《華爾街日報》：百健公司老闆扭轉阿爾茨海默症失誤局面

在首款阿爾茨海默病藥物商業化失敗後，百健 憑藉第二款藥物重獲新生，這款藥物讓質疑β澱粉樣蛋白假説的人士大感意外。這一積極消息重新點燃了投資者對其增長潛力的熱情，也讓這家波士頓地區的生物科技公司得以聘請行業資深人士魏巴赫擔任新掌門。

如今，他正試圖讓投資者相信他能扭轉局面。第一步就是確保阿爾茨海默病藥物Leqembi的順利推出。魏巴赫已表明他決心做到這一點，首要任務是維持與主要合作伙伴衞材 的良好關係。

對於魏巴赫去年底的上任，外界評價褒貶不一，但這位賽諾菲前老闆已逐漸贏得投資者認可。他在週三的首次季度財報電話會議上直言不諱地表示，要砍掉科學"寵物項目"，並"迫切需要恢復公司增長"。

但對於已連續四年銷售額下滑的公司來説，僅有表態遠遠不夠。百健週三表示，2022年收入下降7%至102億美元，並預計今年收入將再下降中個位數百分比。

公司前景現在完全繫於Leqembi的成功，該藥物今年早些時候獲得美國加速批准。百健希望在今年晚些時候獲得美國食品藥品監督管理局的全面批准，屆時有望獲得更廣泛的醫保覆蓋。魏巴赫表示，與上一款引發爭議獲批卻未能商業化的阿爾茨海默病藥物Aduhelm相比，目前醫學界的整體態度已大不相同。

“我認為越來越多的人達成共識，這是一種廣大人羣非常需要的藥物，”他在週三表示。

另一個重要的增長動力可能是Zuranolone，這是一種用於治療重度抑鬱症和產後抑鬱症的口服藥物，今年可能獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）的批准。

百健的前景取決於一款新阿爾茨海默病藥物的成功。圖片來源：david a white/biogen/Shutterstock更廣泛地説，魏巴赫需要證明他能夠將百健轉型為一家可以超越神經學領域高風險、高回報模式的公司。魏巴赫在1月份的一次醫療健康會議上表示，目標是擴大公司在已有一定專業知識的治療領域的業務，包括罕見病、免疫學和精神病學。

百健傳統上並不是一家熱衷於收購的公司，更傾向於建立合作伙伴關係，比如與衞材、Sage Therapeutics和Ionis Pharmaceuticals的合作。但在一個頗具啓發性的時刻，曾在賽諾菲任職時主導以200億美元收購健讚的魏巴赫承認，他的任命可能最終預示着這一策略的改變。

“如果不想做交易，那聘請我就沒什麼意義了，”魏巴赫在財報電話會議上承認。“所以並不是説我們一定會這樣做，但我認為公司內部現在至少願意考慮這一可能性。”

由於百健（Biogen）並非大型生物技術公司——其市值僅為400億美元——小型交易可能對盈利產生顯著影響。

維巴赫先生面臨的另一項挑戰是如何在不損害增長的情況下削減成本。據摩根大通分析師克里斯·肖特分析，剔除特許權使用費收入後，百健的運營利潤率僅為15%左右，遠低於行業平均約38%的水平，機構臃腫程度遠超同行。

有跡象表明百健已開始縮減開支。週三，該公司宣佈終止與諾誠健華就多發性硬化症潛在療法達成的合作協議。另一個可能被削減的項目是Aduhelm。貝雅分析師布萊恩·斯科尼估計，儘管該藥物商業表現慘淡，百健每年仍為其投入超2億美元資金，而這款藥物在2022年僅帶來500萬美元的微薄收入。

維巴赫在重塑百健的道路上任重道遠。他坦言，當務之急是理順公司內部管理。

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本文發表於2023年2月16日印刷版，標題為《百健新掌門力圖扭轉困局》。