阿達尼集團債券在困境債務投資者大舉買入後收復失地 - 華爾街日報

阿達尼集團旗下公司出售的部分債券自上月底做空報告發布以來已收復約半數跌幅，此前專注於低價債券的投資者紛紛入場買入。

阿達尼綠色能源有限公司明年9月到期的美元債券週三上漲約5美分，部分收復了自美國研究機構興登堡研究公司1月24日發佈報告以來的跌幅。該報告指控印度阿達尼集團旗下公司利用海外空殼公司操縱股價等多項違規行為。阿達尼集團已否認這些指控。

根據Tradeweb數據，這些債券目前交易價格為77美分，較上週上漲約17個點。另一家子公司阿達尼港口與經濟特區有限公司發行的債券自上週晚些以來大幅上漲，但仍遠低於興登堡報告發布前的水平。

“我們已穩定在做空報告發布前水平下方數個點位，看來市場已消化當前信息，“倫敦資產管理公司Ninety One的投資組合經理艾倫·蕭表示，該公司也收購不良債務。

興登堡報告引發的拋售足以吸引不良債務基金入市，儘管阿達尼集團旗下公司債券（多數為BBB評級）仍高於典型不良債務信用評級。

信貸分析師注意到，上週末開始有不良債務基金買入阿達尼集團旗下公司發行的債券。2月3日，德意志銀行分析師表示，在大約24小時內成交的約5000萬美元債券中，不良債務投資者構成了需求主力。此後這些債券持續反彈。

甚至在興登堡報告發布前，阿達尼集團旗下公司就面臨分析師的質疑。另一家研究機構CreditSights在8月份表示，該集團在去年通過債務融資買下兩家水泥公司等激進擴張計劃後，已陷入嚴重過度槓桿化。

阿達尼集團的港口公司週二在財報電話會上表示，計劃償還約6.04億美元債務並削減支出。阿達尼集團部分控股股東還承諾提前償還由三家公司股票擔保的11億美元貸款。

蕭先生管理的基金投資了阿達尼集團旗下公司發行的多隻美元債券，他表示樂觀認為阿達尼集團旗下公司將有能力償付美元債務。

早在上月做空機構報告發布前，阿達尼集團旗下公司就面臨分析師質疑。圖片來源：sajjad hussain/Agence France-Presse/Getty Images他表示：“我們認為做空報告對部分美元債券發行方並不直接相關，因為這些指控不涉及這些實體，也不會質疑其基礎現金流。”

儘管近期市場波動，一些投資者仍選擇堅守。馬來亞銀行資產管理新加坡公司固定收益聯席主管Rachana Mehta表示，自報告發布以來，她並未大幅削減對阿達尼集團的敞口。馬來亞銀行雖投資於次級投資級債券（包括單B評級債券），但並非專業的不良債務投資者。

該報告導致阿達尼集團旗下公司股價下跌。截至週三印度市場收盤時，七家以阿達尼命名的上市公司總市值為1120億美元，約為興登堡發佈報告前市值的一半。但股價已開始回升。集團旗艦企業阿達尼企業有限公司週三收盤上漲近20%。

聯繫記者Frances Yoon，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年2月9日印刷版，標題為《不良債券買家力挺集團》。