投資者在2023年漲勢中撤離美國股票基金 - 《華爾街日報》

投資者一直在從美國股票共同基金和交易所交易基金中撤資。圖片來源：John Taggart/Bloomberg News美國股市今年開局反彈，但投資者卻在逃離追蹤這些股票的基金。

根據Refinitiv Lipper截至週三的數據，過去六週投資者從美國股票共同基金和交易所交易基金淨撤資310億美元。這標誌着自去年夏天以來最長的每週淨流出週期，也是自2016年以來年初從國內股票基金撤資最多的一次。

同期，投資者向國際股票基金投入了約120億美元，嚮應税債券基金投入了約240億美元，向市政債券基金投入了近30億美元。

資金流向國內股票以外的基金表明，投資者對2023年美國股市反彈持謹慎態度，一些分析師表示。這些資金流出對於那些擔心市場情緒可能正在轉變的投資者來説，幾乎沒有提供任何安慰。上週，標普500指數下跌1.1%——這是今年首次周度下跌——將其2023年的漲幅縮減至6.5%。

“機會感顯然在其他地方，”資金流向和配置數據提供商EPFR的研究主管Cameron Brandt在談到美國股票基金時表示。

美國股票基金的資金外流凸顯出投資者之間的分歧：一些人對今年以來的市場上漲持懷疑態度，而另一些人則急於乘勢而上。部分投資者正將資金投入超安全的固定收益資產，並選擇海外更便宜的股票基金。

其他人則全力押注投機性股票，並通過高風險期權交易加碼這些賭注。一些人正爭相搶購特斯拉公司等個股，推動這家電動汽車製造商的股價在今年初上漲了60%。

2023年的反彈部分源於市場預期美聯儲將在今年晚些時候隨着通脹緩和而降息——儘管央行官員多次表示，他們預計利率將在更長時間內保持較高水平，以試圖緩解價格壓力。1月份強於預期的就業報告給一些投資者敲響了警鐘，迫使他們重新考慮對美聯儲政策的預期。

本週，投資者正在等待最新的消費者和生產者通脹數據以及零售銷售數據，以評估美聯儲貨幣政策在多大程度上正在給經濟降温。包括可口可樂公司、派拉蒙環球和應用材料公司在內的企業將公佈季度業績，投資者繼續通過財報解析企業利潤前景。

利率上升促使一些投資者轉向債券基金，因為固定收益資產提供了十多年來的最高收益率，且風險極低。彭博美國綜合債券指數的收益率為4.5%，超過了標普500指數1.7%的股息收益率。

由於美元走弱、對中國重新開放的樂觀情緒以及具有吸引力的估值推動，海外公司股票近幾個月表現優於美國同行，投資者正轉向國際股票基金。

根據FactSet的數據，標普500指數成分股公司未來12個月的預期市盈率約為18倍。相比之下，歐洲斯托克600指數以本幣計算的市盈率約為13倍，香港恒生指數的市盈率約為10倍。

“這無疑表明市場仍然保持謹慎，至少對部分投資公眾而言是如此，“布蘭特先生表示。

與此同時，根據美國銀行週二發佈的客户股票資金流動分析，2023年至今個股買入與ETF賣出的差距是自2008年有記錄以來最大的。年初至今客户淨買入個股超過150億美元，而ETF則出現超過100億美元的淨流出。

美國銀行股票策略師吉爾·凱里·霍爾表示，對個股的偏好反映了主動管理更具支持性的背景。

自三十年前首隻ETF推出以來，被動投資或簡單跟隨市場的方式越來越受歡迎。但去年，隨着在美國主要指數中權重較大的大型科技股在高利率環境中表現不佳，個股選擇重新興起。

“我們很長時間不必考慮指數構建，因為總是’買入成長股’和’買入美股’，現在這種情況完全改變了，“Strategas Securities的ETF策略師託德·索恩表示。“投資者和交易員正試圖挑選更多優質的公司，而不是通過指數來操作市場。”

孫先生表示，今年客户更頻繁地向他諮詢主動管理型ETF和債券ETF。

其他投資者和策略師將個股資金流向視為今年投機性買入的信號，因為個股比分散投資的基金風險更高。2023年表現最佳的股票中，許多是成長型公司的股票，這些公司預計要到多年後才會盈利。

“一些市場參與者正在提高他們願意承擔的風險水平，“Bleakley金融集團首席投資官彼得·布克瓦爾説。他表示看好能源和國際股票，同時預計今年利率將保持高位。

年初期權市場的一波活躍交易，尤其是圍繞科技股的押注，體現了一些投資者的風險偏好。

根據Vanda Research的數據，個人投資者的個股淨買入量自年初以來攀升，而ETF的淨買入則停滯不前。

對個人投資者而言，個股買入主要集中在市場寵兒特斯拉。Vanda發現，過去幾周特斯拉約佔個人投資者個股淨買入總量的三分之一。

39歲的芝加哥郊區高中教師大衞·雅各布森表示，他於12月首次買入特斯拉股票，並在過去幾個月逐步加倉。此前他只投資於標普500和納斯達克綜合指數等掛鈎基金。

雅各布森先生補充説，他選擇購買特斯拉股票，而不是通過指數基金間接持有，是因為股價低迷，機會難得。

“我認為優質股票的價格下跌正是買入良機，“他説，“你只需堅信它會反彈。埃隆·馬斯克就是我們這個時代的史蒂夫·喬布斯。”

請致函漢娜·繆，郵箱：[email protected]

本文發表於2023年2月13日印刷版，標題為《投資者撤出跟蹤美股市場的基金》