聯合利華新任CEO面臨艱鉅平衡任務 - 《華爾街日報》

海因·舒馬赫將於7月正式出任聯合利華新任首席執行官。圖片來源：聯合利華/菲仕蘭/路透社聯合利華 週四公佈的業績表現平平，凸顯了即將上任的首席執行官面臨的挑戰。

多芬香皂和好樂門蛋黃醬的生產商表示，由於價格大幅上漲，第四季度基本銷售額同比增長9.2%。價格上漲13.3%，而銷量下降3.6%。即將離任的首席執行官喬安路在與分析師的電話會議上表示，公司今年需要進一步提高價格，以抵消持續的成本通脹。

根據公司的報告，令投資者略感擔憂的是，即使這些漲價也只能彌補總成本增長的約四分之三。因此，2022年的毛利率下降了2.1個百分點。聯合利華還預測，今年上半年的毛利率將更低，下半年才會有所改善。

所有這些都表明，聯合利華必須嚴格控制成本。然而，公司謹慎地強調，將繼續投資於其品牌，這與最近從美國競爭對手如寶潔和金佰利那裏聽到的調子類似。在這種經濟環境下，家庭用品製造商不能在產品創新或營銷上吝嗇，以免將市場份額拱手讓給成本較低的私有品牌。

這一切為任何企業領導者都構成了一個難以把握的平衡難題。上月，聯合利華宣佈任命海因·舒馬赫自7月起擔任新首席執行官。他此前擔任荷蘭乳業合作社皇家菲仕蘭負責人的背景引發了投資界的困惑。伯恩斯坦分析師布魯諾·蒙特涅在任命後的一份報告中略帶調侃地指出，皇家菲仕蘭的"利潤率特徵更像大宗商品貿易業務"。

更令人鼓舞的是激進投資者納爾遜·佩爾茨對舒馬赫的支持。佩爾茨去年加入聯合利華董事會，此前曾助力寶潔公司實現業績。根據FactSet數據，自去年5月宣佈佩爾茨加入董事會以來，聯合利華股價已上漲約17%，但其遠期市盈率仍僅為17.2倍，低於19.3倍的十年平均水平。

這為舒馬赫證明質疑者錯誤留下了上漲空間。但若他未能實現預期，要求公司進行更激進重組（例如拆分食品與家居業務）的呼聲可能再起。

聯繫亞倫·巴克，郵箱：[email protected]