年每股收益增長前景明顯較低，同時將其目標股價從900便士下調至800便士。HL股價下跌3%至920便士。([email protected])

0512 東部時間 – Jefferies在一份報告中表示，ING Groep的收入指引看起來過於保守，因為更高的淨利息收入和費用將足以抵消更高的成本。分析師Flora Bocahut和助理Theo Massing表示：“我們認為，收入意外的主要來源將是淨利息收入…預測大致與第三季度業績中複製投資組合貢獻指引所隱含的水平一致。但這過於負面。”因為他們預計會有量增長，並指出歐元區利率進一步上升，而傳遞利率迄今仍然有限。他們補充説，成本仍然是主要的問號，但風險有限。Jefferies給予該股買入評級。股價下跌2.4%，至12.30歐元，上週的跌幅擴大，因為這家荷蘭銀行“令人失望”的指引和缺乏回購消息繼續拖累該股。([email protected])

0454 英國時間 - 巴克萊銀行表示，英國銀行業已從利率上升中獲益，但面臨存款外流的潛在風險，並調整了部分投資建議。該行指出，得益於加息，銀行業有望實現創紀錄的淨息差和十年來最高的有形股本回報率。但量化緊縮和日益激烈的存款競爭加劇了存款外流的可能性。巴克萊分析師寫道：“我們認為勞埃德銀行集團因更依賴零售儲蓄而處於相對有利位置，而NatWest可能因偏重波動較大的商業活期存款而面臨更大風險。“巴克萊將勞埃德評級從"中性"上調至"增持”，目標股價從55便士調高至75便士；同時將NatWest和維珍理財評級從"增持"下調至"中性”。勞埃德股價下跌1%至53便士。([email protected])