歐元區外圍債券對歐洲央行加息無動於衷——分析 - 《華爾街日報》

歐洲各國旗幟在德國法蘭克福歐洲央行總部前飄揚。圖片來源：丹尼爾·羅蘭/法新社/蓋蒂圖片社部分分析師表示，歐元區外圍國家政府債券迄今較好地經受住了歐洲央行加息的衝擊，對投資者的吸引力與日俱增。

“在短短半年內關鍵利率累計上調不少於三個百分點——這是歐洲央行成立以來最快速、最激進的貨幣政策緊縮——南歐外圍國家…目前狀況比預期更為穩健，“J. Safra Sarasin首席經濟學家卡斯滕·朱尼厄斯在一份報告中指出。

他表示：“自歐洲央行首次加息以來，外圍國家債券與德國國債的收益率差持續收窄”，並補充説這可能反映出過去一年這些國家的經濟基本面顯著改善。

歐洲央行於2022年7月啓動十餘年來首次加息，通過50個基點的調整使歐元區脱離負利率。隨後的加息將存款利率提升至2.50%。路孚特數據顯示，市場預計還將有100個基點的加息，到7月存款利率峯值將達到3.50%。

作為投資者風險感知指標的外圍國家國債利差，自歐洲央行開啓加息週期以來持續收窄。

根據Tradeweb數據，10年期意大利BTP國債與德國國債收益率利差目前交易於179個基點，較7月歐洲央行利率決議時下降約55個基點。同期，10年期西班牙-德國利差收窄約25個基點至略低於100個基點，而10年期希臘-德國利差則緊縮約70個基點至173個基點。

Generali投資夥伴公司固定收益主管Mauro Valle向道瓊斯通訊社表示，意大利"相當良好"的政治和財政形勢利好BTP債券，而希臘國債收益率和利差可能因有限的供應壓力及信用評級機構重返投資級的前景進一步收緊。

MFS投資管理公司認為歐元區外圍國家中希臘和西班牙國債具有吸引力。該資管公司固定收益研究分析師Annalisa Piazza對道瓊斯表示，希臘國債對德國國債的利差已非常緊縮，但在評級上調至投資級的預期下可能進一步收窄。

希臘重返投資級評級的預期看似已被市場消化，但MFS IM認為持有希臘債券仍有價值，因其有望被納入投資級債券指數。

Piazza女士稱西班牙國債"非常具有吸引力”，受益於該國經濟基本面的穩定。

“西班牙國債利差的韌性令人印象深刻，從持有收益角度看，可能為投資者提供略高的額外收益和穩定性。”

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