股市上漲期間FOMO期權押注席捲市場 - 《華爾街日報》

今年與Bed Bath & Beyond股票掛鈎的期權交易激增。圖片來源：Jane Hahn/華爾街日報期權交易員正集體搭乘今年股市上漲的順風車，青睞押注科技股以快速獲利。

2月初某日，超過4000萬份看漲期權合約易手——創下歷史最高紀錄，幾乎超過2022年看跌和看漲期權的日均總交易量。根據Cboe全球市場數據，這推動總交易量突破6800萬份合約，同樣刷新紀錄。

期權市場的狂熱活動得益於美國主要指數今年開局的大幅上漲。標普500指數躍升6.5%，而以科技股為主的納斯達克綜合指數上漲12%。

2022年表現低迷的科技和成長型公司股價急速反彈，許多交易員正搶購可能從其持續飆升中獲利的期權。德意志銀行數據顯示，與此類科技和成長股掛鈎的看漲期權交易量超出看跌期權的比例達到近一年最高水平。這一趨勢推動個股總交易量回升至類似高位，而去年曾陷入低迷。

看漲期權賦予交易者在特定日期前以約定價格買入股票的權利（非義務），看跌期權則授予賣出權利。

零售交易者通常通過經紀賬户從機構做市商（如Citadel Securities或Susquehanna International Group LLP）買賣期權。服務於這些交易的機構通常不願單邊押注，因此他們常通過對沖持倉並從買賣價差中獲利。

交易員表示，那些在2023年前拋售股票的投資者可能正大量買入看漲期權，以從近期股價上漲中獲利。去年許多投資者因擔憂利率上升和潛在經濟衰退而拋售股票——或直接對主要指數做空。

“由於持倉較輕……人們利用短期看漲期權來防範市場反彈，”花旗集團美國股票交易策略主管Stuart Kaiser表示。

許多散户投資者也在湧入。根據摩根大通截至2月3日的數據，以某一指標衡量，散户對單隻股票看漲期權的購買量已升至8月以來最高水平。該行分析了合約數少於10筆的交易中看漲期權買單與賣單的比例。

第四季度財報季引發了股價劇烈震盪，吸引了許多散户交易者。

“散户參與度總在財報事件期間激增——他們被波動性吸引，”Citadel Securities高級股票衍生品銷售員Layla Royer説道。

今年的期權交易重現了2021年看漲期權狂潮，當時許多人通過這類交易從股市近乎無休止的上漲中獲利。彼時，許多交易者因害怕錯過（FOMO）股市進一步上漲的機會，紛紛投入資金進行交易——若市場持續攀升，這些交易可能帶來翻倍甚至三倍的收益。而與科技股和網紅股掛鈎的看漲交易尤其風靡。

例如，與Bed Bath & Beyond公司股票掛鈎的期權交易今年激增，而該股經歷了劇烈波動。2023年日均合約交易量超過50萬份，較過去兩年暴增五倍。最熱門的交易之一是押注該股將在下週飆升至45美元，而週五收盤價僅為每股2.35美元。

“這有點像我們在網紅股狂熱期間所見情景的重演，“True Partner Capital駐芝加哥聯席首席投資官托比亞斯·赫克斯特表示。

赫克斯特指出，市場波動性下降為交易者創造了佈局股市大幅波動的機會。期權價格通常隨市場波動率同步下跌。

新冠疫情期間期權市場活動激增，交易量較疫情初期增長逾一倍。這一趨勢未見消退：2023年日均合約交易量約4600萬份，較去年增長近12%。

Cboe數據顯示，近期與蘋果公司、Meta Platforms公司和特斯拉公司股票掛鈎的期權交易量已觸及歷史峯值。其中包括Meta在2月的瘋狂交易日，其單日股價暴漲23%，看漲期權交易量遠超看跌期權。

在經歷了有史以來最糟糕的一年之後，2023年這三家公司的股價均大幅上漲，蘋果和Meta分別躍升16%和45%。特斯拉股價則達到60%的漲幅。

與凱茜·伍德的ARK創新交易所交易基金相關的看漲期權交易也在今年飆升至高點。

城堡公司的羅耶女士表示，與單一股票相關的期權交易是"今年活動增加的重要推動力”。

與標普500和納斯達克100等指數相關的交易也很受歡迎。Cboe數據顯示，個人投資者與機構同行一起進行指數級押注——近十分之一與標普500相關的期權交易僅涉及單份合約。

衍生品交易員並非唯一抓住今年漲勢的人——主動投資者和量化策略都已將股市敞口提升至近一年來的最高水平。

聯繫埃裏克·沃勒斯坦，郵箱：[email protected]；聯繫古尼安·班納吉，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年2月11日印刷版，標題為《新年伊始期權交易激增》。